近年來，隨著創(chuàng)業(yè)板、新三板的推出，我國股權(quán)投資行業(yè)快速發(fā)展，特別是對于促進(jìn)長期資本形成、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具有不可替代的重要作用。日前，中國證券報記者采訪中國風(fēng)投總裁王一軍，聯(lián)想集團(tuán)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投合伙人宋春雨，祥峰投資合伙人夏志進(jìn)，華映資本合伙人章高男等多位資深投資人，圍繞科創(chuàng)板和注冊制，就市場關(guān)心的熱點問題進(jìn)行交流，包括機(jī)構(gòu)的計劃和措施、相關(guān)細(xì)則建議、科創(chuàng)板展望等。

中國證券報：對于科創(chuàng)板和注冊制，目前有沒有一些針對性的相關(guān)計劃和舉措？

王一軍：中國風(fēng)投及旗下基金長期以來一直專注于節(jié)能環(huán)保、新材料、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，所投資項目一定程度上與科創(chuàng)板比較相近。后續(xù)我們會密切關(guān)注科創(chuàng)板的進(jìn)展動態(tài)，推動已投項目企業(yè)開展準(zhǔn)備工作，促進(jìn)項目企業(yè)通過科創(chuàng)板成功走向資本市場并實現(xiàn)發(fā)展壯大。同時我們也會繼續(xù)將國家新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)作為投資的重點領(lǐng)域，有針對性地篩選一些項目，爭取更多投資機(jī)會。

宋春雨：目前科創(chuàng)板還沒有公布具體細(xì)則，相關(guān)方面正在積極準(zhǔn)備。從過去經(jīng)驗看，我國多層次資本市場中已經(jīng)存在創(chuàng)業(yè)板和新三板，但是由于創(chuàng)業(yè)板的高門檻審核制和新三板流動性不佳等原因，有時難以充分發(fā)揮幫助科創(chuàng)型企業(yè)融資的目的。科創(chuàng)板有望成為國內(nèi)資本市場首個試行注冊制的板塊。此外，同股不同權(quán)要求有望放開，這將為可能的國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)上市及海外中資股回歸提供便利。

夏志進(jìn)：我們尚未有實際的行動，會持續(xù)關(guān)注?？苿?chuàng)板的細(xì)則還沒有出臺，哪些企業(yè)能上哪些不能上尚不明確，建議有一定收入規(guī)模、行業(yè)領(lǐng)先的科技企業(yè)跟券商保持交流。首批科創(chuàng)板企業(yè)可能會是高于一般標(biāo)準(zhǔn)的少部分企業(yè)，甚至是足夠在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。

中國證券報：科創(chuàng)板和注冊制相關(guān)方案目前正在制定中，對于相關(guān)細(xì)則，你有哪些建議？

章高男：建議在制定過程中，注意保持制度的延續(xù)性和穩(wěn)定性。每個制度在推出之前應(yīng)盡可能全面考慮，未來可以在推進(jìn)過程中不斷完善。

夏志進(jìn)：一是科創(chuàng)板要能容忍科技企業(yè)的虧損。既然是要服務(wù)創(chuàng)新型科技企業(yè)，就要遵循科技企業(yè)的發(fā)展趨勢，從在海外上市的科技企業(yè)來看，盈利能力通常要在上市之后甚至是多年之后才能得到釋放。二是適當(dāng)?shù)卦O(shè)定投資人門檻，至少在初期要更多鼓勵機(jī)構(gòu)投資人參與到投資中來，對科技企業(yè)的估值需要更多的專業(yè)知識，機(jī)構(gòu)投資人更有資源、方法和耐心，能夠更合理地進(jìn)行企業(yè)估值和投資選擇。三是制定適當(dāng)?shù)耐耸袡C(jī)制，以市場的方法自然淘汰不合格的上市企業(yè)，保留優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

王一軍：一是科創(chuàng)板的掛牌企業(yè)應(yīng)當(dāng)符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)方向，真正體現(xiàn)國家對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的鼓勵和扶持。二是適當(dāng)?shù)亟档蛼炫崎T檻，并確保不折不扣地按照公布的掛牌條件執(zhí)行，以此促進(jìn)更多的科創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)掛牌。在掛牌條件方面，除了嚴(yán)格符合行業(yè)方向、設(shè)立和運營合法合規(guī)、財務(wù)規(guī)范等要求外，還應(yīng)當(dāng)綜合考慮現(xiàn)金流、市值等更符合科創(chuàng)企業(yè)實際情況的審核標(biāo)準(zhǔn)，積極扶持有真正募資需求的具有先進(jìn)的技術(shù)壁壘、研發(fā)投入大、有進(jìn)口替代潛力的科創(chuàng)企業(yè)，發(fā)揮科創(chuàng)板對實體經(jīng)濟(jì)的支持作用。此外，建議建立嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制，確保掛牌企業(yè)真實全面地披露信息；建立健全而嚴(yán)厲的退市制度，確?？苿?chuàng)板長期健康發(fā)展。

宋春雨：建議加快建設(shè)相關(guān)配套制度，尤其是信息披露、市場監(jiān)管、違規(guī)懲戒、事后追責(zé)、退市暢通等，避免一下子放開而挫傷市場信心。