今日，天然橡膠、棉花和玉米三大商品期權(quán)將分別在上期所、鄭商所和大商所同時(shí)掛牌上市。這意味著，中國(guó)商品期權(quán)品種增加到6個(gè)，市場(chǎng)大幅擴(kuò)容，衍生品市場(chǎng)發(fā)展邁上新臺(tái)階。

期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力更強(qiáng)

中國(guó)商品期權(quán)已進(jìn)入發(fā)展的第三個(gè)年頭。2017年是國(guó)內(nèi)商品期權(quán)元年。當(dāng)年，豆粕期貨期權(quán)和白糖期貨期權(quán)先后在大商所和鄭商所掛牌交易。2018年9月，市場(chǎng)迎來(lái)首個(gè)工業(yè)品期權(quán)——銅期權(quán)。今年商品期權(quán)再次迎來(lái)大擴(kuò)容。

“此次三大商品期權(quán)的上市拓寬了商品期權(quán)的范圍，相信未來(lái)中國(guó)的商品期權(quán)品種會(huì)越來(lái)越多，意味著期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的手段工具越來(lái)越豐富，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力也將越來(lái)越強(qiáng)?！蹦先A期貨總經(jīng)理羅旭峰對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)。

自銅期權(quán)上市后，證監(jiān)會(huì)以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，繼續(xù)發(fā)展符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要、市場(chǎng)條件具備的期貨期權(quán)品種。

業(yè)界普遍認(rèn)為，上市商品期權(quán)有利于促進(jìn)相關(guān)行業(yè)形成合理的定價(jià)機(jī)制，有利于為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供有效而靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

“上市基于天然橡膠期貨的期權(quán)，將有助于滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)多元化、精細(xì)化、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，有助于提升我國(guó)天然橡膠期貨市場(chǎng)的國(guó)際影響力，也有助于我國(guó)橡膠主產(chǎn)區(qū)海南、云南兩省打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)?！睂?duì)于推出天然橡膠期權(quán)，上期所理事長(zhǎng)姜巖如是說(shuō)。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也表示，推出玉米期貨期權(quán)不僅能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈參與者提供規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的直接有效工具，還可以與玉米期貨共同組成保護(hù)性的套期保值策略，通過(guò)方式多樣的策略組合滿(mǎn)足企業(yè)不同的保值避險(xiǎn)需求。此外，投資者還可以通過(guò)同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出看跌或看漲期權(quán)的方式來(lái)降低套期保值所需要的權(quán)利金，形成“沒(méi)有保險(xiǎn)費(fèi)的保險(xiǎn)”。

作為一種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，期權(quán)還能更好地滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化和個(gè)性化的避險(xiǎn)需求。鄭商所相關(guān)人士對(duì)記者表示，推出棉花期權(quán)不僅為棉花產(chǎn)業(yè)提供了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理途徑，有利于涉棉企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，還有利于提升棉花期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。

羅旭峰還表示，推出新的商品期權(quán)品種是對(duì)期貨行業(yè)前期開(kāi)展場(chǎng)外衍生品、“保險(xiǎn)+期貨”等服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作的肯定，也是對(duì)過(guò)去三個(gè)先期推出的期權(quán)產(chǎn)品試點(diǎn)工作的肯定，對(duì)后續(xù)中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，把海外投資者引進(jìn)來(lái)，把中國(guó)規(guī)則推出去都有積極意義。

市場(chǎng)籌備完善、活躍可期

上市前夕，三大交易所都披露了各商品期權(quán)的正式合約。

其中，天然橡膠期權(quán)合約標(biāo)的物為天然橡膠期貨合約（10噸），交易單位為1手天然橡膠期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，漲跌停板幅度與天然橡膠期貨合約漲跌停板幅度相同，合約月份與天然橡膠期貨合約月份相同。

棉花期權(quán)交易單位為一手（5噸）棉花期貨合約，報(bào)價(jià)單位為元（人民幣）/噸，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸。漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨漲跌停板幅度相同，合約月份規(guī)定為兩個(gè)近月及持倉(cāng)量超過(guò)5000手的活躍月份。

玉米期權(quán)合約類(lèi)型為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；交易單位為1手（10噸）玉米期貨合約；最小變動(dòng)價(jià)位為0.5元/噸；漲跌停板幅度與玉米期貨合約漲跌停板幅度相同；首批上市交易的玉米期權(quán)合約月份為2019年5月、7月、9月、11月和2020年1月，共5個(gè)期權(quán)合約系列。

目前來(lái)看，三大期權(quán)上市的市場(chǎng)籌備完善，活躍可期。記者從大商所獲悉，為迎接玉米期權(quán)的到來(lái)，大商所已在大連、北京、上海、廣州、杭州相繼舉辦5場(chǎng)玉米期權(quán)系列培訓(xùn)，在全國(guó)范圍內(nèi)掀起一股玉米期權(quán)學(xué)習(xí)熱潮。

為確保天膠期權(quán)平穩(wěn)推出開(kāi)展，上期所也開(kāi)展了三次全市場(chǎng)演練。其中，在26日的第三次演練中，共有140家會(huì)員共316個(gè)席位參加，參與測(cè)試客戶(hù)數(shù)811個(gè)。經(jīng)過(guò)連續(xù)三次全市場(chǎng)演練，參與各方對(duì)天膠期權(quán)的業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)模式有了更全面深入的理解，相關(guān)系統(tǒng)的關(guān)鍵功能也得到進(jìn)一步的驗(yàn)證，為上期所平穩(wěn)推出天膠期權(quán)奠定了基礎(chǔ)。

“三大商品期權(quán)的上市也對(duì)交易所和期貨公司計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)提出了更高要求。未來(lái)，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易策略也會(huì)越來(lái)越復(fù)雜，對(duì)從業(yè)人員了解期權(quán)，掌握衍生工具的要求會(huì)將越來(lái)越高。” 羅旭峰對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)。