市場(chǎng)正在關(guān)注成長(zhǎng)風(fēng)格的再度崛起。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，下半年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.91%，中小板指上漲2.27%，同期上證綜指下跌3.87%。盡管目前機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換還有分歧，但是以科技創(chuàng)新為代表的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)崛起卻是有目共睹。在此背景下，公募基金中的部分投資健將正在調(diào)轉(zhuǎn)方向，捕捉成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)熱議成長(zhǎng)機(jī)會(huì)

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，下半年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.91%，中小板指上漲2.27%，同期上證綜指下跌3.87%，以中小創(chuàng)為代表的成長(zhǎng)股出現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)。

事實(shí)上，成長(zhǎng)風(fēng)格和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)也正成為機(jī)構(gòu)熱議的話(huà)題，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)將顯露更多的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)風(fēng)格的策略也有望獲得超額收益。海通證券荀玉根指出，2016年至今價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，是因?yàn)榛久嫔显从谙M(fèi)白馬代表的價(jià)值類(lèi)股業(yè)績(jī)更優(yōu)，而資金面上外資是唯一的增量，強(qiáng)化了風(fēng)格趨勢(shì)。但回顧韓國(guó)股市及A股歷史，外資曾持有的核心資產(chǎn)不僅是消費(fèi)白馬股，也包括金融、科技股。荀玉根認(rèn)為，未來(lái)科技股盈利回升彈性更大，且機(jī)構(gòu)配置較低，成長(zhǎng)風(fēng)格有望占優(yōu)。

有分析人士主張更加深入和多角度地看待市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平表示，回顧A股所謂“市場(chǎng)風(fēng)格”的歷史可以發(fā)現(xiàn)，“市場(chǎng)風(fēng)格”最具有解釋力的原因是業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。陳平認(rèn)為，TMT公司未來(lái)有機(jī)會(huì)呈現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)改善的趨勢(shì)，時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)3年。因此，TMT公司有望在各板塊中取得決定“市場(chǎng)風(fēng)格”所需的持續(xù)相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，并成為市場(chǎng)偏好的品種。目前市場(chǎng)大的方向和趨勢(shì)已明確，他傾向于認(rèn)為成長(zhǎng)股未來(lái)將相對(duì)占優(yōu)。

部分成長(zhǎng)健將漂移

誠(chéng)如荀玉根所言，2016年至今價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，在這樣的背景下，此前以成長(zhǎng)投資見(jiàn)長(zhǎng)的投資健將們，在歷經(jīng)3年多的市場(chǎng)磨礪后，如今的狀態(tài)如何？

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在3年多風(fēng)格的壓制之下，不少成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理已經(jīng)“廉頗老矣”。某基金公司的一位基金經(jīng)理在2016年左右堅(jiān)定看好新興產(chǎn)業(yè)的大牛市，而在其今年二季度末的基金持股中，五糧液、伊利股份、古井貢酒、中國(guó)平安等白馬藍(lán)籌股赫然在列。另一位同樣以TMT操作為特點(diǎn)的基金經(jīng)理，其管理的基金在今年二季度末前十大持倉(cāng)個(gè)股中，同樣是五糧液、貴州茅臺(tái)等消費(fèi)白馬股登臺(tái)唱戲。

當(dāng)然，也有不少成長(zhǎng)風(fēng)格的投資健將在投資風(fēng)格上較為平穩(wěn)。例如，某銀行系基金公司成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理管理的成長(zhǎng)風(fēng)格基金二季度末的持倉(cāng)中，雖有貴州茅臺(tái)、五糧液等重倉(cāng)個(gè)股，但是大部分重倉(cāng)股是如安車(chē)檢測(cè)、上海鋼聯(lián)、藍(lán)曉科技等的中小創(chuàng)個(gè)股。截至8月23日，該基金今年以來(lái)的收益近40%，同類(lèi)排名靠前。另一位以“科技+成長(zhǎng)”投資見(jiàn)長(zhǎng)的基金經(jīng)理管理的一只基金持倉(cāng)則集中在中小板個(gè)股，該基金今年以來(lái)收益超過(guò)50%。該基金經(jīng)理明確表示，2019年是成長(zhǎng)風(fēng)格的關(guān)鍵之年，從全年來(lái)看，全球科技周期在5G、云計(jì)算和AI三駕馬車(chē)的驅(qū)動(dòng)下有望企穩(wěn)回升，呈現(xiàn)逐季向上的態(tài)勢(shì)，在此背景下，成長(zhǎng)風(fēng)格的投資機(jī)會(huì)將越來(lái)越多。

謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)換風(fēng)格

有多位基金經(jīng)理表達(dá)了對(duì)下半年市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)格的看好。農(nóng)銀匯理基金投資總監(jiān)、農(nóng)銀匯理中小盤(pán)混合基金經(jīng)理在基金半年報(bào)中指出，在結(jié)構(gòu)方面，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)風(fēng)格將由傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)值板塊逐步轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的中小創(chuàng)板塊，這主要源于中央對(duì)創(chuàng)新和改革的重視程度前所未有，同時(shí)5G帶動(dòng)的創(chuàng)新周期出現(xiàn)苗頭，價(jià)值藍(lán)籌相對(duì)中小創(chuàng)的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)可能弱化，股票市場(chǎng)監(jiān)管政策逐漸友好等。單看三季度，風(fēng)格仍將在價(jià)值板塊和高風(fēng)險(xiǎn)偏好板塊之間切換。具體行業(yè)方面，將重點(diǎn)關(guān)注光伏、高端裝備制造、5G應(yīng)用等長(zhǎng)期前景廣闊的行業(yè)。

不過(guò)，在經(jīng)歷多年的大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格磨礪之下，不少基金經(jīng)理也表達(dá)了對(duì)捕捉成長(zhǎng)風(fēng)格機(jī)會(huì)的猶疑。有偏股混合型基金的基金經(jīng)理表示：“以科技創(chuàng)新為代表的成長(zhǎng)風(fēng)格不易把握，特別是在主動(dòng)權(quán)益投資方面，精選個(gè)股壓力大。而科技相關(guān)的指數(shù)投資產(chǎn)品賣(mài)得較好，業(yè)績(jī)也比較突出。我個(gè)人在成長(zhǎng)股的配置上會(huì)逐步加倉(cāng)，不會(huì)快速轉(zhuǎn)換持倉(cāng)?！?/p>

有基金經(jīng)理表示，當(dāng)前基金公司已經(jīng)將其“打造”成價(jià)值投資和中長(zhǎng)期投資的形象，“一下子反轉(zhuǎn)，對(duì)投資人和我來(lái)說(shuō)都很難適應(yīng)。我認(rèn)為需要在選擇的賽道上加深研究，而不是輕易切換賽道?！?/p>