只要第三方市場(chǎng)化并購(gòu)存在，商譽(yù)就會(huì)存在。近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)—商譽(yù)減值》（以下簡(jiǎn)稱“8號(hào)文”），引發(fā)市場(chǎng)熱議。隨著前些年的“并購(gòu)潮”逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)對(duì)賭完成期，部分市場(chǎng)人士對(duì)此表示擔(dān)心，市場(chǎng)可能存在一定的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。有權(quán)威人士日前對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，高額商譽(yù)現(xiàn)象非A股市場(chǎng)獨(dú)有，與美國(guó)、英國(guó)、加拿大等市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)商譽(yù)尚處于較低水平，高額商譽(yù)公司數(shù)量占比相對(duì)較小。

上述權(quán)威人士說(shuō)，監(jiān)管層還需處理好嚴(yán)監(jiān)管與鼓勵(lì)市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化并購(gòu)的關(guān)系，疏堵結(jié)合，既要從源頭上強(qiáng)化對(duì)并購(gòu)標(biāo)的估值的約束，引導(dǎo)未來(lái)新增商譽(yù)規(guī)模逐步降低，也要關(guān)注已確認(rèn)商譽(yù)減值情況，避免集中計(jì)提商譽(yù)減值可能對(duì)企業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)沖擊。

55個(gè)監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)防范風(fēng)險(xiǎn)

通常講的商譽(yù)為外購(gòu)商譽(yù)，初始計(jì)量金額為第三方并購(gòu)中的交易價(jià)格與享有的標(biāo)的資產(chǎn)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，只有第三方并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生商譽(yù)。通常認(rèn)為，商譽(yù)是企業(yè)預(yù)期未來(lái)超額利潤(rùn)的折現(xiàn)值。但是，如果企業(yè)未來(lái)預(yù)期超額利潤(rùn)不能實(shí)現(xiàn)，就應(yīng)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者梳理，8號(hào)文從商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理、信息披露、審計(jì)、評(píng)估等四個(gè)方面做出進(jìn)一步規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)提示主體包括上市公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，8號(hào)文共列舉30個(gè)商譽(yù)減值測(cè)試過(guò)程中存在的常見問(wèn)題，對(duì)應(yīng)給出30個(gè)大的監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)。若考慮大監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)下囊括的小監(jiān)管事項(xiàng)，8號(hào)文的監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)高達(dá)55個(gè)。

在8號(hào)文中，市場(chǎng)集中關(guān)注的內(nèi)容有：對(duì)因企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，不論是否存在減值跡象，都應(yīng)至少在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試；與商譽(yù)減值相關(guān)的包括但不限于7種特定減值風(fēng)險(xiǎn)；會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)詳細(xì)記錄關(guān)鍵審計(jì)程序的實(shí)施過(guò)程；評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)在評(píng)估報(bào)告或評(píng)估說(shuō)明中充分披露與商譽(yù)減值測(cè)試相關(guān)的評(píng)估要素、關(guān)鍵參數(shù)及其他對(duì)評(píng)估結(jié)論有重要影響的信息等。

一位CPA、CFA持證人告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“8號(hào)文主要想規(guī)范會(huì)計(jì)處理。上市公司在年底做商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)，主要依據(jù)公司提供的數(shù)據(jù)和管理層的判斷，有很大的可控性和自主性，可比性較差。”中國(guó)證券報(bào)記者試圖聯(lián)系多家商譽(yù)規(guī)模較大的上市公司，但均被告知，目前不方便談?wù)撨@一話題。

“從一些買方的角度看，什么熱并什么，目的是想炒股價(jià)。在A股并購(gòu)中，有不少純粹是題材炒作，像2015年的影視、游戲，資產(chǎn)很輕，可預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流非常不穩(wěn)定。從賣方角度看，一般對(duì)賭3-4年，管理層很可能對(duì)賭完就去做其他事，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)很大程度上又依賴企業(yè)家才能?！币晃毁Y深一級(jí)市場(chǎng)人士直言，8號(hào)文重點(diǎn)是規(guī)范這類公司。這些公司面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)也高。

“會(huì)所和評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)變得較為謹(jǐn)慎，底稿會(huì)做得更詳細(xì)，防止被抽檢?！北本┠池?cái)務(wù)專家表示。