1月18日，此前暴跌8成的內(nèi)房股佳源國際強(qiáng)勁反彈，開盤一度大漲接近100%，公司股價收于4.4港元/股，大漲70%。與佳源國際同日大跌的陽光100中國、仁天科技等個股大幅反彈，占據(jù)了1月18日港股漲幅榜前列位置。

多位地產(chǎn)人士表示，1月18日幾只內(nèi)房股在經(jīng)歷前一日大跌后反彈，這種波動主要還是由于其自身因素所導(dǎo)致的，如果一些負(fù)面因素暫時得到澄清，將有助于股價反彈，但如果未來債務(wù)問題繼續(xù)發(fā)酵，則股價將繼續(xù)承壓，并不能從一日的反彈就說明“平安過關(guān)”。對于在港上市的內(nèi)房股并無整體影響，因?yàn)閮?nèi)房股整體還是受到內(nèi)地房地產(chǎn)政策和市場的影響，不會因?yàn)閭€別公司的因素而受到影響，但值得注意的是，如果投資者信心和情緒受到打壓，無疑是相當(dāng)不利的。

深夜多道金牌救市

1月17日，佳源國際收于2.52港元/股，下跌超過8成。陽光100中國、仁天科技分別暴跌超過6成和7成。

佳源國際1月17日晚間率先發(fā)布公告表示，公司3.5億美元有限抵押票據(jù)已經(jīng)按期兌付本息。公司運(yùn)營及財務(wù)狀況一切正常，且公司并不了解為何大跌。

當(dāng)天深夜11點(diǎn)，陽光100中國發(fā)布公告，公司不掌握股價波動的具體原因，公司經(jīng)營一切正常，擬推出不超過股份總數(shù)10%的回購。

龍湖集團(tuán)在本輪暴跌內(nèi)房股中屬于大塊頭。作為老牌房企，公司2018年銷售收入更是突破2000億元人民幣。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司股價大跌可能與公司董事局主席吳亞軍前夫蔡奎及多位公司高管大舉減持有關(guān)，其中蔡奎減持規(guī)模更是達(dá)到了1.5億股，套現(xiàn)超過30億元。

龍湖集團(tuán)1月17日晚間發(fā)布公告，一方面披露蔡奎持有的佳辰發(fā)展國際減持1.5億股，同時，吳亞軍家族通過其持有的Charm Talent增持了880萬股公司股份，增持后吳亞軍家族持股比例達(dá)到43.9%。

港股資深分析師岑智勇對中國證券報記者表示，此前幾只內(nèi)房股出現(xiàn)暴跌的原因可能是被“斬倉”，其中佳源國際主要賣家是華泰金融，陽光100中國是中國銀河以及申萬宏源在賣出，國瑞置業(yè)是長江證券在賣出。而相關(guān)密集釋放利好公告，這使得市場擔(dān)憂情緒大為緩解，有利于內(nèi)房股整體表現(xiàn)。

銷售預(yù)計放緩

對于2019年房地產(chǎn)整體情況，業(yè)內(nèi)人士看法較為樂觀。瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆對記者表示，從中國內(nèi)地房地產(chǎn)市場的基本面來看，預(yù)計中國房地產(chǎn)市場將持續(xù)“軟著陸”，而不會出現(xiàn)“硬著陸”。她強(qiáng)調(diào)，“房地產(chǎn)市場在中國不會出現(xiàn)斷崖式的崩潰，是持續(xù)調(diào)整的軟著陸。去年已經(jīng)開始在交易量上縮量，房地產(chǎn)價格在一二線城市相對比較穩(wěn)健，如果未來下跌也是比較緩慢?？傮w房地產(chǎn)市場應(yīng)該是持續(xù)調(diào)整，出現(xiàn)軟著陸?！?/p>

不過盡管預(yù)計2019年房地產(chǎn)行業(yè)仍將在持續(xù)調(diào)整中發(fā)展，但2019年房企銷售增速預(yù)計大幅下降已成為業(yè)內(nèi)共識。新年伊始，多家大型房企陸續(xù)公布全年目標(biāo)。降低銷售增速目標(biāo)，追求穩(wěn)健發(fā)展、降杠桿成為房企目標(biāo)關(guān)鍵字。

中國恒大公布2019年的銷售目標(biāo)為6000億元，以公司2018年銷售金額計算，公司2019年目標(biāo)增長率低于10%。碧桂園并未公布明確銷售目標(biāo)，僅指出2019年要進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)及轉(zhuǎn)型升級，繼續(xù)深耕著力提升房產(chǎn)業(yè)務(wù)全周期競爭力；打造現(xiàn)代機(jī)器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，布局農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。大型房企紛紛降低銷售目標(biāo)，而項(xiàng)目、規(guī)模以及品牌影響力有限的中小房企將面臨更大的業(yè)績增長壓力。

擔(dān)憂債務(wù)壓力

前期較為激進(jìn)的中小房企可能面臨的償債壓力被市場廣泛擔(dān)憂。多位地產(chǎn)人士指出，2019年房地產(chǎn)調(diào)控政策目前未見明顯放松跡象，預(yù)計全年銷售增速將較2018年明顯下降，同時房企普遍面臨較大償債壓力。中小房企尤其是債務(wù)壓力較大的房企將面臨銷售和償債壓力。

富途證券表示，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年房地產(chǎn)債券到期規(guī)模為2069.71億元，2019年債券到期規(guī)模將大幅攀升至4026.52億元，較2018年增幅為94.5%。對大房企來說，還能通過規(guī)模優(yōu)勢、融資渠道和成本優(yōu)勢以及快速回款的方法來償還債務(wù)，降低杠桿，但是對中小房企來說，資質(zhì)趨嚴(yán)受限更多，債務(wù)兌付壓力更大，容易引發(fā)違約風(fēng)險。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，大部分股價暴跌企業(yè)都是因?yàn)橘Y金鏈安全問題，或者是因?yàn)槿谫Y出現(xiàn)問題，或者是因?yàn)榇蠊蓶|質(zhì)押過高。雖然從當(dāng)下市場數(shù)據(jù)看，大型房地產(chǎn)企業(yè)融資壓力有所緩解，過度擴(kuò)張的中小型房企將是未來市場最大的風(fēng)險。他進(jìn)一步指出，杠桿比例過高的房企，在市場逐漸杠桿平穩(wěn)的趨勢下，一旦銷售放緩，就很容易出現(xiàn)債務(wù)違約等問題?，F(xiàn)在看，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)尤其是2017-2018年排行榜突然上升的企業(yè)，都有非常大的資金鏈壓力。

“從各地樓市調(diào)控看，預(yù)計房企的資金還會受到繼續(xù)的壓力，這種情況下，發(fā)債等渠道還有可能繼續(xù)收緊。最近雖然部分緩解，但只有龍頭房企相對較好，而對于中小型高杠桿房企來說，冬天才剛剛開始?！睆埓髠ケ硎?。

岑智勇也指出，從目前來看，此次的波動對于內(nèi)房股整體暫時沒有影響。但仍需留意下次有房地產(chǎn)公司債券到期的時間點(diǎn)。這次事件也反映出投資者信心不夠。