近期，湖南中聯(lián)保險經紀股份有限公司(簡稱“中聯(lián)保險”)公告，擬撤離新三板，終止掛牌。

與2017年保險中介機構向新三板大舉發(fā)力相比，2018年以來，保險中介機構似已萌生“退意”。中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，有5家保險中介機構已經或者準備“告別”新三板。這些企業(yè)在新三板掛牌的時間大多在一年左右。

業(yè)內人士稱，保險中介機構終止掛牌原因較多，主要集中在三點：一是機構正在籌備在A股市場IPO，退出新三板是必要條件；二是當前新三板交易量較小，流動性不足，導致保險中介機構的掛牌價值日漸縮水；三是新三板信息披露壓力較大。

掛牌到摘牌僅一年半

近日，中聯(lián)保險發(fā)布提示性公告稱，根據(jù)所處發(fā)展階段以及未來業(yè)務發(fā)展、企業(yè)運營等多方面需要，經過審慎考慮，該公司擬向全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司（簡稱“全國股轉公司”）申請公司股票終止掛牌。中聯(lián)保險各股東已就此達成初步一致意見，對可能出現(xiàn)異議的股東，將采取相應的權益保護。

實際上，自今年以來，不止中聯(lián)保險一家保險中介機構主動在新三板“摘牌”。2018年7月、8月、9月，北京華誼保險銷售股份有限公司（簡稱“華誼保險”）、杭州心有靈犀互聯(lián)網金融股份有限公司（簡稱“靈犀金融”）、江蘇東吳保險經紀股份有限公司（簡稱“東吳保險”）、以車險代理銷售為主的福建富通汽車服務股份有限公司（簡稱“富通股份”），相繼“告別”新三板。

中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些險企登陸新三板大多僅一年多的時間。如中聯(lián)保險在2017年6月登陸新三板，時隔僅一年半，選擇摘牌；華誼保險因未在規(guī)定期限內披露年報而被強制“摘牌”，距離其2016年10月取得同意掛牌函不足兩年；富通股份掛牌時間也未滿兩年。

融資成本攀升

北京一家大型保險公司相關負責人稱，在宏觀經濟、國際環(huán)境等壓力下，一部分持續(xù)經營能力不強的企業(yè)基本面出現(xiàn)變化，若留在新三板，它們所支出的規(guī)范成本、董秘費用、持續(xù)督導費用等成本，與新三板能為其帶來的實際收益無法相匹配，甚至自身經營可能都無法負擔這些成本。此外，部分保險中介業(yè)務水平較低，只能選擇“摘牌”。

對于“摘牌”的原因，中聯(lián)保險稱，是基于其目前所處發(fā)展階段及未來業(yè)務發(fā)展、企業(yè)運營等方面需求的考量。東吳保險表示，掛牌新三板是公司發(fā)展的階段性需要，現(xiàn)在公司決定大力發(fā)展業(yè)務，沒有更多精力去開展掛牌新三板后的相關工作。富通股份則稱，摘牌是為配合公司業(yè)務發(fā)展需要及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。

業(yè)內人士表示，目前，保險中介業(yè)務水平較低。保險經紀業(yè)務主要集中于壽險和財險的一些投保、索賠等業(yè)務上，沒有很好發(fā)揮其風險管理和咨詢類主營業(yè)務優(yōu)勢。保險代理市場業(yè)務，大都是壽險公司的個人壽險業(yè)務和財險公司的車險業(yè)務，這些業(yè)務的中介利潤空間小，尤其車險的中介利潤很少，致使保險代理機構為了保規(guī)模而經常出現(xiàn)經營虧損。

“整體來看，近年保險中介機構的營收保持著較快增長，但隨著市場競爭趨于激烈，其利潤情況并不穩(wěn)定。掛牌新三板，對其公司治理結構以及信息披露要求都比較高，也會增加相應的工作量，在此背景下，如果公司無法從新三板獲得融資，就可能產生摘牌的想法?！币晃槐O(jiān)管人士補充說。

H股上市或成趨勢

“盡管新三板掛牌的保險機構都希望能夠借助資本市場拓寬融資渠道，但遺憾的是，融資情況并不樂觀，超過7成的掛牌公司尚未實現(xiàn)股權交易。現(xiàn)在新三板融資主要集中在頭部公司，像保險機構本身體量較小，融資的可能性不太大?！币晃槐ｋU公司負責人稱。

與此同時，部分保險類機構掛牌公司在登陸新三板后，出現(xiàn)了“資本浪費”的情況，有的公司甚至向外借款等。

對于掛牌未獲得融資的企業(yè)來說，掛牌中介費用無疑是一筆負擔?！耙恍┲行⌒碗U企為了拓寬融資渠道，完善公司資本構成，會選擇掛牌新三板吸引投資人進行融資。但掛牌公司需要支付主辦券商的掛牌費用以及律師事務所和會計師事務所費用，伴隨著越來越多的公司籌謀在新三板掛牌，掛牌服務費也隨之水漲船高?！鼻笆霰O(jiān)管人士補充道。

“終止掛牌，對于上述保險中介機構，或是正確選擇。”一位保險業(yè)內人士坦言，新三板掛牌的保險中介機構離開之后，如何尋求業(yè)務突破，也是擺在眼前的問題。

目前，有部分保險機構從新三板摘牌是出于其他的發(fā)展考慮。如東吳保險從新三板摘牌后竟溢價2.9倍被收購。另據(jù)了解，靈犀金融從新三板摘牌之后，正在為登陸港交所做準備。

“新三板企業(yè)在H股上市，或將成為趨勢?！币晃粯I(yè)內人士表示。