原標題：央行貨幣政策執(zhí)行報告：穩(wěn)健貨幣政策并非意味貨幣條件維持不變

央行21日發(fā)布《2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據(jù)形勢發(fā)展變化動態(tài)優(yōu)化和逆周期調(diào)節(jié)，適度熨平經(jīng)濟的周期波動，在上行期防止經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，在下行期對抗經(jīng)濟衰退和通貨緊縮。

報告指出，中央經(jīng)濟工作會議提出，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策立場沒有改變，“穩(wěn)健”強調(diào)了貨幣政策應始終堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，面對復雜嚴峻的內(nèi)外部環(huán)境，貨幣政策要松緊適度，增強前瞻性、靈活性、針對性，強化逆周期調(diào)節(jié)，同時把握好宏觀調(diào)控的度，保持貨幣條件與經(jīng)濟平穩(wěn)增長及物價穩(wěn)定的要求相匹配，既不能多，也不能少。

繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據(jù)形勢發(fā)展變化動態(tài)優(yōu)化和逆周期調(diào)節(jié)，適度熨平經(jīng)濟的周期波動，在上行期防止經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，在下行期對抗經(jīng)濟衰退和通貨緊縮。從數(shù)量上看，M2和社會融資規(guī)模增速應與名義GDP增速大體匹配；從價格上看，利率水平應符合保持經(jīng)濟在潛在產(chǎn)出水平的要求。在總量適度的同時，還要適當運用結構性貨幣政策工具發(fā)揮定向滴灌功能，優(yōu)化流動性的投向和結構，促進結構性調(diào)整和改革。實施穩(wěn)健的貨幣政策要服務好打好三大攻堅戰(zhàn)、防范系統(tǒng)性金融風險的要求，為打贏防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)營造適宜的貨幣環(huán)境，既要防止貨幣條件過緊引發(fā)風險，也要防止大水漫灌加劇扭曲和繼續(xù)累積風險。在開放宏觀格局下，貨幣政策保持穩(wěn)健，還需要把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，協(xié)調(diào)好本外幣政策。當內(nèi)部均衡和外部均衡產(chǎn)生矛盾時，作為以內(nèi)需為主的大國經(jīng)濟體，應以內(nèi)部均衡為主同時兼顧外部均衡，找到最優(yōu)的平衡點。

報告稱，未來一段時期中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展有不少有利條件。全球經(jīng)濟總體仍延續(xù)復蘇態(tài)勢，國內(nèi)供給側(cè)結構性改革持續(xù)推進，經(jīng)濟發(fā)展具有很大的潛力，韌性較強，宏觀政策效果正在逐步顯現(xiàn)。同時，中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行也面臨一些挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟增長勢頭有所減弱，國內(nèi)經(jīng)濟面臨下行壓力，內(nèi)生增長動力有待進一步增強。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰(zhàn)。

下一階段，要繼續(xù)堅持以供給側(cè)結構性改革為主線，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，既要防止貨幣條件過緊引發(fā)風險，也要防止大水漫灌加劇扭曲和繼續(xù)累積風險，其核心是服務好實體經(jīng)濟。同時，要平衡好總量和結構之間的關系，創(chuàng)新貨幣政策工具，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡。強化正向激勵機制，促進金融結構調(diào)整優(yōu)化，提高金融結構的適應性，在服務經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型升級的同時增強金融體系的韌性。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。在發(fā)揮穩(wěn)健貨幣政策作用的同時，還要加強政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強化激勵相容機制。要繼續(xù)推進供給側(cè)結構性改革，補短板、穩(wěn)預期，改善營商環(huán)境，提振企業(yè)家和市場信心，保持經(jīng)濟平穩(wěn)可持續(xù)增長。

附件：2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告.pdf