2019年開年后，A股市場一路上揚，上證指數(shù)波動到了2600點的邊緣，機構(gòu)紛紛喊話春節(jié)行情值得期待，并為投資者打氣。而元月券商傭金收入情況還算開門紅，共攬入傭金40.88億元，比去年12月份增長34.73%。

去年，從券商的收入結(jié)構(gòu)來看，自營業(yè)務已然躍升為券商第一大收入來源，占比高達30.06%。經(jīng)紀業(yè)務占比落至第二，券商財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)型迫在眉睫，龍頭券商經(jīng)紀業(yè)務轉(zhuǎn)型成效初顯的同時，機構(gòu)化布局順勢而上。

券商1月份

攬入傭金41億元

開年以來，A股成交額的稍有起色直接反映在券商的傭金收入上。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至1月29日，A股1月份成交量為7316.34億股，成交額60036.95億元；B股成交量8.52億股，成交額37.73億元；基金成交額214.01億元。

按照中山證券測算的去年1月份至8月份券商累計凈傭金費率約為萬分之3.39來計算，1月份以來，券商共攬入傭金40.88億元，環(huán)比增長34.73%。同時，據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，1月份以來，券商日均傭金收入為2.05億元，環(huán)比增長15.17%。

與此同時，根據(jù)中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，2019年前三周，新增投資者數(shù)逐步遞增，分別為12萬（1月2日-1月4日）、23.63萬（1月7日-1月11日）、25.26萬（1月14日-1月18日）。至此，目前，A股、B股投資者總數(shù)為14711.33萬（截至1月18日）。

對于目前證券行業(yè)的傭金現(xiàn)狀，據(jù)中山證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年1月份至8月份券商累計凈傭金費率約為萬分之3.39，較2017年年末略降3.2%。國信證券表示，傭金率下滑趨勢趨緩，機構(gòu)客戶重要性凸顯，大型券商受益于其機構(gòu)客戶布局。

經(jīng)紀業(yè)務收入

占比下滑至第二

近日，中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司2018年度經(jīng)營數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計。證券公司未經(jīng)審計財務報表顯示，131家證券公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入2662.87億元，各主營業(yè)務收入分別為代理買賣證券業(yè)務凈收入（含席位租賃）623.42億元、證券承銷與保薦業(yè)務凈收入258.46億元、財務顧問業(yè)務凈收入111.5億元、投資咨詢業(yè)務凈收入31.52億元、資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入275億元、證券投資收益（含公允價值變動）800.27億元、利息凈收入214.85億元，當期實現(xiàn)凈利潤666.20億元，106家公司實現(xiàn)盈利。

從收入結(jié)構(gòu)來看，代理買賣證券業(yè)務凈收入（含席位租賃）占總營業(yè)收入的占比下滑為23.41%，落至第二位。而證券投資收益（含公允價值變動）則躍升為券商第一大收入來源，占比高達30.06%。

去年A股的低迷直接影響券商業(yè)績，長城證券表示，短期聚焦股票質(zhì)押和紓困基金進展以夯實信用風險緩解基礎。受益于政策改革和紓困項目的推進，提振市場信心，券商業(yè)績將會大幅改善。中期著眼科創(chuàng)板等政策紅利帶來的業(yè)績改善。注冊制和科創(chuàng)板進程將會大幅提速，也在近期落地。具備良好的業(yè)務布局、承銷能力強的龍頭券商將會率先受益。IPO儲備能力越強的券商，意味著拿到科創(chuàng)板項目的可能性越大。

對于證券行業(yè)的投資者建議，天風證券認為，業(yè)績低點或已過，政策環(huán)境持續(xù)改善。2019年券商基本面改善，資本市場改革與政策糾偏+投行和直投業(yè)務增長+融資成本下行+股權(quán)質(zhì)押業(yè)務紓困+集中度提升+股票市場處于底部+高Beta。

值得一提的是，如今券商財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)型迫在眉睫，科技與金融緊密結(jié)合，已經(jīng)成為國內(nèi)外券商的共識。長城證券認為，縱觀國外頂級投行，高盛和摩根大通不斷地增加科技投入，向科技公司看齊。國內(nèi)各大券商也緊密布局金融科技，引進金融人才，打造金融科技核心競爭力。與券商業(yè)務聯(lián)系最為緊密的，當屬人工智能的運用，特別是在經(jīng)紀業(yè)務下行的市場下，布局人工智能將為券商成功轉(zhuǎn)型財富管理取得先發(fā)優(yōu)勢。