上證綜指5月下跌5.84%，跌幅主要出現(xiàn)在5月首周。中國(guó)證券報(bào)記者6月2日在梳理各大券商策略觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，券商普遍認(rèn)為A股6月整體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，期間仍有反彈機(jī)會(huì)。

資金面有望好轉(zhuǎn)

與3月和4月相比，5月A股市場(chǎng)日均成交金額縮量，反映市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃。不過(guò)，資金面已出現(xiàn)積極信號(hào)。

首先，兩市融資余額由快速下跌轉(zhuǎn)為區(qū)間窄幅波動(dòng)。5月6日，融資余額跌破9500億元，報(bào)9419.57億元。5月24日跌破9200億元，報(bào)9163.83億元，之后跌速明顯趨緩。截至5月30日，融資余額報(bào)9184.66億元。

其次，北上資金周度流出放緩。5月，北上資金凈流出A股536.74億元。從周度看，北上資金4個(gè)交易周凈流出金額依次為174.1億元、190億元、163.36億元、9.28億元。值得注意的是，上周滬股通方向扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，凈流入3.35億元。

此外，北京時(shí)間25日凌晨，富時(shí)羅素（FTSE Russell）在其官網(wǎng)宣布，將A股納入其全球指數(shù)。根據(jù)富時(shí)羅素公布的計(jì)劃，A股納入將分三步走：2019年6月納入其中20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。

除場(chǎng)內(nèi)資金面緩解外，近期央行及時(shí)有力的操作有效提升流動(dòng)性總量。上周5月27日-30日，央行連續(xù)四個(gè)交易日展開逆回購(gòu)操作，分別凈投放800億元、700億元、2500億元和300億元。

總的來(lái)看，光大證券策略分析師謝超表示，二季度市場(chǎng)幾個(gè)較大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)暴露完畢，A股再度回落至2900點(diǎn)至3000點(diǎn)估值均衡區(qū)間下沿，后續(xù)A股大勢(shì)更多取決于盈利變動(dòng)。

后市料區(qū)間運(yùn)行

對(duì)接下來(lái)的行情，各大券商普遍認(rèn)為A股6月整體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，期間仍有反彈機(jī)會(huì)。

聯(lián)訊證券策略分析師康崇利表示，市場(chǎng)震蕩調(diào)整會(huì)是未來(lái)一段時(shí)間主旋律，很可能會(huì)貫穿整個(gè)6月，預(yù)計(jì)上證綜指在2730點(diǎn)至3050點(diǎn)區(qū)間調(diào)整。

不過(guò)，從中長(zhǎng)期角度看，市場(chǎng)預(yù)期較為樂(lè)觀。東吳證券策略分析師王楊表示，從中長(zhǎng)期視角看，A股已進(jìn)入牛市第一階段。在復(fù)盤2019年以來(lái)A股走勢(shì)，并結(jié)合宏觀環(huán)境、市場(chǎng)信號(hào)和結(jié)構(gòu)演繹等因素互相驗(yàn)證后，基本可確認(rèn)A股結(jié)束熊市步入牛市第一階段。首先，從宏觀環(huán)境看，市場(chǎng)底領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)底，且2019年一季度剩余流動(dòng)性開始由負(fù)轉(zhuǎn)正。其次，從市場(chǎng)信號(hào)看，2018年四季度低價(jià)股行情預(yù)示熊牛轉(zhuǎn)折點(diǎn)。最后，從結(jié)構(gòu)演繹看，今年以來(lái)市場(chǎng)具備較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)相關(guān)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股超額收益顯著，這是與2018年截然不同的地方。從投資角度出發(fā)，長(zhǎng)江證券策略分析師包承超認(rèn)為，后市將以結(jié)構(gòu)行情為主，指數(shù)行情則需淡化。

在具體方向上，中原證券策略分析師楊震宇表示，6月關(guān)注政策性主題、地產(chǎn)龍頭、醫(yī)藥、消費(fèi)和避險(xiǎn)板塊四大主線。短線關(guān)注政策性主題、地產(chǎn)龍頭、消費(fèi)藍(lán)籌和醫(yī)藥等行業(yè)板塊以及黃金等避險(xiǎn)板塊。中長(zhǎng)線關(guān)注大盤藍(lán)籌、金融、熱門行業(yè)龍頭和價(jià)值股等。

國(guó)聯(lián)證券策略研報(bào)指出，在科技競(jìng)爭(zhēng)背景下，以自主可控、國(guó)產(chǎn)化替代為代表的TMT板塊成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。從板塊來(lái)看，金融、科技等藍(lán)籌股仍是增量資金介入重點(diǎn)，后市可關(guān)注消費(fèi)、金融、電子、通信等價(jià)值與成長(zhǎng)兼具的板塊投資機(jī)會(huì)。