“今年是我從業(yè)20年來政策變化最多的一年，焦慮也成了大家嘴邊最常出現(xiàn)的詞?！?清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長倪正東在5日舉辦的第十八屆中國股權(quán)投資年度論壇上感嘆。

雖然2018年我國股權(quán)投資市場的募集資金總額和人民幣基金投資額都有大幅度的下滑，但因科創(chuàng)板漸行漸近，投資大佬們對2019年充滿期待，有投資人甚至做出預(yù)測，認(rèn)為明年科創(chuàng)板能迎來50家企業(yè)上市。

“今年不算特別冷”

充滿“焦慮”的2018年股權(quán)投資界過得好不好？信中利資本集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長汪潮涌直言“今年不算特別寒冷”。

他介紹，信中利今年圍繞“三新三大三高”投了35個(gè)項(xiàng)目，今年募集的資金接近50億，處于平穩(wěn)態(tài)勢。據(jù)悉，三新為新材料、新能源、新模式；三大是大健康、大文化、大環(huán)保；三高包括高科技、高端制造、高品質(zhì)服務(wù)。

“2018年是啟明創(chuàng)投成立以來的一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄年，我們在年初完成了人民幣和美元的三個(gè)基金合計(jì)100億元人民幣的募集，還有包括像小米、美團(tuán)等案例的成功退出?！眴⒚鲃?chuàng)投主管合伙人甘劍平表示。

今年下半年開始新一輪募資的君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、總裁陳浩表示：“比起2016年100億人民幣的募資總額，我們本輪的募集目標(biāo)更為激進(jìn)，目前來看有七、八成把握能夠超過上一輪募集額。”

“投資難、投資貴、退出壓力大”的2018年股權(quán)投資市場表現(xiàn)究竟如何？來看下面一組數(shù)據(jù)。

據(jù)清科集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，全國股權(quán)投資界目前在管資本超9.8萬億元，前11月新募集基金4071只，募資總額1.15萬億。2018年年內(nèi)投資數(shù)量9773起，投資總額1.03萬億元；退出總數(shù)2674筆，IPO退出數(shù)量839筆。

從整體來看，2018年與去年同期相比，募集資金總額下降了28.7%，其中前三個(gè)季度同比下降了57%。人民幣基金募集總額約9000億元，外幣募集金額在同比大漲130%后，交出了2370億元的成績。

從投資情況看，年內(nèi)總投資額超過1萬億元，同比略微下降6.6%，但投資案例同比上升了7%，達(dá)到9773起。

一個(gè)值得注意的跡象是，2018年前11個(gè)月內(nèi)，外幣投資金額正逐漸縮小與人民幣投資的差距。

數(shù)據(jù)顯示，今年人民幣投資約5800億元，相比去年有明顯下滑；外幣投資盡管在項(xiàng)目數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后人民幣投資，但其投資總額漲幅較大，已由2017年的2734億元增至4400億元，過去三年人民幣基金遙遙領(lǐng)先的情況未來或不再出現(xiàn)。

分行業(yè)來看，2018年投資案例數(shù)最多的行業(yè)分別是IT（2058起）、互聯(lián)網(wǎng)（2914起）和醫(yī)療健康（1297起），娛樂傳媒和金融業(yè)的投資案例數(shù)量也超過500起。

從投資金額來看，金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和IT排行靠前，前五名中還有醫(yī)療健康和物流產(chǎn)業(yè)。據(jù)介紹，金融業(yè)累計(jì)獲得投資超2000億元，但主要集中在螞蟻金服、京東金融和百度旗下的“度小滿”三家。

投資大佬暢想科創(chuàng)板

盡管科創(chuàng)板的提出至今剛滿月，但股權(quán)投資界人士早已按捺不住對科創(chuàng)板的期盼。

同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)始合伙人、董事長鄭偉鶴認(rèn)為，科創(chuàng)板是中國創(chuàng)業(yè)投資與國際股權(quán)投資業(yè)逐漸接軌的重要標(biāo)志。他預(yù)測，按照此前創(chuàng)業(yè)板啟動時(shí)的效率，科創(chuàng)板或許在明年中期能夠推出，到2019年年底，上市的公司數(shù)量能夠達(dá)到50家。

“2018年是我從業(yè)以來市場變化最大的一年，資本市場也經(jīng)歷了巨變。盡管市場相對低迷，但隨著明年科創(chuàng)板的問世，資本市場將迎來全新投資機(jī)會?！?深創(chuàng)投董事長倪澤望認(rèn)為。

晨暉資本創(chuàng)始管理合伙人晏小平表示，2018年是人民幣基金退出的一個(gè)小年、美元基金的大年?？苿?chuàng)板的開通將使2019年成為人民幣基金的退出大年。

“同時(shí)，科創(chuàng)板會倒逼中小板和創(chuàng)業(yè)板做適當(dāng)?shù)母母?，預(yù)計(jì)將有比較快速的退出措施陸續(xù)出臺。再加上重組并購的監(jiān)管寬松，我們對2019年充滿期待?！?/p>

對于科創(chuàng)板企業(yè)的甄選機(jī)制和監(jiān)管尺度，達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰給出了建議。

“我們希望科創(chuàng)板能夠發(fā)展出特色并發(fā)展壯大，同時(shí)希望傳統(tǒng)的中小板和創(chuàng)業(yè)板不會因?yàn)榭苿?chuàng)板的興起而受到壓制?！毙けJ(rèn)為，無論是現(xiàn)有市場的IPO或是將推出的科創(chuàng)板，都要走市場化道路，減少行政管制，不要人為去控制IPO的數(shù)量和速度。

在肖冰看來，與創(chuàng)業(yè)板或新三板的同質(zhì)化競爭是他最擔(dān)心的問題。他預(yù)測，不排除科創(chuàng)板門檻抬高，施行比核準(zhǔn)制更嚴(yán)格的注冊制的可能性。

肖冰的觀點(diǎn)也得到了鄭偉鶴的支持。他預(yù)測，根據(jù)交易所12月1日召開的座談會內(nèi)容來看，科創(chuàng)板企業(yè)的選擇機(jī)制或許還會是以券商為主來提供申報(bào)。

肖冰補(bǔ)充道：“從最近公布的一些名單，包括一些受邀參加研討的信號來看，科創(chuàng)板上市的標(biāo)準(zhǔn)很可能是小部分‘選美’的機(jī)制。我們是否有勇氣承受市場風(fēng)險(xiǎn)，承受大量項(xiàng)目失敗、大批投資人虧損的風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)是監(jiān)管部門眼下最需要思考的問題?！?/p>

國中創(chuàng)投首席合伙人、CEO施安平建議，為了能使科創(chuàng)板最大限度發(fā)揮其彌補(bǔ)資本市場短板的功能，監(jiān)管層面應(yīng)進(jìn)一步完善，并嚴(yán)格處罰和退市機(jī)制。

“如果僅僅推出注冊制，沒有一個(gè)健全完善的處罰和退市機(jī)制，則很難保證科創(chuàng)板的健康成長。