對于即將到來的科創(chuàng)板，公募基金作為資本市場最重要的機(jī)構(gòu)之一，對科創(chuàng)板的最終落地有怎樣的期許？中國證券報(bào)記者采訪多家公募機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，相較于科創(chuàng)板打新、科創(chuàng)板映射等階段性的機(jī)會(huì)，公募機(jī)構(gòu)在挖掘科創(chuàng)板機(jī)會(huì)上“為之計(jì)深遠(yuǎn)”，除了隨著科創(chuàng)板開板帶來的二級(jí)市場交易機(jī)會(huì)等，積極股東主義和投后管理工作等，也已經(jīng)是公募機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板“棋局”的重要招數(shù)。

短期“驚喜連連”

科創(chuàng)板創(chuàng)造的速度以及帶來的市場熱情，已經(jīng)讓公募機(jī)構(gòu)收獲驚喜。其中，科創(chuàng)板公司打新是其中重要一點(diǎn)。國泰基金指出，公募機(jī)構(gòu)可以積極參與科創(chuàng)板新股詢價(jià)申購，發(fā)揮公募基金在資產(chǎn)定價(jià)中的優(yōu)勢。公募基金將積極參與科創(chuàng)板新股的詢價(jià)路演和發(fā)行，積極申報(bào)并發(fā)行戰(zhàn)略配售基金參與戰(zhàn)略配售，發(fā)揮公募基金在資產(chǎn)定價(jià)中的優(yōu)勢和主觀能動(dòng)性。

對于科創(chuàng)板打新，公募機(jī)構(gòu)力求專業(yè)專注。中?；鸶呒?jí)分析師、基金經(jīng)理助理陳星表示，首先，科創(chuàng)板估值體系與主板存在差異，科創(chuàng)板企業(yè)大多處于初創(chuàng)期，利潤較少甚至為負(fù)，常規(guī)的PE估值方法參考作用有限，會(huì)更多使用PS估值以及DCF估值方法；其次，科創(chuàng)板企業(yè)上市后前5個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)漲跌停板，交易各方博弈程度更高。因此，科創(chuàng)板報(bào)價(jià)要非常仔細(xì)研究公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、上下游情況、核心業(yè)務(wù)空間，還要剔除“報(bào)價(jià)最高10%”，報(bào)價(jià)難度很高。此外，不少公司都屬于新興領(lǐng)域，在A股中沒有對標(biāo)公司，這更考驗(yàn)公募基金的研究功底。

除了打新外，科創(chuàng)板帶來的映射效應(yīng)，也是近期公募機(jī)構(gòu)重點(diǎn)挖掘的機(jī)會(huì)之一。華寶基金量化投資部副總經(jīng)理胡潔指出，短期來看，隨著科創(chuàng)板開市，科技行業(yè)有望迎來市場的高度關(guān)注，一方面，科創(chuàng)板股票上市有望提升主板科技上市公司的現(xiàn)有估值水平；另一方面，科技領(lǐng)域投資標(biāo)的將不斷豐富，未來科創(chuàng)板股票也將進(jìn)入指數(shù)化投資的選股范疇。

長期“如琢如磨”

多家公募機(jī)構(gòu)表示，科創(chuàng)板的開板，對資本市場帶來的影響，更在于中長期。陳星表示，科創(chuàng)板旨在補(bǔ)齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，是對現(xiàn)有發(fā)行制度和資本市場生態(tài)格局的重大改革和大膽嘗試，對于完善多層次資本市場體系、提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，具有重要意義。

德邦基金認(rèn)為，從主板到中小板，再到創(chuàng)業(yè)板和新三板，即將開板的科創(chuàng)板是我國建立多層次資本市場的重要一環(huán)?？苿?chuàng)板聚焦符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵技術(shù)核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)?？苿?chuàng)板設(shè)計(jì)多種上市標(biāo)準(zhǔn)，甚至允許尚未盈利企業(yè)的上市，為更多的有核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)打開直接融資大門?？苿?chuàng)板也是我國股票發(fā)行從審核制向注冊制轉(zhuǎn)變邁出的重要一步。

科創(chuàng)板意義深遠(yuǎn)，公募機(jī)構(gòu)在挖掘科創(chuàng)板機(jī)會(huì)上也“為之計(jì)深遠(yuǎn)”，除了隨著科創(chuàng)板開板帶來的二級(jí)市場交易機(jī)會(huì)等，積極股東主義和投后管理工作等，也已經(jīng)是公募機(jī)構(gòu)的科創(chuàng)板“棋局”的重要招數(shù)。

增量改革“宜放眼量”

在科創(chuàng)板即將開板之際，公募機(jī)構(gòu)人士對科創(chuàng)板的落地運(yùn)作也有些許“忐忑”。例如，對于科創(chuàng)板順利開板后，科創(chuàng)板映射機(jī)會(huì)的走向，有基金經(jīng)理就表示了謹(jǐn)慎，認(rèn)為可能存在階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

此外，上海一家基金公司基金經(jīng)理指出，科創(chuàng)板作為一個(gè)全新的事物，市場對其的接受和理解需要磨合?！翱苿?chuàng)板在開板后，具體的運(yùn)作，還需要觀察?？苿?chuàng)板市場的運(yùn)轉(zhuǎn)風(fēng)格、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好等等，都需要在實(shí)際的運(yùn)轉(zhuǎn)中才能顯現(xiàn)出來?？苿?chuàng)板在剛開板之際，可能會(huì)有不少新情況出現(xiàn)?！痹摶鸾?jīng)理直言。

對于這樣的情況，需要等待科創(chuàng)板順利開板運(yùn)轉(zhuǎn)之后，才會(huì)有最終的答案。公募機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，對于科創(chuàng)板這一增量改革，需從更長期和更深層的角度理解，實(shí)操層面的磨合不改增量改革帶來的全局性、深層次意義。有公募機(jī)構(gòu)指出，科創(chuàng)板是中國資本市場近年來重大的一次增量改革與階段性試點(diǎn)推進(jìn)工程。對中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型而言，科創(chuàng)板通過優(yōu)秀的制度設(shè)計(jì)支持中國新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，鼓勵(lì)先進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)，形成新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的示范效應(yīng)。