10月底，上市保險(xiǎn)公司的三季報(bào)將進(jìn)入集中披露階段。對(duì)于三季度的營(yíng)收和利潤(rùn)情況，相關(guān)研究分析認(rèn)為，上市壽險(xiǎn)公司的原保險(xiǎn)保費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)逐漸改善，凈利潤(rùn)有望保持穩(wěn)定。

申萬宏源研報(bào)指出，綜合考慮產(chǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展和投資收益情況，從上市保險(xiǎn)公司集團(tuán)層面來看，預(yù)計(jì)今年前三季度上市險(xiǎn)企營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)接近5%。

壽險(xiǎn)公司原保費(fèi)全面上漲

從業(yè)務(wù)端來看，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上市險(xiǎn)企采取積極措施推動(dòng)保障型業(yè)務(wù)發(fā)展，成效顯著；但在產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，受累于新車銷量的持續(xù)下滑，業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)承壓。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，今年1月份至8月份，與行業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)整體仍處下降態(tài)勢(shì)不同，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)4家上市壽險(xiǎn)公司的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比全面上漲，上漲金額分別約為162.73億元、206.77億元、571.9億元以及87.24億元；從規(guī)模保費(fèi)來看，僅中國(guó)人壽比去年同期減少了約9.47億元，太保壽險(xiǎn)上漲了約189.6億元，平安壽險(xiǎn)同比上漲了約711.42億元，新華保險(xiǎn)同比上漲了96.24億元。

申萬宏源非銀研究報(bào)告認(rèn)為，下半年以來，上市壽險(xiǎn)公司強(qiáng)化產(chǎn)品組合銷售，通過“重疾險(xiǎn)+醫(yī)療險(xiǎn)”、“終身壽險(xiǎn)+醫(yī)療險(xiǎn)”、“年金險(xiǎn)+重疾險(xiǎn)”等產(chǎn)品策略加大產(chǎn)品布局，積極推動(dòng)保障類產(chǎn)品新單銷量繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

產(chǎn)險(xiǎn)方面，新車銷量低迷拖累產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速。從行業(yè)來看，1月份保費(fèi)同比增速高達(dá)20.79%，而1月份至8月份下滑至11.2%。這主要受新車銷量持續(xù)低迷拖累車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速所致，行業(yè)新車銷量繼續(xù)維持低迷。從上市財(cái)險(xiǎn)公司來看，今年1月份，平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)分別同比上漲15.6%和17.6%，而1月份至8月份二者保費(fèi)同比增幅皆降至14.7%。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，三季度，隨著壽險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展逐漸深入，保費(fèi)收入將持續(xù)改善，結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，對(duì)負(fù)債端形成利好；同時(shí)，新車銷量仍在下滑，因此產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速下降之勢(shì)難改。從整體上看，三季度，無論是壽險(xiǎn)公司還是產(chǎn)險(xiǎn)公司，其業(yè)務(wù)發(fā)展將延續(xù)上半年的趨勢(shì)，不會(huì)出現(xiàn)大幅扭轉(zhuǎn)。

投資收益或表現(xiàn)平平

今年，受二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，險(xiǎn)資投資收益承壓。盡管各大險(xiǎn)企皆調(diào)整資產(chǎn)配置計(jì)劃，減少了權(quán)益投資份額，整體保持收益穩(wěn)定，但與去年同期相比，投資收益率下降仍難以避免。

從上半年的情況來看，新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)平安和中國(guó)人壽的年化總投資收益率比去年同期分別下降0.1個(gè)百分點(diǎn)、0.2個(gè)百分點(diǎn)、0.9個(gè)百分點(diǎn)以及0.92個(gè)百分點(diǎn)。

三季度，滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)比年中分別變動(dòng)-2.1%和+5.1%，而2017年同期的上述兩項(xiàng)指數(shù)變動(dòng)分別為+4.6%和+4.8%。申萬宏源研究認(rèn)為，預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企投資收益整體仍將承壓，預(yù)期險(xiǎn)企前三季度的投資收益率同比仍會(huì)呈小幅下降態(tài)勢(shì)。

不過，對(duì)于四季度的投資走勢(shì)，業(yè)界預(yù)期普遍樂觀。一方面，央行宣布從昨日起降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，有利于提振市場(chǎng)信心，險(xiǎn)企的權(quán)益類投資也將受益；另一方面，市場(chǎng)資金的流動(dòng)性將得到改善，債券收益率有望進(jìn)一步走低，債市將逐步走強(qiáng)，這也將使險(xiǎn)企的固定收益類投資受益。

對(duì)于上市險(xiǎn)企前三季度的營(yíng)運(yùn)情況，申萬宏源在最近的一份非銀研報(bào)中給出了具體的預(yù)測(cè)值：預(yù)計(jì)今年前三季度上市險(xiǎn)企營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.6%。