本周隨著一系列重磅財(cái)經(jīng)事件亮相,低迷許久的債市有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)?；鹌毡檎J(rèn)為,下半年債市有望回歸慢牛,可轉(zhuǎn)債在經(jīng)歷了近期的快速下跌之后或迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。

債市震蕩探底

債市今年上半年整體震蕩下行,債基收益率也明顯回落,6月份以來(lái)所有債券型基金平均收益為-0.05%。分板塊來(lái)看,中證企業(yè)債上漲0.036%,中證國(guó)債下跌0.1602%,中證轉(zhuǎn)債下跌了0.4561%。機(jī)構(gòu)表示,近期隨著多重干擾因素逐一落地,債市轉(zhuǎn)機(jī)或近在眼前。

鵬揚(yáng)基金更看好利率債。他們認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)周期看,產(chǎn)出缺口從繁榮頂點(diǎn)走向回落階段,信用收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)需求形成抑制,從中長(zhǎng)期看利率債的機(jī)會(huì)更大,但需要關(guān)注外圍市場(chǎng)變化對(duì)國(guó)內(nèi)利率債的影響。

對(duì)于信用債,機(jī)構(gòu)認(rèn)為大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)或難出現(xiàn),但優(yōu)質(zhì)券種值得關(guān)注。鵬揚(yáng)基金表示,近期高等級(jí)信用債走勢(shì)平穩(wěn),資質(zhì)有瑕疵的弱AAA、弱城投債及高杠桿地產(chǎn)企業(yè)利率繼續(xù)上行,在此背景下,季度末永續(xù)債供給上升以及短久期債券資金面波動(dòng)時(shí)或存在一定的交易性機(jī)會(huì),但對(duì)于長(zhǎng)久期低評(píng)級(jí)城投債仍維持悲觀(guān)預(yù)期。

銀河基金有限公司固定收益部總監(jiān)韓晶認(rèn)為,高評(píng)級(jí)信用品種估值中樞很可能會(huì)重新定位。配置方面,可以重點(diǎn)圍繞該類(lèi)品種拉長(zhǎng)久期進(jìn)行配置。他認(rèn)為信用事件仍然呈現(xiàn)“點(diǎn)狀”特點(diǎn),可以積極挖掘一些流動(dòng)性可控、價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)品種,尤其要關(guān)注所在行業(yè)是否有明顯回暖跡象,同時(shí)控制久期以賺取票息。

長(zhǎng)江證券研究所趙偉團(tuán)隊(duì)表示,短期來(lái)看,信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等干擾使得債市延續(xù)震蕩格局。中長(zhǎng)期來(lái)看,在基本面驅(qū)動(dòng)下,債市將回歸慢牛。

可轉(zhuǎn)債攻守兼?zhèn)?/strong>