上周，在外圍市場大起大落的背景下，A股表現(xiàn)出強(qiáng)勁的韌性。上證指數(shù)上周累計上漲2.61%，深證成指累計上漲3.33%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲3.03%。

從上周后半段開始，啤酒、白酒、醫(yī)藥等與消費(fèi)密切相關(guān)的板塊開始發(fā)力，表現(xiàn)開始超越一貫以“技術(shù)含量高”而著稱的科技股，后勁十足。部分業(yè)內(nèi)人士甚至戲稱，A股在“喝酒”行情還未散去的情況下，“吃藥”行情也接踵而至。那么接下來，大消費(fèi)概念股會否成為市場主導(dǎo)？科技股又會否相對失色？作為投資者，在外圍不確定性較高的情況下，什么選擇能夠相對抗壓？

喝酒吃藥熱點(diǎn)輪動

上周四，白酒和啤酒股成為市場焦點(diǎn)，貴州茅臺與五糧液兩只明星股股價均創(chuàng)新高，前者還突破了1100元的價位。啤酒股也表現(xiàn)搶眼，板塊指數(shù)當(dāng)日漲幅達(dá)3.15%，在Wind概念板塊中排位第二，僅次于近期風(fēng)頭正勁的國企國資概念。當(dāng)日成分股中，珠江啤酒上漲8.25%；蘭州黃河、燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒等均走強(qiáng)。

上周五，在多數(shù)酒類股依然漲勢良好的情況下，醫(yī)藥股表現(xiàn)搶眼，當(dāng)日中信一級行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)藥指數(shù)上漲2.41%，漲幅居于首位，遠(yuǎn)高于排名第二的銀行指數(shù)，后者上漲1.15%。

醫(yī)藥指數(shù)成分股中，華仁藥業(yè)、方盛制藥、龍津藥業(yè)、紫鑫藥業(yè)、誠意藥業(yè)等11只股票漲停，另有12只股票漲幅超過5%，37只股票漲幅在3%至5%。

從上周的累計表現(xiàn)來看，中信一級行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)藥指數(shù)累計上漲5.01%，居第三位。其成分股中，華北制藥累計上漲55.74%，龍津藥業(yè)累計上漲22.58%，此外還有9只股票累計漲幅在15%至20%。啤酒股方面，在Wind概念指數(shù)中，啤酒指數(shù)累計上漲3.5%，其成分股中，珠江啤酒累計上漲9.42%，青島啤酒累計上漲4.03%。白酒股方面，貴州茅臺累計上漲7.16%，五糧液累計上漲3.01%。

牛股頻現(xiàn)有何共性

這些頻現(xiàn)牛股的消費(fèi)相關(guān)板塊有何共性？業(yè)內(nèi)人士總結(jié)發(fā)現(xiàn)，其中具有三大內(nèi)在共性。

首先是優(yōu)秀的業(yè)績。泓瑞源金融證券持牌負(fù)責(zé)人、策略師岑智勇對中國證券報記者表示，近期表現(xiàn)搶眼的消費(fèi)股，往往業(yè)績表現(xiàn)上佳。未來一旦有關(guān)方面采取措施提振內(nèi)需，它們將最先直接受益。

以醫(yī)藥股為例，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前共有54家醫(yī)藥上市公司披露了半年報或半年度業(yè)績快報，45家實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長。其中，11家凈利潤同比增幅超過50%。另有86家醫(yī)藥上市公司披露了中期業(yè)績預(yù)告，60家預(yù)計上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。

啤酒板塊同樣業(yè)績表現(xiàn)搶眼。以青島啤酒為例，上半年公司毛利率同比提升0.74個百分點(diǎn)，達(dá)40.11%；營業(yè)利潤率顯著提升至13.95%，凈利率提升1.21個百分點(diǎn)至10.43%。公司降本增效，通過提價、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、受益降稅等多種方式推動業(yè)績更快增長。

