OPEC會議效果尚待觀察

中國證券報：OPEC宣布自7月1日起減產(chǎn)執(zhí)行率恢復(fù)至100%，對油市來說意味著什么？

黃李強(qiáng)：OPEC6月月報預(yù)估，三季度全球原油需求為9942萬桶/日，非OPEC供應(yīng)5983萬桶/日，OPEC非常規(guī)油氣和LPG供應(yīng)637萬桶/日，即OPEC的產(chǎn)量達(dá)到3322萬桶/日的水平全球原油才能夠?qū)崿F(xiàn)平衡。前期OPEC原油產(chǎn)量不足3200萬桶/日，全球原油缺口150萬桶/日左右。加之考慮到美國原油雖然產(chǎn)量持續(xù)上升，但受制于出口瓶頸，局部的原油缺口可能更加嚴(yán)重。OPEC現(xiàn)在將減產(chǎn)執(zhí)行率恢復(fù)到3250萬桶/日的水平，雖然不能夠從根本上改變?nèi)蛟凸?yīng)短缺的問題，但能夠起到一定的緩解作用，這對于原油價格將會產(chǎn)生一定的抑制作用。后期影響油價走勢的關(guān)鍵因素還要看OPEC增產(chǎn)的額度以及增產(chǎn)的方式。

金曉：OPEC半年度會議于6月22日結(jié)束。從會后正式聲明來看，OPEC此次所謂的增產(chǎn)并沒有承諾任何事情，沒有正式上調(diào)產(chǎn)量配額，只是將2018年5月OPEC147%的減產(chǎn)執(zhí)行率改為自愿調(diào)整至100%?！白栽刚{(diào)整”給予那些具有閑置產(chǎn)能的產(chǎn)油國巨大調(diào)整空間，也就是說在委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量繼續(xù)萎縮以及伊朗原油可能被擠出市場的潛在情形下，沙特以及俄羅斯都可以按照本次會議的結(jié)果相應(yīng)向市場增加供應(yīng)來彌補(bǔ)由委內(nèi)瑞拉或伊朗產(chǎn)生的供應(yīng)缺口。OPEC+接下來的產(chǎn)量政策并非是主動退出減產(chǎn)，而是根據(jù)市場情況尤其是供應(yīng)出現(xiàn)中斷時相應(yīng)增加產(chǎn)品以填平空缺，即“名義增產(chǎn)，實(shí)則維穩(wěn)”的產(chǎn)量政策。

徐婧：OPEC會議成為原油市場的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)?；仡櫳弦淮沃贫p產(chǎn)協(xié)議之時正是2016年11月30日，當(dāng)時的協(xié)議是減少日產(chǎn)量120萬桶，2018年5月份協(xié)議履行率達(dá)到了152%。而會議決定從7月1日起，各成員國在協(xié)議履行剩余時間內(nèi)將履行率降低到100%，這意味著該組織原油日產(chǎn)量增加不超過85萬桶，低于此前預(yù)期的100萬桶，因此增加的產(chǎn)量仍不會破壞原油市場的供需平衡狀態(tài)，仍利多油價。需要注意的是，會議并沒有對外公布減產(chǎn)調(diào)整如何具體分配，委內(nèi)瑞拉作為前期貢獻(xiàn)減產(chǎn)量的主要國家，其短期不具備實(shí)際增產(chǎn)能力。因此，需要關(guān)注后期增產(chǎn)的具體細(xì)節(jié)，俄羅斯也成為增產(chǎn)的焦點(diǎn)之一。