債轉(zhuǎn)股持續(xù)推進(jìn)，銀行系機(jī)構(gòu)在其中扮演著重要角色。近來(lái)，銀行系債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)在設(shè)立私募股權(quán)基金上不斷取得進(jìn)展，同時(shí)還探索與其他私募股權(quán)基金合作等方式參與債轉(zhuǎn)股。

債轉(zhuǎn)股持續(xù)推進(jìn)

近期，中國(guó)工商銀行全資子公司工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“工銀投資”）對(duì)悅達(dá)集團(tuán)實(shí)施的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目首期10億元資金正式到位。據(jù)江蘇省發(fā)改委官網(wǎng)消息，該項(xiàng)目由工銀投資通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，持有悅達(dá)集團(tuán)子公司——上海悅達(dá)新實(shí)業(yè)集團(tuán)股權(quán)。悅達(dá)集團(tuán)通過(guò)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，資產(chǎn)負(fù)債率下降約2.3個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了存量有息負(fù)債規(guī)模下降。

今年以來(lái)，債轉(zhuǎn)股持續(xù)推進(jìn)。國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額達(dá)到17325億元，資金到位3516億元，資金到位率20.29%。發(fā)改委經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)局局長(zhǎng)趙辰昕表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股穩(wěn)步推進(jìn)，從已經(jīng)落地的云南錫業(yè)、中船重工等項(xiàng)目看，債轉(zhuǎn)股降低了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提振了企業(yè)發(fā)展信心。

中國(guó)重工2018年半年報(bào)稱，公司通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式，降低了有息負(fù)債規(guī)模及資金成本，有力促進(jìn)了業(yè)績(jī)提升。而船舶行業(yè)另外一大巨頭*ST船舶業(yè)績(jī)也出現(xiàn)回暖。其半年報(bào)指出，華融瑞通股權(quán)投資管理有限公司等8名投資者，以“債權(quán)直接轉(zhuǎn)為股權(quán)”和“現(xiàn)金增資”兩種方式對(duì)公司子公司外高橋造船和中船澄西分別增資47.75億元和6.25億元。公司報(bào)告期末銀行借款比年初減少約97億元。

銀行系機(jī)構(gòu)不斷發(fā)力

作為債轉(zhuǎn)股主力，近來(lái)，銀行系債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)在設(shè)立私募股權(quán)基金上不斷取得進(jìn)展。8月3日，工銀投資完成了私募管理人登記備案。建信金融資產(chǎn)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“建信投資”）8月10日注冊(cè)成立了建信金投基金管理（天津）有限公司。8月27日，農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“農(nóng)銀投資”）設(shè)立的農(nóng)銀資本管理有限公司也完成了私募管理人登記備案。

銀行系債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)不斷地在推動(dòng)項(xiàng)目落地。8月22日，建信投資參與了江西省市場(chǎng)化金融債轉(zhuǎn)股第一單——中鼎國(guó)際建設(shè)集團(tuán)債轉(zhuǎn)股，項(xiàng)目金額達(dá)4.5億元。8月23日，東方園林發(fā)布公告稱農(nóng)銀投資擬在未來(lái)三年內(nèi)，出資不超過(guò)30億元，持有其危廢處理板塊子公司東方園林集團(tuán)環(huán)保有限公司不超過(guò)49%的股權(quán)。

與其他股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的合作方面，銀行系債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)也取得進(jìn)展。年初，農(nóng)銀投資與湖北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“湖北高投”）發(fā)起設(shè)立債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)基金。據(jù)悉，該專項(xiàng)基金設(shè)計(jì)規(guī)模20億元，首期5億元，湖北高投作為基金管理人，農(nóng)銀投資擔(dān)任投資顧問(wèn)，共同負(fù)責(zé)項(xiàng)目的篩選、盡職調(diào)查和投資決策。建信投資則于今年4月與中信并購(gòu)?fù)顿Y基金、上海國(guó)鑫投資發(fā)展有限公司等機(jī)構(gòu)完成對(duì)北京東富天恒投資中心的增資，建信投資持股比例達(dá)8.33%。

但是一些私募股權(quán)基金（PE）人士對(duì)于和銀行系債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作保持謹(jǐn)慎態(tài)度。此前就有PE從業(yè)人員表示，鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)與PE合作，是想讓其幫助銀行處理不良貸款，因此對(duì)PE的吸引力恐怕不是太大。也有PE從業(yè)人員持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)會(huì)給有實(shí)力的PE機(jī)構(gòu)帶來(lái)更多項(xiàng)目源和資金。（羅晗）