從中國國新、中國誠通、中國石化等央企基金集群密集布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)，到深圳、上海、江蘇等地國資基金加速構(gòu)建創(chuàng)新升級生態(tài)圈，國資背景的長期資本、耐心資本正匯聚成勢。隨著容虧免責(zé)與差異化考核制度廣泛落地，國有資本正以基金為支點(diǎn)，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力注入資本“活水”。

央企基金密集布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)

在國家戰(zhàn)略引導(dǎo)與市場需求驅(qū)動(dòng)下，中央企業(yè)基金密集布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)。

近期，中國國新設(shè)立央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金和國新創(chuàng)投基金，總規(guī)模600億元。中國國新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月底，國新基金累計(jì)投資項(xiàng)目超300個(gè)，金額超1200億元。其中，投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金額占比近80%，實(shí)現(xiàn)9個(gè)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)全覆蓋；投資現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長”項(xiàng)目17個(gè)、金額超40億元；投資原創(chuàng)技術(shù)策源地項(xiàng)目51個(gè)、金額超180億元；投資細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)項(xiàng)目177個(gè)、金額超510億元；支持隱形冠軍項(xiàng)目52個(gè)、金額超140億元。

近日，中國誠通控股集團(tuán)有限公司牽頭組建的“誠通科創(chuàng)投資基金（北京）合伙企業(yè)（有限合伙）”在京完成工商登記。

該基金首期規(guī)模100億元，由中國誠通牽頭，聯(lián)合中國石化、中國航油及北京市海淀區(qū)政府共同出資設(shè)立，基金將重點(diǎn)布局新材料、先進(jìn)制造、新一代信息技術(shù)三大核心領(lǐng)域。

5月29日，由中國石化發(fā)起的氫能產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)業(yè)投資基金正式完成工商注冊與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，標(biāo)志著中國石化氫能基金正式設(shè)立。該基金是我國規(guī)模最大的專注于氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資的基金，首期規(guī)模50億元，將對氫能“制儲(chǔ)運(yùn)用研”全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有較大發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵材料、核心裝備和原創(chuàng)技術(shù)進(jìn)行前瞻性布局和培育孵化，打造氫能產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

“國資基金作為國有資本的重要運(yùn)作方式，已成為各級國資支持科技創(chuàng)新、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、打造新質(zhì)生產(chǎn)力的重要工具?！鄙虾匈Y本運(yùn)營研究院院長羅新宇表示，當(dāng)前，增強(qiáng)國有資本核心功能，通過國資布局優(yōu)化調(diào)整，推動(dòng)國有資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)集中，是國資基金支持新質(zhì)生產(chǎn)力加快形成、服務(wù)國家戰(zhàn)略的題中之義。

地方國資基金加速涌現(xiàn)

地方國資正以資本為紐帶，構(gòu)建創(chuàng)新升級生態(tài)圈。

6月3日，中國太保正式發(fā)布總規(guī)模500億元的太保戰(zhàn)新并購基金與私募證券投資基金。其中，太保戰(zhàn)新并購私募基金首期規(guī)模100億元，聚焦上海國資國企改革和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)上海戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。

近日，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金發(fā)布第二批子基金遴選結(jié)果公示，共有17只子基金入選。據(jù)悉，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金第二批子基金擬投資金額共41.5億元，基金總規(guī)模241.5億元，放大倍數(shù)為5.82倍。

深圳市人工智能終端產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）近日正式成立。該基金由深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司與榮耀等共同出資，將為人工智能終端產(chǎn)業(yè)提供資金支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。廣汽集團(tuán)積極協(xié)同多方資本，在重慶設(shè)立1.1億元智聯(lián)私募基金，并在蘇州新設(shè)廣祺智行產(chǎn)投基金。

從各地實(shí)踐來看，一些地區(qū)通過設(shè)立引導(dǎo)基金、跨區(qū)域合作基金、“以投帶引”、“園區(qū)+創(chuàng)投”等模式，引入資金和平臺；一些地區(qū)通過組建并購基金推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)集聚升級。

“這種因地制宜的資本運(yùn)作，既有效拓展了地方產(chǎn)業(yè)鏈，也為科技企業(yè)開拓了多元化融資新渠道，形成支持地方重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)升級的強(qiáng)大資本合力?！币晃粐Y專家表示。

容錯(cuò)機(jī)制激活耐心資本

在國資基金迅速發(fā)展的同時(shí)，部分國資基金在實(shí)踐中出現(xiàn)“不敢投”“不愿投”現(xiàn)象。

針對這一現(xiàn)象，廣東、上海、江蘇等地方國資率先“破冰”，積極探索制度創(chuàng)新。廣州開發(fā)區(qū)(黃埔區(qū))科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資母基金直接股權(quán)投資實(shí)施細(xì)則提出，種子直投、天使直投單項(xiàng)目最高允許出現(xiàn)100%虧損，按照直投資金投資整個(gè)生命周期進(jìn)行考核。深圳南山區(qū)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)“六個(gè)一”行動(dòng)方案提出，設(shè)立總規(guī)模為5億元的戰(zhàn)略直投專項(xiàng)種子基金和天使基金，基金內(nèi)單個(gè)項(xiàng)目最高允許100%虧損。

中央層面同步發(fā)力。如國務(wù)院國資委、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺政策措施，推動(dòng)中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展等。

羅新宇表示，科技創(chuàng)新活動(dòng)具有周期長、不確定性高的特點(diǎn)，更加需要優(yōu)化國資基金激勵(lì)約束機(jī)制，使其敢于投早、投小、投長期、投硬科技。隨著容虧免責(zé)與差異化考核制度落地，國資基金正蛻變?yōu)檎嬲拈L期資本、耐心資本。