自3月22日首批科創(chuàng)板受理企業(yè)名單落地以來，參股相關(guān)企業(yè)的上市公司，即通常所說的“影子股”就備受市場關(guān)注。但從二級市場表現(xiàn)來看，相關(guān)“影子股”股價(jià)并未出現(xiàn)一飛沖天的異常走勢，表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

市場人士指出，相關(guān)影子股沒有出現(xiàn)過熱炒作，主要是因投資者充分認(rèn)識到盡管相關(guān)公司上市申請獲受理，但距離最終上市給“影子股”帶來實(shí)際收益還很遙遠(yuǎn)，且不確定性較大?？苿?chuàng)板“影子股”行情熱度降低，也折射出經(jīng)過充分的投資者教育，市場更趨理性，并且對注冊制試點(diǎn)的原則及科創(chuàng)板發(fā)行審核規(guī)則認(rèn)識更為全面。

影子股熱度降溫

以醫(yī)藥生物公司通化東寶為例，該公司持有廈門特寶生物工程股份有限公司（簡稱“特寶生物”）33.94%的股權(quán)。3月27日，特寶生物首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請獲上交所正式受理。27日當(dāng)天，通化東寶股價(jià)在午后14時(shí)左右開始走高，臨近尾盤迅速拉升，盤中一度漲逾7%，最終以全天相對高位收盤。但28日，通化東寶股價(jià)高開低走，單邊下行，小幅放量收跌4.78%，幾近回吐前一交易日漲幅。截至4月3日，該公司股價(jià)未再異動(dòng)，較27日維持同一震蕩區(qū)間。

聯(lián)明股份的股價(jià)也走出了類似走勢。該公司參股的江蘇北人機(jī)器人系統(tǒng)股份有限公司于3月22日獲上交所受理科創(chuàng)板的上市申請。當(dāng)天，聯(lián)明股份股價(jià)在14時(shí)之前表現(xiàn)低迷，但14時(shí)過后股價(jià)直線拉升，由綠翻紅，最終收漲2.97%。3月25日，受創(chuàng)投概念整體異動(dòng)影響，聯(lián)明股份封板。但26日，該公司股價(jià)高開低走，放量下跌，連續(xù)走出三根陰線。截至4月3日，聯(lián)明股份股價(jià)已回落至22日價(jià)格下方。

部分影子股標(biāo)的甚至沒有受到炒作資金關(guān)注。華域汽車通過全資子公司華域上海直接持有晶晨半導(dǎo)體5.45%的股份。晶晨半導(dǎo)體于3月22日首批獲上交所受理科創(chuàng)板的上市申請。而華域汽車股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，自3月19日至22日連續(xù)四天收陰，顯示未有資金提前潛伏。隨后多個(gè)交易日，股價(jià)未出現(xiàn)異動(dòng)。

受理不代表能上市

A股市場上，影子股的賺錢效應(yīng)曾備受投資者的關(guān)注，其中券商影子股效應(yīng)格外突出，券商上市之前都有影子股率先上漲的“傳統(tǒng)”。2015年國泰君安發(fā)布招股說明書申報(bào)稿的次日，大眾交通、深圳能源、錦江投資、大冷股份等影子股均漲停。2014年國信證券首發(fā)申請獲得通過，作為國信證券最大的影子股，北京城建從2014年11月21日起連續(xù)上漲，隨后近一個(gè)月時(shí)間里北京城建的股價(jià)很少出現(xiàn)回調(diào)。更早之前，在廣發(fā)證券上市前夕，遼寧成大、吉林敖東和中山公用也曾有過迅猛上漲。

在科創(chuàng)板發(fā)行審核流程中，上交所對擬上市公司采取“受理即披露”的方式，企業(yè)申報(bào)材料只要形式完備就將被受理并披露。而企業(yè)最終能否成功發(fā)行，既要通過上交所“問詢式審核”，還要在估值定價(jià)等方面得到市場認(rèn)可。這使得投資科創(chuàng)板影子股面臨一些不確定性：一是申報(bào)企業(yè)最終能否上市不確定；二是即便上市之后，股價(jià)表現(xiàn)也難以預(yù)料。

一位市場人士表示，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的背景下，A股市場中過去的“影子股”“殼資源”等炒作概念都將逐漸淡出。

正如前券商資深保薦代表人王驥躍在此前接受記者采訪時(shí)所說：“科創(chuàng)板注冊制試點(diǎn)能帶給市場的，最重要的是審核理念上的轉(zhuǎn)變，是從真實(shí)準(zhǔn)確完整，到充分一致可理解的轉(zhuǎn)變。未來科創(chuàng)板將上市條件、定價(jià)環(huán)節(jié)等制定得足夠嚴(yán)格，意味著即使通過了交易所的審核，市場不接受，上市公司也無法經(jīng)受住考驗(yàn)。”