3月12日滬、深兩市再度高開(kāi)，成交放量再次突破萬(wàn)億規(guī)模，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)突出，刷新階段新高并已修復(fù)去年全年跌幅。同時(shí)，北上資金終止了連續(xù)4天凈賣出，轉(zhuǎn)為凈買入近10億元，成交活躍股中，貴州茅臺(tái)、格力電器等重獲加倉(cāng)。

北上資金恢復(fù)加倉(cāng)

前期Ａ股估值沖高后短暫回調(diào)，北上資金率先經(jīng)歷了一波調(diào)整。從前期高歌猛進(jìn)加倉(cāng)，北上資金在3月6日先于大盤調(diào)整，凈賣出約８億元，隨后至3月11日持續(xù)凈賣出，直至3月12日，北上資金停止凈賣出，掉頭凈買入。

個(gè)股中，3月12日953只滬、深股通標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上漲，下跌僅320家，農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)漲幅居前，達(dá)實(shí)智能、利歐股份、當(dāng)代東方、雛鷹農(nóng)牧等收獲漲停；港股通標(biāo)的也是漲多跌少，合計(jì)上漲335家。

統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)天通過(guò)滬、深股通的北上資金分別凈買入7.36億元、2.62億元，其中滬股通再度成為凈買入主力，這也一舉扭轉(zhuǎn)近期“深強(qiáng)滬弱”的加倉(cāng)局面。具體來(lái)看，自2月25日以來(lái)，深股通凈買入金額基本每個(gè)交易日都超過(guò)滬股通，甚至近期北上資金整體連續(xù)凈賣出階段，深股通除了3月7日、11日外，都保持了穩(wěn)定凈買入。

據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，在北上資金凈賣出階段，本輪漲幅居前的創(chuàng)業(yè)板遭凈賣出累計(jì)約3億元，龍頭股泰格醫(yī)藥、先導(dǎo)智能、溫氏股份、寧德時(shí)代等均遭北上資金凈賣出超過(guò)1億元；相比之下，東方財(cái)富、智飛生物、陽(yáng)光電源等期間獲超過(guò)6000萬(wàn)元凈買入，金額在創(chuàng)業(yè)板互通標(biāo)的中居首。

調(diào)倉(cāng)金融和消費(fèi)板塊

成交活躍股數(shù)據(jù)顯示，3月12日北上資金恢復(fù)了對(duì)金融、消費(fèi)龍頭股的凈買入，其中貴州茅臺(tái)獲凈買入最多，合計(jì)約3億元，結(jié)束了4個(gè)交易日凈賣出；中國(guó)平安則獲凈買入近6000萬(wàn)元。

這也反映北上資金在持續(xù)調(diào)倉(cāng)金融、消費(fèi)板塊配比。據(jù)e公司統(tǒng)計(jì)，在3月6日至11日北上資金凈賣出期間，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、五糧液等遭減持力度居前，特別是金融板塊成為調(diào)倉(cāng)重點(diǎn)，招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行、工商銀行等銀行股普遍被大手筆減持，均超過(guò)3億元以上。

深股通超買股標(biāo)的大族激光也被強(qiáng)力出貨，上述統(tǒng)計(jì)期間北上資金減持超過(guò)4億元，截至3月11日外資合計(jì)持股在總股本占比降至27.47%，進(jìn)一步遠(yuǎn)離28%的限購(gòu)紅線；同時(shí)，京東方A、歐菲科技等電子股標(biāo)的也被減持。

同期，北上資金迅速增持了電氣設(shè)備和醫(yī)藥生物標(biāo)的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，隆基股份獲增持力度最大，接近3億元，陽(yáng)光電源也獲增持；通鼎互聯(lián)成為期間增持速度最快標(biāo)的，在自由流通股持股占比從0.42%迅速增至最新0.76%；另外，美年健康、智飛生物、科倫藥業(yè)、一心堂、恒瑞醫(yī)藥等醫(yī)藥股標(biāo)的也獲增持。

外資超買到賣出邏輯

日前外資超買A股現(xiàn)象備受關(guān)注，兩地監(jiān)管層也出現(xiàn)了新的表態(tài)。

對(duì)于是否會(huì)放開(kāi)外資持有A股比例，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在接受記者采訪時(shí)表示，下一步要統(tǒng)籌研究，總體方向是繼續(xù)推進(jìn)開(kāi)放，不斷擴(kuò)大股比開(kāi)放。

港交所集團(tuán)行政總裁李小加表示，對(duì)于外資持有內(nèi)地公司股份的限制是內(nèi)地資本項(xiàng)下管控的重要內(nèi)容，反映了一定歷史時(shí)期的需求，隨著市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，國(guó)際化程度的提升，相關(guān)限制應(yīng)會(huì)越來(lái)越少，外資持股比例上限會(huì)越來(lái)越高，但調(diào)整的速度、力度及幅度取決于內(nèi)地監(jiān)管者。預(yù)計(jì)隨著滬深港通高效交易模式的快速發(fā)展，外資持股比例達(dá)到上限的速度大大超出預(yù)期。

而未來(lái)外資的賣出邏輯也引發(fā)關(guān)注。新時(shí)代證券策略首席分析師樊繼拓在電話會(huì)議中指出，外資會(huì)根據(jù)全球權(quán)益資產(chǎn)配比進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，這意味著外資會(huì)在美股下調(diào)時(shí)同步縮減A股規(guī)模，同樣反彈時(shí)也有望同步加倉(cāng)；外資在行業(yè)上偏好A股消費(fèi)金融股，高度關(guān)注ROE變動(dòng)，但是也會(huì)做靈活調(diào)倉(cāng)，重配A股優(yōu)勢(shì)行業(yè)和標(biāo)的。

制度層面，港交所已與國(guó)際指數(shù)供應(yīng)商MSCI簽訂協(xié)議，將于今年11月推出針對(duì)MSCI招牌性的新興市場(chǎng)指數(shù)中A股部分的期貨合約。這一基礎(chǔ)性的舉措將讓國(guó)際投資者終于能夠?qū)_中國(guó)A股敞口的風(fēng)險(xiǎn)。

交銀國(guó)際研究部負(fù)責(zé)人洪灝表示，這一舉措也進(jìn)一步打通了外資加杠桿進(jìn)入A股的可能性，有望進(jìn)一步助力創(chuàng)業(yè)板和科技板塊的反彈。