券商半年報(bào)已經(jīng)披露完畢，除了整體經(jīng)營業(yè)績下滑，還有多家券商涉及訴訟事項(xiàng)。統(tǒng)計(jì)顯示，訴訟案件中涉及股權(quán)質(zhì)押、債券違約等方面的糾紛較往年有所增加。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，訴訟事項(xiàng)能比較直觀地折射出券商業(yè)務(wù)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在市場震蕩、上市公司頻頻爆雷的情況下，如何把控風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)考驗(yàn)著券商。

股權(quán)質(zhì)押違約頻發(fā)

股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目看起來利潤豐厚，但隨著違約頻發(fā)，卻成了拖累一些券商業(yè)績的燙手山芋。

中信證券上半年訴訟案件多達(dá)22起，股票質(zhì)押式回購交易糾紛案5起。最大的一筆違約糾紛是與金新實(shí)業(yè)的質(zhì)押股權(quán)式回購交易，2016年12月金新實(shí)業(yè)將其所持有的南京新百流通股質(zhì)押給中信證券，交易違約后欠付本金3.95億元。

東方證券涉及的股票質(zhì)押訴訟也達(dá)4起。其中，賈躍亭、賈躍民分別在2014年和2016年以其名下持有的樂視網(wǎng)流通股與東方證券開展質(zhì)押式回購交易，在約定的交易日期內(nèi)未能到期購回，目前尚未購回的融資本金總計(jì)為4億元。

同樣踩雷樂視網(wǎng)的還有西部證券，2017年西部證券與賈躍亭、賈躍民股權(quán)質(zhì)押回購交易融出7.86億元，向法院提出訴訟。為應(yīng)對可能出現(xiàn)的壞賬，西部證券被迫計(jì)提4.394億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金，這一金額已超過該公司2017年經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤的30%。

興業(yè)證券在2017年為張洺豪提供股票質(zhì)押回購交易業(yè)務(wù)，張洺豪以其持有9350萬股長生生物（現(xiàn)名ST長生）作為質(zhì)物，融入資金6.3億元。今年7月，長生生物被交易所實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，興業(yè)證券根據(jù)協(xié)議約定，要求張洺豪在指定時(shí)點(diǎn)前對前述交易進(jìn)行提前購回，但張洺豪未能履行，構(gòu)成違約。

某券商非銀分析師認(rèn)為，近階段股權(quán)質(zhì)押糾紛頻出主要與三個(gè)因素有關(guān)：一是股價(jià)波動(dòng)，券商從2015年開始發(fā)力股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，部分個(gè)股對比當(dāng)時(shí)下跌幅度大，面臨平倉的風(fēng)險(xiǎn)；二是信用違約的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司內(nèi)部的流動(dòng)性出現(xiàn)問題，導(dǎo)致無法還款；三是去年股權(quán)質(zhì)押新規(guī)和今年落地的資管新規(guī)，在嚴(yán)監(jiān)管下企業(yè)融資難度升級。

債券違約波及券商

在去杠桿的大背景下，不少企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不善，資金鏈斷裂，從而出現(xiàn)了違約情況，其承銷券商也難以幸免。

中山證券控股母公司錦龍股份半年報(bào)顯示，今年1月至6月，中山證券作為億陽集團(tuán)公開發(fā)行的2016年公司債券的承銷商與受托管理人，以自身名義代表債券持有人就該債券出現(xiàn)違約情形向北京高院提起訴訟，涉案金額高達(dá)27億元。

華創(chuàng)證券作為主承銷商承辦了廈門圣達(dá)威服飾有限公司（下稱“圣達(dá)威”）2013年中小企業(yè)私募債券項(xiàng)目。由于圣達(dá)威無法按期償還債務(wù)，該債券投資人華夏基金要求公司就圣達(dá)威違約事項(xiàng)承擔(dān)賠償責(zé)任，訴訟請求金額合計(jì)3588.41萬元。此外，2018年4月，國聯(lián)安基金以證券虛假陳述責(zé)任糾紛為由對圣達(dá)威和華創(chuàng)證券提起訴訟，要求華創(chuàng)證券承擔(dān)連帶責(zé)任。

作為債券投資人，券商同樣踩雷不斷。申萬宏源在半年報(bào)中披露了與山東山水水泥集團(tuán)的債券交易糾紛，山東山水水泥集團(tuán)有限公司公開發(fā)行2015年度第一期超短期融資券，截至到期兌付日，15山水SCP001不能按期足額償付，申萬宏源共計(jì)持有15山水SCP001合計(jì)券面總額為1.6億元。

中信證券持有中城建發(fā)行的3只債券，分別是“11中城建MTN1”、“12中城建MTN1”、“12中城建MTN2”，到期后中城建未能償還累計(jì)金額4.2億元。