近期,在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂下,已有多家央行轉(zhuǎn)向。繼美聯(lián)儲帶頭轉(zhuǎn)鴿后,上周印度央行意外下調(diào)利率,打響了新年降息的第一槍。同時,澳洲聯(lián)儲也暗示未來降息概率增大,各國央行紛紛轉(zhuǎn)向鴿派并暗示貨幣政策寬松。

美聯(lián)儲將確定結(jié)束縮表計劃

據(jù)外媒報道,當(dāng)?shù)貢r間12日,美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特發(fā)表講話時談到了市場極為關(guān)注的美聯(lián)儲縮表問題。她表示,美聯(lián)儲將在未來幾次會議中確定結(jié)束縮表的計劃。結(jié)束縮表后,美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模會比2008年金融危機(jī)前大一些。美聯(lián)儲將適時就資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)安排知會公眾。

梅斯特還為美聯(lián)儲的縮表進(jìn)行了辯護(hù)。她表示,美聯(lián)儲一直采取漸進(jìn)縮表,沒有對市場造成不利影響。沒有證據(jù)顯示金融市場去年四季度的表現(xiàn)是受縮表的影響。對此,路透社評論稱,梅斯特的講話暗示,在暫緩加息后,美聯(lián)儲將再次進(jìn)行重大政策轉(zhuǎn)變。

同一天,美國堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治也發(fā)表了講話。他表示,盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢與過去差別很大,但經(jīng)濟(jì)本身狀態(tài)良好。喬治支持暫緩加息,這樣美聯(lián)儲可以對先前幾次加息的影響進(jìn)行評估。

1月30日,美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在2.25%至2.5%的水平不變。美聯(lián)儲表示,將耐心觀望和等待進(jìn)一步加息時機(jī),并在必要時對資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。分析人士認(rèn)為,與2018年四次加息且不斷釋放將繼續(xù)漸進(jìn)加息的信號大為不同,美聯(lián)儲此次轉(zhuǎn)身“鴿派”的態(tài)度是應(yīng)對當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)實際情況的耐心之舉。

另外,與此前數(shù)次貨幣政策不同的是,美聯(lián)儲在本次會后增加了一份有關(guān)收緊資產(chǎn)負(fù)債表計劃的聲明,以回應(yīng)此前市場就美聯(lián)儲很可能提前結(jié)束縮表計劃的猜測。美聯(lián)儲說,當(dāng)經(jīng)濟(jì)情況需要更為寬松的貨幣政策,而聯(lián)邦基金利率的單一工具無法滿足這一寬松條件時,美聯(lián)儲會對資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃細(xì)節(jié)做出調(diào)整,改變資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾也透露,美聯(lián)儲已就縮表計劃進(jìn)行深入討論,正在評估結(jié)束縮表計劃的合適時機(jī)。分析人士認(rèn)為,美聯(lián)儲很可能會逐步放緩縮表規(guī)模。蒙特利爾銀行資本市場公司研究美國利率策略的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬恩·希爾則預(yù)計,目前美聯(lián)儲已經(jīng)為2019年逐步減持國債投資組合奠定了基礎(chǔ),很可能在年底前結(jié)束縮表計劃。

鮑威爾當(dāng)?shù)貢r間12日在密西西比州發(fā)表講話時表示,美國經(jīng)濟(jì)形勢良好,失業(yè)率接近五十年低點,并稱“一點都沒有感到”經(jīng)濟(jì)衰退的可能性高企。然而面對未來經(jīng)濟(jì)前景,美聯(lián)儲并沒有那么樂觀。美聯(lián)儲預(yù)計,受近期通脹率出現(xiàn)上漲乏力等因素影響,今年美國經(jīng)濟(jì)增幅將較2018年放緩。

印度央行打響新年降息第一槍

2月7日,印度央行率先打響了新年降息第一槍,將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至6.25%。在利率決策聲明中,印度央行表示將貨幣政策由此前的“收緊”變更為“中性”。分析認(rèn)為,印度央行在此時點實施降息,刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的非常明確。印度在去年下半年以來經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)明顯放緩。去年12月印度服務(wù)業(yè)PMI為52.2,已經(jīng)是連續(xù)第二個月處于下降趨勢。日經(jīng)印度服務(wù)業(yè)PMI分析師指出,國內(nèi)需求的疲軟以及大選的不確定性,已經(jīng)使得企業(yè)對未來的看法趨于不樂觀,央行在這個時點降息將有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長。

