據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)，截至2019年1月底，我國貨幣基金凈資產(chǎn)占公募基金比重高達(dá)60%左右，而股票基金占比卻僅有6%，僅相當(dāng)于貨幣基金的1/10，即便算上混合基金，也仍是一個很小的比例。

與此相反，在美國公募基金市場，股票基金占比高達(dá)55%左右，貨幣基金占比約為15%。這是一個以股票基金為主體的公募基金架構(gòu)，因?yàn)樗澈笥懈哌_(dá)28萬億美元的私人養(yǎng)老金支撐，并購買大約半數(shù)的公募基金，這是非常可靠的長期資金來源。此外，大部分美國家庭都持有公募基金，是一種長期投資行為，很顯然這樣的家庭理財(cái)也為美國股市提供的另一類非常重要的長期資金。

近年來，我國貨幣基金規(guī)模不斷擴(kuò)張，而股票基金比重卻越來越小、不斷萎縮，其主要原因是散戶投資及家庭理財(cái)仍偏好“短炒、賺快錢”理念。事實(shí)上，由于A股市場散戶居多，我國股票基金很難適應(yīng)小散“快進(jìn)快出”、“追漲殺跌”的短炒投機(jī)需求。即便牛市來臨，許多股民也不愿意購買股票基金，而更愿意直接進(jìn)入股市搏殺；一旦熊市來臨，大多數(shù)股民會選擇“殺跌”，集中贖回基金。這對股票基金是一種較大的威協(xié)，將不斷擠壓股票基金的發(fā)展空間。

為此，我國基金公司也一直在探索如何做大股票基金。2018年6月7日，華夏、南方、嘉實(shí)、匯添富、招商、易方達(dá)等6家公募基金公司宣布，旗下“戰(zhàn)略配售”基金已于當(dāng)日獲得證監(jiān)會的發(fā)行批文。這是首批以戰(zhàn)略配售股票為主要投資標(biāo)的的基金，可投資首次公開募股（IPO）、中國存托憑證（CDR）。

2018年8月6日，華夏、南方、博時、鵬華、易方達(dá)等14家基金公司申報(bào)的養(yǎng)老目標(biāo)基金正式獲得證監(jiān)會的發(fā)行批文。2018年10月23日，由9家基金公司申報(bào)的第二批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批。2018年12月28日，由13家基金公司申報(bào)的第三批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲“準(zhǔn)生證”。至此，三批次集中獲批養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)達(dá)到40只。

數(shù)據(jù)顯示，2019年3月初，已獲受理的科創(chuàng)板基金已達(dá)到31只，上報(bào)的科創(chuàng)板基金也已達(dá)到45只。

很顯然，從戰(zhàn)略配售基金到養(yǎng)老目標(biāo)基金，再到科創(chuàng)板基金，這些都是真正意義上的股票基金。股票基金是A股市場長期資金的重要提供者，同時它也是最有希望獲得高收益的長期投資者。

只有逐步做大股票基金，讓股票基金成為公募基金的主心骨和主力軍，我國公募基金才有更美好的明天、更強(qiáng)大的未來，也才有可能贏得散戶及家庭理財(cái)?shù)男湃危槲磥砦覈B(yǎng)老儲蓄與養(yǎng)老投資做出貢獻(xiàn)。只有股票基金與養(yǎng)老金儲備的不斷做大做強(qiáng)，才能讓股市穩(wěn)健前行。

科創(chuàng)板的設(shè)立將是做大股票基金的一次難得機(jī)會，同時也是打破“散戶獨(dú)大”市場格局的一次有益嘗試。由于科創(chuàng)板允許未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市，再加上創(chuàng)新企業(yè)不以凈資產(chǎn)規(guī)模及歷史盈利水平論英雄，這意味著傳統(tǒng)的市盈率與市凈率估值方法或不夠合理，估值與投資風(fēng)險(xiǎn)增大，這也是科創(chuàng)板+注冊制所具有的包容性特質(zhì)。為了隔離風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)中小投資者，科創(chuàng)板設(shè)置了投資者適當(dāng)性條件。

部分個人投資者對科創(chuàng)板充滿期待，雖然他們大多數(shù)人將無緣直接進(jìn)場搏殺，但科創(chuàng)板基金卻能很好地滿足散戶長期投資科創(chuàng)板的需求。這既是做大股票基金的有效途徑，更是打破“散戶獨(dú)大”的市場格局的有效途徑?？梢灶A(yù)料，科創(chuàng)板基金或成為最受小散歡迎的股票基金。當(dāng)然，科創(chuàng)板基金仍要用投資績效這一實(shí)力說話，基金投資者也應(yīng)從“短炒、賺快錢”轉(zhuǎn)向長期投資的家庭理財(cái)觀。

其實(shí)，參與科創(chuàng)板的機(jī)構(gòu)投資者種類較多，除了科創(chuàng)板基金，還有各類養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、財(cái)務(wù)公司、信托公司、證券公司、QFII、私募基金，以及股權(quán)類資管公募產(chǎn)品，而大量散戶將不能參與。由此可見，科創(chuàng)板有望打造成“機(jī)構(gòu)市”。

不過，打破“散戶獨(dú)大”的市場格局，在很大程度上仍取決于兩大力量：一是鼓勵并引導(dǎo)國民養(yǎng)老儲蓄，將炒股炒房行為轉(zhuǎn)向私人養(yǎng)老金儲備；二是不斷做大做強(qiáng)股票基金，吸引更多散戶投資或家庭理財(cái)參與進(jìn)來，這樣才有可能讓A股真正“去散戶化”。

從美國經(jīng)驗(yàn)來看也是如此。自20世紀(jì)80年代開始，美國私人養(yǎng)老金大發(fā)展，公募基金隨之快速擴(kuò)容。如今3億美國人已擁有28萬億美元的私人養(yǎng)老金儲備，公募基金凈資產(chǎn)規(guī)模突破20萬億美元。這兩大長期機(jī)構(gòu)投資者，成為當(dāng)前美國資本市場最強(qiáng)大的后盾和重要支撐。