乘著指數(shù)基金大發(fā)展的“東風(fēng)”，指數(shù)增強(qiáng)策略基金迎來爆發(fā)式增長。截至5月21日，今年以來指數(shù)增強(qiáng)基金共成立了59只（按基金主代碼口徑），已超過去年全年數(shù)量，同比增長超400%。與此同時(shí)，在當(dāng)前存續(xù)的300余只指數(shù)增強(qiáng)基金中，近八成今年以來的收益超過業(yè)績比較基準(zhǔn)。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，由于普通投資者認(rèn)知度不高、超額收益獲取不穩(wěn)定等原因，指數(shù)增強(qiáng)基金的發(fā)展依然面臨瓶頸。記者注意到，不少公募開始在指增基金中引入AI技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定和高效的超額收益挖掘能力。

公募加大指增基金布局力度

今年以來，指數(shù)增強(qiáng)基金發(fā)行市場熱度攀升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，按基金成立日口徑，今年共成立了59只指數(shù)增強(qiáng)基金，且均為股票型基金，不僅遠(yuǎn)多于去年同期的11只，也已超過去年全年的45只。

從發(fā)行規(guī)?？?，去年同期11只指數(shù)增強(qiáng)基金合計(jì)募集130.54億元，若剔除其中2只債券型基金，僅為16.71億元。而今年成立的59只指數(shù)增強(qiáng)基金合計(jì)募集規(guī)模為305.05億元，增長17倍。其中，22只基金發(fā)行規(guī)模超5億元，6只基金發(fā)行規(guī)模超過10億元，鵬揚(yáng)中證A500指數(shù)增強(qiáng)“吸金”19.4億元，位居首位。此外，當(dāng)前還有十余只指數(shù)增強(qiáng)基金正在或等待發(fā)行中。

中小型基金公司成為今年指數(shù)增強(qiáng)基金發(fā)行的主力。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在當(dāng)前ETF賽道競逐日趨激烈的環(huán)境下，指數(shù)增強(qiáng)型基金正成為中小型公募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)差異化競爭的重要突破口。例如，博道基金在指數(shù)增強(qiáng)基金領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，今年以來共成立了4只該類型產(chǎn)品。

近八成實(shí)現(xiàn)正超額收益

指數(shù)增強(qiáng)型基金今年以來的超額收益表現(xiàn)也較為出色。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，目前市場中存續(xù)的指數(shù)增強(qiáng)基金共有351只，其中有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的338只中，268只基金今年以來的收益跑贏了業(yè)績比較基準(zhǔn)，占比79.29%。

跟蹤中證2000、國證2000、中證1000等中小盤指數(shù)的基金超額收益表現(xiàn)更加搶眼。如招商中證2000增強(qiáng)ETF今年以來的收益達(dá)22.33%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)高出11.67個(gè)百分點(diǎn)，位列市場第一。工銀中證1000指數(shù)增強(qiáng)、國金中證1000指數(shù)增強(qiáng)、博道中證1000指數(shù)增強(qiáng)、鵬華國證2000指數(shù)增強(qiáng)等基金的超額收益均超過8個(gè)百分點(diǎn)。

在博道基金量化投資總監(jiān)楊夢看來，今年市場的活躍度比較高，更有利于量化策略的發(fā)揮。指數(shù)增強(qiáng)策略的超額收益主要來自嚴(yán)格風(fēng)控下選股模型預(yù)測能力的發(fā)揮。從因子角度看，AI量價(jià)系列的因子貢獻(xiàn)較大，基本面類型因子也有不錯(cuò)的貢獻(xiàn)。

AI成超額收益新引擎

不過，公募指數(shù)增強(qiáng)策略基金經(jīng)過多年發(fā)展，當(dāng)前市場總規(guī)模僅2000多億元，相較ETF等指數(shù)基金仍有較大差距。

楊夢分析主要有兩方面原因：一是投資者對指數(shù)增強(qiáng)基金的認(rèn)知仍不足，相較于主動管理而言，普通投資者對多因子模型、量化選股等方法論的理解和接受度有限；二是超額收益的穩(wěn)定性有待提升。

為更高效和穩(wěn)定地獲取超額收益，不少公募已嘗試將AI技術(shù)應(yīng)用到增強(qiáng)策略中。泓德基金表示，隨著人工智能技術(shù)的飛速發(fā)展，AI選股在量化模型中的應(yīng)用日益廣泛。AI通過機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)算法，并與多因子選股模型相結(jié)合，可成為指數(shù)增強(qiáng)基金獲取超額收益的新引擎。

“運(yùn)用AI技術(shù)能夠有效提高產(chǎn)品的超額收益?！睆V發(fā)量化多因子基金經(jīng)理李育鑫認(rèn)為：一方面，在因子的挖掘上，個(gè)體對于市場的認(rèn)知與理解存在一定的局限性，借助AI技術(shù)能夠發(fā)現(xiàn)隱藏在更深層次的定價(jià)規(guī)律，彌補(bǔ)傳統(tǒng)認(rèn)知的不足；另一方面，在因子的整合上，AI技術(shù)可以通過更高維的信息處理方式，發(fā)現(xiàn)市場中的非線性定價(jià)規(guī)律，提升阿爾法因子的挖掘效率和效果。