2018年上半年利率債和較高等級(jí)信用債表現(xiàn)較好，高等級(jí)信用利差穩(wěn)中有降，而中低等級(jí)信用利差震蕩上行，信用利差走闊，金融機(jī)構(gòu)普遍偏好較高等級(jí)信用債。不過，伴隨著近期一系列政策的出臺(tái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將在一定程度上緩和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)信用債市場過于悲觀的預(yù)期，因而未來可以關(guān)注一些中等級(jí)信用債的投資價(jià)值。

關(guān)注中等級(jí)信用債

海通證券指出，今年上半年低等級(jí)信用債遭遇信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)雙殺。本輪違約潮與之前最大的不同在于驅(qū)動(dòng)因素是融資環(huán)境趨緊導(dǎo)致的再融資風(fēng)險(xiǎn)上升，信用溢價(jià)上行成為影響信用利差的重要因素，低等級(jí)信用債因風(fēng)險(xiǎn)更大而上行程度更大。

“受到今年以來信用風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，銀行資金在投資債券時(shí)相對(duì)較為謹(jǐn)慎?！蹦炒笮豌y行資管部投資人士表示，今年上半年資金面一直呈現(xiàn)較為寬松的狀態(tài)，但基本沒有太多資金流向低評(píng)級(jí)信用債。銀行資金較為偏好利率債和高評(píng)級(jí)信用債，基本上只會(huì)投資發(fā)行主體為國企的AA+以上的信用債。

而隨著近期一系列政策的出臺(tái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這個(gè)問題會(huì)有所緩和，未來中低等級(jí)債也會(huì)有一定投資機(jī)會(huì)。某券商資管固定收益投資經(jīng)理表示，目前來看，中等級(jí)信用債的收益率在比較高的歷史分位數(shù)上，也是具有比較明顯的配置價(jià)值。

某債券私募投資經(jīng)理指出，隨著信用危機(jī)的凸顯，未來機(jī)構(gòu)會(huì)更加深入加強(qiáng)研究投資標(biāo)的的信用風(fēng)險(xiǎn)。不過，目前市場上也有很多民營企業(yè)發(fā)行的債券具有一定的投資價(jià)值，如果想要博取更多的超額收益，優(yōu)質(zhì)的民企債也是不錯(cuò)的選擇。