規(guī)模保費雖不是衡量壽險業(yè)務(wù)質(zhì)量的最佳指標，但其關(guān)乎一大批中小險企現(xiàn)金流及償付能力的穩(wěn)定性。銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，有49家險企規(guī)模保費同比正增長，32家負增長。

引人注意的是，今年前8個月，有7家險企規(guī)模保費超過千億元。增幅方面，有8家公司同比增速超過100%，最高增速可達54735.5%；有6家公司同比負增長超過50%，包括渤海人壽、東吳人壽、吉祥人壽、和諧健康、瑞泰人壽、華匯人壽。

行業(yè)規(guī)模保費微增

六成險企正增長

銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，人身險公司規(guī)模保費（原保險保費+保戶投資款新增交費+投連險獨立賬戶新增交費）合計為25356億元，同比微增0.4%。

其中，有7家險企規(guī)模保費超過千億元，分別為國壽股份、平安人壽、太保壽險、安邦人壽、華夏人壽、泰康人壽、富德生命人壽。還有26家險企規(guī)模保費低于1000億元，但高于100億元，包括太平人壽、新華保險、人保壽險、天安人壽、中郵人壽等。

今年前8個月，規(guī)模保費排名前十位的公司分別為國壽股份、平安人壽、太保壽險、安邦人壽、華夏人壽、泰康人壽、富德生命人壽、太平人壽、新華保險、人保壽險，保費依次為4621億元、4146億元、1696億元、1469億元、1396億元、1176億元、1073億元、979億元、889億元、848億元。

從規(guī)模排名前十位險企的增速來看，除國壽股份、泰康人壽、人保壽險、安邦人壽等險企大幅壓縮躉交萬能險等低業(yè)務(wù)價值、規(guī)模保費出現(xiàn)負增長之外，其他6家險企均呈現(xiàn)同比正增長。

各家公司增速方面，除今年新開業(yè)的公司之外，人身險行業(yè)可對比的81家壽險公司中，由于部分公司加大保障型保險占比，大幅壓縮此前熱推的萬能險，因此，規(guī)模保費出現(xiàn)微增或下降。前8個月，共有32家險企規(guī)模保費同比負增長。

渤海人壽、東吳人壽、吉祥人壽、和諧健康、瑞泰人壽、華匯人壽等險企由于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等原因，規(guī)模保費出現(xiàn)較大幅度的下降，這6家險企規(guī)模保費均同比下降超過50%。

此外，由于愛心人壽、和泰人壽、招商仁和、橫琴人壽、復星聯(lián)合健康、中華人壽、華貴人壽、國聯(lián)人壽等險企成立時間不長或保費基數(shù)較低，前8個月規(guī)模保費出現(xiàn)超過100%的同比增長。

個別險企

現(xiàn)金流現(xiàn)缺口

值得關(guān)注的是，個別險企由于規(guī)模保費下滑，現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口。

例如，瑞泰人壽在今年二季度償付能力報告中提到，2018年第二季度基本情景下經(jīng)營活動實際凈現(xiàn)金流約為-6.68億元，與上季度預測值1.79億元相比，凈現(xiàn)金流出增加約8.47億元。二季度實際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因有以下兩點：由于實際銷售比計劃延遲，故實際保費收入及其他業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流入合計比上季度預測減少約6.47億元，同時各賬戶實際退保及費用現(xiàn)金流出合計比上季度預測增加約2億元。

在二季度壓力情境未來三個月（今年三季度）現(xiàn)金流預測中，瑞泰人壽的整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)資金缺口，主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，萬能險帶來現(xiàn)金流入減少，存量萬能險保單逐步過了退?？圪M期，退保帶來的現(xiàn)金流出仍有壓力。同時保障型產(chǎn)品銷售在發(fā)展初期，尚未形成銷售規(guī)模。瑞泰人壽表示，為應對未來可能面對的資金缺口，資產(chǎn)管理部將配合公司需要，進行回購操作，或者擇時出售流動性資產(chǎn)等方式，滿足公司流動性需求。

實際上，隨著今年壽險行業(yè)面臨外部環(huán)境及自身轉(zhuǎn)型的壓力，行業(yè)步入實質(zhì)性分化期，單純通過擴大規(guī)模保費的粗放式成長難以維系。更多的公司是一方面加大保障型的原保費占比，另一方面則削減萬能險保費業(yè)務(wù)，通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)《證券日報》記者梳理，今年1月份-8月份，行業(yè)原保費占規(guī)模保費的比值為77.45%，接近八成，而萬能險和投連險等投資型保費占比僅為兩成多?？傮w來看，有57家原保費占比超過八成，但也有9家險企原保費占比不足五成，轉(zhuǎn)型空間很大。

銀河證券行業(yè)分析師武平平認為，經(jīng)過兩年多強監(jiān)管，行業(yè)“回歸價值、回歸保障”轉(zhuǎn)型成效顯著，保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，保障類產(chǎn)品發(fā)力，有助價值增長。數(shù)據(jù)顯示，2018年1月份-8月份保險業(yè)提供保險金額5264.56萬億元；同期賠款和給付支出7964.61億元，同比增長7.10%。