此外,由于印度前央行行長在貨幣政策上過于謹(jǐn)慎,在銀行監(jiān)管上過于嚴(yán)厲,難以滿足現(xiàn)任政府對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的需要。市場預(yù)期,印度央行新任行長達(dá)斯將實施寬松貨幣政策。因此,在通脹壓力不大和經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下,印度央行將開始實施寬松貨幣政策。

達(dá)斯上個月表示,他將持續(xù)關(guān)注銀行系統(tǒng)的流動性。在實施降息之后,改善銀行系統(tǒng)的流動性緊張,從而在此基礎(chǔ)上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,或?qū)⒊蔀橛《妊胄械闹匾蝿?wù)。

標(biāo)普全球評級亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇表示,菲律賓或是下一個跟進(jìn)降息的亞洲國家,預(yù)計該國今年存在兩次降息空間。此外,印尼也有可能在今年4月大選之后逆轉(zhuǎn)緊縮貨幣政策。

2月8日,澳洲聯(lián)儲發(fā)布聲明,大幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,并暗示未來降息概率增大。聲明將截至2019年6月的GDP增速預(yù)期由3.25%下調(diào)至2.5%。同時,聲明下調(diào)2020年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期,預(yù)計2020年至2021年經(jīng)濟(jì)增速為2.75%。澳洲聯(lián)儲稱,之所以大幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,主要是擔(dān)憂全球貿(mào)易緊張以及經(jīng)濟(jì)疲態(tài)顯現(xiàn)給澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長帶來的潛在沖擊。

多國央行維持利率不變

英國國家統(tǒng)計局11日公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年英國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.4%,為金融危機(jī)后復(fù)蘇以來的最低增速;第四季度環(huán)比增長0.2%,與第三季度0.6%的增速相比顯著下降;其中,12月單月GDP下滑0.4%,服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)均陷入萎縮。

全國經(jīng)濟(jì)與社會研究所宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測部門主管蓋瑞·揚指出,2018年底英國經(jīng)濟(jì)急劇放緩,12月份所有主要行業(yè)產(chǎn)出都出現(xiàn)下降,官方數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正全面放緩,且多項商業(yè)調(diào)查也預(yù)示2019年英國經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀。此外,2018年底“脫歐”協(xié)議一波三折,導(dǎo)致不確定性持續(xù)上升,令英國經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。

英國央行本月7日決定,維持基準(zhǔn)利率0.75%不變,并表示未來幾年內(nèi)將以“逐步且有限”的方式進(jìn)行利率調(diào)整。同時英國央行公布的通脹報告稱,市場利率走勢暗示英國央行收緊政策步伐將放緩。財政大臣哈蒙德去年10月則表示,將結(jié)束財政緊縮,為“脫歐”各種可能性做好準(zhǔn)備。

在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩及新西蘭國內(nèi)通脹疲軟前景下,新西蘭聯(lián)儲將利率維持在紀(jì)錄低點,并推后加息預(yù)期時間。13日,新西蘭聯(lián)儲宣布了年內(nèi)首份利率決議,決定官方貼現(xiàn)率維持在1.75%不變,并將下一次加息預(yù)期由2020年第三季度推遲至2021年第一季度。

新西蘭聯(lián)儲主席奧爾稱,他預(yù)計利率在2019年和2020年將保持在這一水平?！拔覀兿乱淮卫市袆拥姆较蚩赡苁巧闲?也可能是下行?！眾W爾在聲明中表示?！拔覀儗压俜劫N現(xiàn)率在相當(dāng)長一段時間內(nèi)維持在寬松水平?！?/p>

分析人士表示,奧爾在去年的大部分時間里都表現(xiàn)出鴿派傾向,而此次對于政策可能趨于寬松的承認(rèn),表明他再次回歸這種偏寬松的立場。