中國財富網(wǎng)訊（田欣鑫）在經(jīng)歷了2018年的行業(yè)低迷期后，2019年年中保險公司的業(yè)績報告?zhèn)涫荜P注。近日，滬港兩地上市險企上半年保費收入已披露完畢，十家險企共實現(xiàn)保費收入約15984億元，同比增長8.48%。

從收入規(guī)?？矗习肽晔疑鲜须U企原保費收入排名依次是中國平安、中國人保、中國人壽、中國太保、新華保險、中國太平、中國再保險、眾安在線、天安財險、國華人壽。

其中，保費收入最高的中國平安，旗下平安產(chǎn)險、平安人壽、平安養(yǎng)老和平安健康分別實現(xiàn)保費收入1304.66億元、2989.12億元、138.14億元和30.48億元，同比分別增長9.75%、8.88%、7.55%和74.07%。中國平安相關負責人向中國財富網(wǎng)表示，在宏觀經(jīng)濟面臨下行壓力的背景下，保費收入仍保持增長實屬不易，中國平安得益于提早部署產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)。

從增長幅度來看，中國人保、中國太平、中國再保險、眾安在線四家公司保費收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長；中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險保費收入增速也均超過5%；天安財險和國華人壽保費收入同比下滑，降幅分別為5.50%和8.22%。

多家券商研報分析，上市險企半年度業(yè)績預期大幅增長受益于多重利好因素，如權(quán)益市場表現(xiàn)優(yōu)于去年同期，預期投資收益同比改善；準備金利率預期在年末才具備下行壓力，中期業(yè)績持續(xù)釋放等。

中國人壽穩(wěn)居壽險龍頭 行業(yè)步入實質(zhì)性分化期

在壽險業(yè)務方面，中國人壽依舊保持“龍頭老大”的位置，今年上半年實現(xiàn)原保費收入3782億元，但中國人壽上半年原保費收入增速明顯放緩，同比增長5%。

群益證券研報分析，從監(jiān)管及政策面上來看，在強調(diào)“保險姓?！钡谋尘跋?，壽險產(chǎn)品從投資屬性轉(zhuǎn)向保障屬性長期來看，有利于行業(yè)實現(xiàn)較高水平的新業(yè)務價值率，降低利率敏感性。

廣發(fā)證券研報認為，壽險行業(yè)面臨外部環(huán)境及自身轉(zhuǎn)型的壓力，行業(yè)步入實質(zhì)性分化期，大型公司具備較強的競爭優(yōu)勢。面對人身險行業(yè)增員和保費增長的考驗，預計在下半年相關公司將會繼續(xù)優(yōu)化隊伍、提升業(yè)務人員銷售能力、并注重中高端隊伍的培養(yǎng)，同時將繼續(xù)在產(chǎn)品方面進行改進、推動業(yè)務發(fā)展。

人保財險居財險榜首 行業(yè)或延續(xù)強者恒強格局

財險業(yè)務方面，人保財險延續(xù)一季度的成績，今年上半年實現(xiàn)原保費收入遙遙領先。數(shù)據(jù)顯示，人保財險今年上半年實現(xiàn)原保費收入2353.35億元，同比增長14.92%。

群益證券指出，隨著此次汽車行業(yè)“國五國六”切換去庫存，6月汽車銷售額增長17.2%，對車險增長有一定的推動，這是財險收入保持增長的一大因素。隨著此次“國五國六”因素消褪，新車銷售預計仍有壓力，并對車險增長產(chǎn)生一定掣肘，另外，隨著商業(yè)車險費率市場化改革的持續(xù)深入，車險市場競爭更激烈。

非車險方面，預計仍將是未來財險增長的亮點，有望進一步挖掘及拓寬。綜合來看，大型保險公司在定價、核保、科技應用水平等方面均具有優(yōu)勢，未來強者恒強格局依舊有望延續(xù)，且隨著監(jiān)管層要求“報行合一”，行業(yè)整體費用將有所優(yōu)化。

機構(gòu)看好中長期投資價值 保險比白酒板塊更有優(yōu)勢

前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍向中國財富網(wǎng)分析，保險在我國仍屬朝陽行業(yè)，當前上市險企估值整體不高，加之多數(shù)保險公司業(yè)績都取得不錯的增長，股價也相應提升，因而繼續(xù)看好其后市走勢。保險股具有非常明顯的中長期投資價值，尤其是龍頭險企，值得投資者關注。

凱豐投資也表示，當前上市險企估值位居歷史估值底部，橫向?qū)Ρ雀邼B透率和低利率的日本險企，整體估值也沒有高很多，因此具備很好的中長期投資價值?！皣鴥?nèi)保險市場廣闊，大型保險公司擁有規(guī)模、客戶、渠道和資本上的優(yōu)勢，競爭格局較好，內(nèi)含價值有望保持15%-20%的增長。同時，產(chǎn)品類別與期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化有助于剩余邊際的穩(wěn)定積累和攤銷，從而將價值增長傳導至利潤與現(xiàn)金流的增長。”

太平洋證券的觀點則更為積極，其認為，當前時點保險板塊比白酒板塊更具性價比。首先，保險板塊具備白酒板塊一樣的長期確定性，且成長性更好；其次，從估值角度來說，保險板塊對比白酒板塊也更有優(yōu)勢，白酒板塊當前估值處于歷史頂部，而保險板塊當前估值還處于歷史偏低位置。

雖然有多重利好，但多家券商研究員也提到了上市險企的投資風險：外部金融環(huán)境發(fā)生重大變化帶來系統(tǒng)性風險的傳導，保險行業(yè)風險發(fā)生率發(fā)生重大變化帶來的死差損風險、利率風險、巨災風險等，以及資本市場波動對業(yè)績影響的不確定性。同時，壽險行業(yè)還存在人力增員及保費增長不達預期，以及保費結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢、價值提升幅度低于預期的風險；產(chǎn)險行業(yè)受商業(yè)車險費率市場化改革影響，存在利潤下行的風險。