12月14日，上交所、深交所市場上首單民營企業(yè)債券融資支持工具雙雙落地。業(yè)內(nèi)人士表示，債務(wù)融資支持工具的落地,對(duì)券商而言，不僅增加了業(yè)務(wù)，也對(duì)其風(fēng)控能力提出了挑戰(zhàn)。
交易所首單民企債融支持工具齊亮相
12月14日，華泰證券與證金公司聯(lián)合創(chuàng)設(shè)推出上海證券交易所市場上首單民營企業(yè)債券融資支持工具。據(jù)悉，此次信用保護(hù)工具參考實(shí)體為江蘇亨通光電股份有限公司（簡稱“亨通光電”），參考債務(wù)為亨通光電面向合格投資者公開發(fā)行的2018年公司債券，華泰聯(lián)合證券為此期債券的獨(dú)家主承銷商。
同日，深圳證券交易所市場首只民營企業(yè)債券融資支持工具成功發(fā)行。深市首只民營企業(yè)債券融資支持工具由廣發(fā)證券和證金公司合作發(fā)行，涉及名義本金共計(jì)0.4億元，參考實(shí)體為廣州智光電氣股份有限公司，與“18智光02”公司債券發(fā)行同步配售。投資者對(duì)“18智光02”公司債券認(rèn)可度較高，市場反響良好，債券發(fā)行利率為6.8%，較市場同期可比債券發(fā)行利率均值低96個(gè)基點(diǎn)。
深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將在總結(jié)前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，制定發(fā)布信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)規(guī)則，逐步擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具覆蓋范圍，以針對(duì)性“滴灌”方式，構(gòu)建精準(zhǔn)支持長效機(jī)制，改善民企融資環(huán)境，努力提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能。
創(chuàng)新?lián)绞?/strong>
華泰證券方面表示，華泰與證金公司聯(lián)手將信用保護(hù)工具的號(hào)召力和影響力發(fā)揮到最大化，使得幫助民企恢復(fù)、改善融資環(huán)境具備可復(fù)制和切實(shí)可行的市場工具。
資深投行人士王驥躍表示，債務(wù)融資支持工具的創(chuàng)立實(shí)質(zhì)上使得擔(dān)保由普通擔(dān)保變成了金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保，提高了增信，降低了借款利率。以前大多都是企業(yè)互保，一家倒了，接下來會(huì)倒下一片企業(yè)，而金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要強(qiáng)很多，這個(gè)是最本質(zhì)的差異。加之企業(yè)互保增信度并不夠，對(duì)利率下降意義也不是很大。此外，對(duì)于券商來說，一方面，從經(jīng)濟(jì)的角度看，一些企業(yè)確實(shí)比較優(yōu)質(zhì)，能搶項(xiàng)目攬業(yè)務(wù)，券商還能收到一筆保證金；另一方面，加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度。券商要挑企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)其風(fēng)控能力更嚴(yán)格的考驗(yàn)。
某債承相關(guān)人士人員認(rèn)為，傳統(tǒng)增信擔(dān)保對(duì)債券全額擔(dān)保，是債券的一部分（即含擔(dān)保的債券），而此次信用保護(hù)工具可以只擔(dān)保一部分債券金額，而且可以分離交易，相對(duì)傳統(tǒng)增信擔(dān)保而言更市場化、更靈活。
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