2018年還有不到15個交易日，基金年度收益冠軍再次成為市場關(guān)注的焦點。不過，盡管公募股票型基金榜首幾度易主，偏股混合型基金冠軍爭奪陷入膠著，但不少基金經(jīng)理表示會放棄短期博弈，著眼中長期進行布局。私募方面，業(yè)績總體不佳也令追求絕對收益的私募對沖擊年末排名興趣不大。業(yè)內(nèi)人士指出，弱市戰(zhàn)機難覓或許是此番機構(gòu)看淡年末排名的原因之一，當(dāng)前時點更應(yīng)選股“播種”。

公募排名峰回路轉(zhuǎn)

盡管已步入12月中旬，但今年以來市場走勢的跌宕起伏令基金業(yè)績排名顯得撲朔迷離。

主動股票型基金方面，以上投摩根醫(yī)療健康為例，該基金受益于上半年的消費、醫(yī)藥行情，截至6月底凈值回報達(dá)20.21%，占據(jù)普通股票型基金首位。隨著下半年消費類個股補跌，截至10月18日大盤反彈前，該基金回報降至-5.71%，失去冠軍寶座。不過，在大盤反彈過程中，該基金再度發(fā)力，截至12月5日，回報為9.93%，奪回桂冠。但是，由于帶量采購仿制藥降價幅度大超預(yù)期導(dǎo)致醫(yī)藥板塊補跌，該基金凈值兩日內(nèi)連續(xù)下挫，截至上周五回報降至2.74%，再次告別冠軍。

混合型基金年度收益冠軍同樣陷入拉鋸戰(zhàn)。剔除規(guī)模不足5000萬的迷你基金和偏債混合型基金后，聚焦醫(yī)藥板塊的富國精準(zhǔn)醫(yī)療上半年凈值回報達(dá)29.52%，位列第一。但至10月18日大盤反彈前，中郵尊享一年定期以9.89%的回報奪得第一。12月5日，富國精準(zhǔn)醫(yī)療以16.40%的回報奪回冠軍。不過，醫(yī)藥板塊的下挫令冠軍再度易主，至12月7日，中郵尊享一年定期以15.78%的收益再度奪冠。

季報顯示，中郵尊享一年定期一季度末股票資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例達(dá)92.32%，捕捉到了一季度的中小盤行情，超額收益明顯；二季度末股票倉位大幅降至35.19%；三季度末小幅回升至45.66%，凈值走勢相對平穩(wěn)。

雖然戰(zhàn)況膠著，但隨著年底臨近，部分基金經(jīng)理表達(dá)了博取短期排名存在難度。“不同基金經(jīng)理會有不同操作。我還是看得長一點，開始布局明年，不會因為年底而改變策略。”一家大型公募基金公司績優(yōu)基金經(jīng)理表示，“現(xiàn)在的問題是，在當(dāng)前時點展望明年，還看不出什么特別好的方向，所以年底這段時間比較難操作?！?/p>

另有公募基金經(jīng)理表示，公司考核在11月份就結(jié)束了，所以12月份沒有太激進的操作。

私募偏向穩(wěn)扎穩(wěn)打

私募方面，隨著市場回暖，部分私募如魚得水，操作犀利。一位擅長短線操作的私募基金經(jīng)理說：“10月下旬到11月中下旬追了一把熱點，最重要的是搞創(chuàng)投板塊。至于現(xiàn)在，資金從醫(yī)藥板塊出來以后，重點押注5G和基建板塊。看好5G，主要是因為最近頻譜落地，業(yè)績看得到；基建則是對沖外圍因素和全球經(jīng)濟下行壓力的政策托底。5G和基建，都屬于政策逆周期的行業(yè)?！?/p>

他直言：“年底還是希望把業(yè)績做上去。如果行情起來時，其他機構(gòu)的倉位比較重，我們相應(yīng)也要把倉位加上去。事實上，小盤風(fēng)格的基金四季度加倉已經(jīng)比較明顯，跟行情相互印證?！?/p>

不過，業(yè)績總體表現(xiàn)不佳還是令多數(shù)私募對沖擊年末排名興趣不大。據(jù)朝陽永續(xù)統(tǒng)計，以最新數(shù)據(jù)看，在可統(tǒng)計的6919只股票多頭產(chǎn)品中，今年以來取得正收益的僅有1075只，占比僅為15.54%。

北京某百億私募表示，今年以來凈值回撤程度較大，對沖擊年內(nèi)排名并無太大興趣?！澳壳爸饕敕ㄟ€是把凈值做上去?！奔幢闶且恍﹥糁当憩F(xiàn)較好的私募，也偏向于穩(wěn)扎穩(wěn)打。

一家年內(nèi)業(yè)績較好的中型私募表示：“旗下有部分產(chǎn)品實現(xiàn)了正收益，部分產(chǎn)品出現(xiàn)了小幅回撤。目前沒有短線操作，還是基于中長期的判斷進行操作?！痹撍侥贾赋觯侥蓟鸷凸蓟鸬目己藱C制不同，目標(biāo)是追求絕對收益，部分資金如銀行委外等更是要求回撤小、正收益，偏博弈的短期操作不可取。

富恩德(北京)資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)程冬表示：“弱市下，健康活下來最重要，需耐心等待曙光到來。現(xiàn)在的策略是從絕對收益的角度，利用少量倉位精選個股，逐步積累安全墊，并不會因為年底這個特殊時間點的因素影響投資策略和行為。”

弱市之下戰(zhàn)機難覓

針對今年排名戰(zhàn)的弱化，程冬指出，目前市場上絕對收益導(dǎo)向的機構(gòu)投資者占比越來越多，有些機構(gòu)的考核期也越來越長，有部分機構(gòu)在11月底已經(jīng)完成了年度考核，加上當(dāng)前市場成交不太活躍，年底博排名沖刺這一行為對市場的影響大大降低了。當(dāng)然也不排除一些機構(gòu)會從明年配置的角度出發(fā)進行調(diào)倉，進而對個別板塊帶來一定的交易波動。

弱市戰(zhàn)機難覓同樣是機構(gòu)看淡年末排名的原因。某私募研究員表示：“沖擊年末排名需要一定的市場條件，最起碼要求市場向好、人氣高，這時候高倉位介入到強勢板塊，有可能對凈值有較顯著的拉動。但在弱市下，市場缺乏明顯、連貫的主線和熱點，持倉凈值不回撤已十分難得，盲目集中倉位‘押寶’很可能適得其反，加大凈值波動和回撤?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示，與其沖擊排名，不如深入研究個股，挖掘低估值的優(yōu)質(zhì)個股，進行加倉或調(diào)倉，待市場好轉(zhuǎn)后自然能迎來收獲。如果過分追求短期收益，反而有可能犯錯誤，給了對手可乘之機。

北京某百億私募指出，短期業(yè)績排名意義并不大?！皬倪^往經(jīng)驗看，單年度的收益冠軍并不意味著下一年度仍能表現(xiàn)較好，投資借鑒意義不大。今年以來市場走勢比較極端，對于偏左側(cè)交易的機構(gòu)來說，凈值大幅回撤是不可避免的，這時候的業(yè)績很難體現(xiàn)其選股能力。”

針對往年基金抱團取暖的行為，有基金經(jīng)理表示：“一致性操作主要還是基于對市場的判斷。今年市場情況錯綜復(fù)雜，相對不容易形成抱團格局。”