其次是剛需性。業(yè)內(nèi)人士指出，酒類、醫(yī)藥等行業(yè)均和日常生活緊密相關(guān)，即使在市場情緒不佳的背景下，其也具有相關(guān)需求，且需求可觀。特別是醫(yī)藥股所蘊(yùn)含的技術(shù)含量較高，需求也更為剛性，因此前景將受到支撐。

最后是成熟的模式。近期股價表現(xiàn)良好的消費(fèi)類企業(yè)已經(jīng)成功運(yùn)行多年，模式已被市場所認(rèn)可，而一些還處于市場開發(fā)和拓展階段的企業(yè)恐怕就沒那么樂觀。華鑫證券私募研究中心總經(jīng)理傅子恒對中國證券報記者表示，具有成熟模式的消費(fèi)股基于人們明確的需求，因?yàn)槠淝熬懊骼?，?jīng)常會受到市場青睞。

總體來看，投資者應(yīng)該選擇業(yè)績上佳的企業(yè)，具有剛需性和模式成熟的行業(yè)，避免處于初創(chuàng)和推廣階段的消費(fèi)行業(yè)和企業(yè)。

加倉時點(diǎn)是否來臨

目前投資者關(guān)心的問題是大消費(fèi)類股票的加倉時點(diǎn)是否來臨？多數(shù)專業(yè)人士認(rèn)為，近期仍是加倉消費(fèi)股的好時機(jī)。

岑智勇認(rèn)為，從近期看，優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)股由于業(yè)績較好，因此可能相對表現(xiàn)會好于科技股，但也面臨估值較貴的問題。

而部分板塊的估值也具有優(yōu)勢，例如醫(yī)藥板塊。市場人士指出，當(dāng)前A股市場醫(yī)藥行業(yè)的動態(tài)市盈率只有31倍，市凈率為3.47倍，雖然整體數(shù)據(jù)仍處于A股平均估值中樞上方，但相較醫(yī)藥板塊歷史估值來說，這一估值已處于歷史低位。隨著政策措施的邊際改善信息進(jìn)一步強(qiáng)化，越來越多的市場參與者傾向于當(dāng)前醫(yī)藥股已經(jīng)進(jìn)入股價底部區(qū)域。

政策利好仍是吃藥和喝酒行情能夠持續(xù)的支持因素。特別是由于擁有較高技術(shù)含量，醫(yī)藥股前景偏正面。

據(jù)媒體報道，在2019版醫(yī)保目錄中新增了148個藥品。其中，西藥47個，中成藥101個。新增藥品覆蓋了要優(yōu)先考慮的國家基本藥物、癌癥及罕見病等重大疾病治療用藥、慢性病用藥、兒童用藥等。同時，150個藥品被調(diào)出。在調(diào)出類藥品中，約一半是被國家藥監(jiān)部門撤銷文號的藥品，其余主要是臨床價值不高、濫用明顯、有更好替代的藥品。

川財證券研究所所長陳靂對記者指出，近日A股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)亮眼，制藥主題行業(yè)量價齊升。主要原因是8月20日國家醫(yī)保局發(fā)布2019版醫(yī)保目錄，調(diào)出150種輔助用藥和涉及濫用的藥品，醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)正在加速調(diào)整。受益于新品納入和常規(guī)目錄的調(diào)整，我國部分制藥企業(yè)業(yè)績有望得到保證。

摩根士丹利華鑫基金王大鵬表示，醫(yī)藥板塊有較強(qiáng)消費(fèi)屬性，在市場存在諸多不確定因素的情況下，醫(yī)藥板塊值得關(guān)注，尤其是創(chuàng)新藥、不受醫(yī)保控費(fèi)影響的偏消費(fèi)屬性的醫(yī)藥公司。

華鑫證券在最新研究報告中認(rèn)為，受醫(yī)藥行業(yè)政策邊際效應(yīng)的預(yù)期改善，醫(yī)藥板塊有望迎來一波系統(tǒng)性做多行情，建議積極增配醫(yī)藥板塊。