科創(chuàng)板行將出爐,讓公募基金行業(yè)看到了新的發(fā)展機遇。但與此同時,全新的制度安排,也令他們感受到了發(fā)展中的諸多挑戰(zhàn)。

負責(zé)投資的基金經(jīng)理們所面臨的困惑在不斷增加。一方面,伴隨著A股市場與國際成熟市場接軌步伐的不斷加快,價值投資理念正深入人心,但是科創(chuàng)板的定位與主板不同,成長預(yù)期有可能重于短期盈利,如何將價值投資和成長預(yù)期結(jié)合起來,是基金經(jīng)理們需要面對的一個難題。另一方面,注冊制在科創(chuàng)板的實施,以及退市渠道的通暢,也會令個股的風(fēng)險收益特征與主板有所不同,這讓投資科創(chuàng)板需要更強大的風(fēng)險控制力度,這也是基金經(jīng)理們需要深思的問題。

有鑒于此,記者在采訪中發(fā)現(xiàn),盡管監(jiān)管層鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資,但基金經(jīng)理們對于未來科創(chuàng)板投資都呈謹慎態(tài)度。“走一步看一步,這畢竟是個新生事物,突破的力度比較大,市場風(fēng)格會如何形成,現(xiàn)在完全無法預(yù)測?！鄙虾Ｄ郴鸸緳?quán)益總監(jiān)向記者表示。

大膽想象 小心布局

事實上,近幾周多次詢問基金公司后,記者發(fā)現(xiàn),相較于券商、創(chuàng)投機構(gòu)等熱火朝天的干勁,公募基金行業(yè)對于科創(chuàng)板的準備仍處于觀望階段。

上海某基金公司市場部負責(zé)人向記者表示,目前公司產(chǎn)品部門還沒有設(shè)計針對科創(chuàng)板的基金產(chǎn)品,主要原因是科創(chuàng)板沒有推出之前,難以確定產(chǎn)品設(shè)計的方向和細節(jié)?！按饲拜浾撜J為,公募基金投資科創(chuàng)板的產(chǎn)品會以被動型產(chǎn)品為主,但實際上,大家還是希望能發(fā)行主動管理的產(chǎn)品?！痹撠撠?zé)人說,“科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計,可能還需要看監(jiān)管層的指引方向?！?/p>

從基金銷售部門傳遞的信息則顯示,在今年權(quán)益類基金產(chǎn)品銷售慘淡的背景下,如果科創(chuàng)板基金出爐,卻有可能成為銷售的新爆點。某基金公司一線銷售員工向記者表示,從渠道反饋來看,客戶對科創(chuàng)板的關(guān)注度很高,而且A股近期創(chuàng)投概念股的大漲,給了他們很大的想象力,如果能夠及時布局科創(chuàng)板產(chǎn)品,或能在低迷市里成為亮點。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,隨著科創(chuàng)板各項細節(jié)逐步落實,在監(jiān)管層的鼓勵下,公募基金行業(yè)有機會借科創(chuàng)板迎來新的發(fā)展機會。但需要指出的是,在目前公募基金行業(yè)強弱懸殊的格局下,有可能真正捕捉到此輪發(fā)展機會的,會是少部分基金公司。

風(fēng)控的新挑戰(zhàn)

除了產(chǎn)品設(shè)計外,基金投資如何布局科創(chuàng)板才能實現(xiàn)風(fēng)險收益最大化,也是橫亙在基金經(jīng)理眼前的一個難題。

在采訪中,記者發(fā)現(xiàn),許多基金經(jīng)理對科創(chuàng)板的期望值很高,尤其是偏好成長股風(fēng)格的基金經(jīng)理。一位80后基金經(jīng)理向記者表示,盡管A股主板中已經(jīng)有三千多家上市公司,被劃分為成長股的數(shù)量也不少,但實際調(diào)研和綜合多年投資經(jīng)驗來判斷,真正值得投資的成長股寥寥無幾?！坝泻芏喑砷L潛力巨大的企業(yè),因為種種因素反而沒法在A股上市。如果科創(chuàng)板能提供上市的機會,會令投資‘真成長’的機會增多,這顯然是件好事?！痹摶鸾?jīng)理說。

但更多的基金經(jīng)理提及科創(chuàng)板的投資風(fēng)險。上海某基金公司權(quán)益投資總監(jiān)認為,首批科創(chuàng)板掛牌企業(yè)的質(zhì)量不會差,但在注冊制下,上市企業(yè)數(shù)量會迅速增加,由于上市門檻的降低,其中良莠不齊的現(xiàn)象必然會發(fā)生,這就需要基金經(jīng)理們有更強的分辨能力,相對應(yīng)的投資風(fēng)險自然加大。

“在過去兩年里,主板市場已經(jīng)讓很多扎堆在‘偽成長股’中的基金們元氣大傷,但未來在科創(chuàng)板的投資中,這類風(fēng)險其實更大,基金經(jīng)理的投資能力也將會進一步顯著拉開?！痹撏顿Y總監(jiān)說。