下周一市場(chǎng)即將迎來科創(chuàng)板的正式交易，在此之前市場(chǎng)連日縮量震蕩。如何看待當(dāng)前市場(chǎng)陷入低波動(dòng)率的局面？未來增量資金將來自何處？科創(chuàng)板將如何影響市場(chǎng)？走勢(shì)會(huì)如何運(yùn)行？本欄目邀請(qǐng)前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍、申萬宏源證券首席市場(chǎng)專家桂浩明展開討論。

市場(chǎng)縮量震蕩

中國(guó)證券報(bào)：近段時(shí)間，市場(chǎng)持續(xù)縮量震蕩，從目前來看，影響因素有哪些？市場(chǎng)成交為何縮減？

楊德龍：當(dāng)前市場(chǎng)縮量整理，調(diào)整其實(shí)已經(jīng)接近尾聲，大家都在等待著什么？我認(rèn)為，主要是等待政策面的明朗。本周統(tǒng)計(jì)局公布了二季度及6月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來看，上半年經(jīng)濟(jì)增速和前幾年相比肯定是回落的。經(jīng)濟(jì)還在轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，但是增速在下降。二季度GDP增速回落到6.2%，下半年怎么能夠讓經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升？政府肯定會(huì)出臺(tái)一系列的政策利好來支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。哪些政策將會(huì)出臺(tái)，以及政策出臺(tái)的時(shí)間，這也是大家希望明確的。

同時(shí)，大家也在等待機(jī)構(gòu)資金開始大量流入市場(chǎng)。我們看到外資在第一季度大量流入A股，達(dá)到了一千多億元的規(guī)模，然后4、5月份又凈流出了數(shù)百億元，從6月份開始又變?yōu)閮袅魅?。外資何時(shí)會(huì)再次持續(xù)凈流入或者說流入速度何時(shí)會(huì)加快，可能會(huì)成為市場(chǎng)可以做多的一個(gè)信號(hào)。

正是因?yàn)榇嬖谶@些不確定性，所以市場(chǎng)走勢(shì)比較糾結(jié)，一波三折。但這些因素大概率會(huì)朝著向好的方向轉(zhuǎn)變。所以下半年資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)肯定是有的，現(xiàn)在要保持信心和耐心，要對(duì)自己持有的股票有信心，持有好股票；另外，要對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景有信心。

桂浩明：今年年初一段時(shí)間，滬深股市曾經(jīng)明顯放量，日成交金額動(dòng)輒超過萬億元。不過，當(dāng)時(shí)并沒有足夠的增量資金入市，主要是短線資金在不同板塊之間的快速流動(dòng)所造成的。在股市出現(xiàn)調(diào)整行情后，這種快速流動(dòng)很難再產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，自然日漸式微，股市每天成交也就顯得較為清淡。盡管現(xiàn)在市場(chǎng)資金并不緊張，但股市表現(xiàn)疲軟，加上擴(kuò)容壓力較大，而被寄予厚望的北向資金也出現(xiàn)了階段性凈流出，這就決定了股市資金面相對(duì)偏緊。時(shí)下股市成交低迷，在很大程度上其原因也就在此。進(jìn)一步說，以目前市場(chǎng)運(yùn)行格局而言，這種狀況難以輕易改變。引進(jìn)增量資金，特別是長(zhǎng)線增量資金，依然是當(dāng)今股市所面臨的重大問題。