“85后”基金經(jīng)理小王偏好投資成長(zhǎng)股。他的愿景是：“希望帶著注冊(cè)制出爐的科創(chuàng)板，能夠多帶來一些真成長(zhǎng)的‘金股’，真正實(shí)現(xiàn)良幣驅(qū)除劣幣?！边@一愿景在基金經(jīng)理群體中頗有代表性。對(duì)于正在推進(jìn)中的科創(chuàng)板，基金經(jīng)理們心中明白：科創(chuàng)板可能重構(gòu)中小盤成長(zhǎng)股估值體系，但如果能讓“良幣”越來越多，付出一些代價(jià)也是值得的。

估值體系料“短空長(zhǎng)多”

對(duì)于偏好中小盤成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理而言，科創(chuàng)板與注冊(cè)制同行給他們帶來的第一反應(yīng)是，成長(zhǎng)股的估值體系可能重構(gòu)。

富國基金指出，科創(chuàng)板的推出將支持中國科技創(chuàng)新類企業(yè)的發(fā)展，有利于在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期培育新動(dòng)能?？苿?chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板、新三板在一定程度上構(gòu)成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，注冊(cè)制的優(yōu)勢(shì)使科創(chuàng)板更具吸引力。注冊(cè)制的推進(jìn)意味著原有殼資源、借殼上市等垃圾股的炒作時(shí)代結(jié)束，具備真正盈利和成長(zhǎng)能力的創(chuàng)新型企業(yè)將持續(xù)獲得成長(zhǎng)溢價(jià)，提升市場(chǎng)的有效性，促進(jìn)價(jià)值投資。

小王表示，在優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股相對(duì)稀缺的環(huán)境下，一些偽成長(zhǎng)股的估值高企，這種不正常的狀態(tài)可能因?yàn)榭苿?chuàng)板推行注冊(cè)制而發(fā)生改變?！傲訋艖?yīng)該被驅(qū)逐出市場(chǎng)，第一步就是‘殺’偽成長(zhǎng)股的估值?！毙⊥跽f，“雖然優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股可能被‘錯(cuò)殺’，但從長(zhǎng)期來看，其估值最終會(huì)回歸合理水平?！?/p>

財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)基金擬任基金經(jīng)理金梓才表示，科創(chuàng)板一定會(huì)有詳盡、縝密的方案，在上市門檻、投資者參與門檻等方面可能會(huì)加以限制，一些交易制度大概率會(huì)與創(chuàng)業(yè)板存在差異。優(yōu)質(zhì)公司的適度擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)是利好，二級(jí)市場(chǎng)獲得了新鮮血液將更有活力。

制度建設(shè)帶來紅利

在對(duì)科創(chuàng)板的期盼中，制度建設(shè)是基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)。

多位基金經(jīng)理表示，A股市場(chǎng)并不缺乏上市公司，但長(zhǎng)期積累的痼疾令價(jià)值投資理念難以真正貫徹，而推行注冊(cè)制的科創(chuàng)板如果能夠破除這些痼疾，從根本上構(gòu)建好的制度，就會(huì)成為資本市場(chǎng)新的紅利。

上投摩根基金表示，科創(chuàng)板、注冊(cè)制及退市制度——資本市場(chǎng)長(zhǎng)期關(guān)注的三個(gè)重要議題在近期集中取得突破，使股票市場(chǎng)制度更加完善，也將使中國版“納斯達(dá)克”更加名正言順，更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置作用，支持創(chuàng)新發(fā)展。

上投摩根認(rèn)為，制度健全后，好的創(chuàng)新企業(yè)可以更加便利地獲得資本市場(chǎng)支持，投資機(jī)會(huì)也會(huì)更加集中于優(yōu)秀、穩(wěn)定標(biāo)的，投資者也需要更加專業(yè)的選股能力，從更多標(biāo)的中選出好品種，而專業(yè)投資者的比較優(yōu)勢(shì)也會(huì)發(fā)揮出來。