公募基金支付的交易傭金動(dòng)輒千萬(wàn)，基金持有人卻很少關(guān)注到如此巨額的交易傭金對(duì)凈值的影響是否合理的問(wèn)題。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，參照公募基金半年報(bào)數(shù)據(jù)，在凈值類產(chǎn)品中，有3329只公募基金產(chǎn)品報(bào)告了交易傭金數(shù)據(jù)，整體產(chǎn)生交易傭金40.5億元，平均一只基金產(chǎn)品支付的交易傭金121.67萬(wàn)元。

3329只公募基金產(chǎn)品中，有199只支付的交易傭金超500萬(wàn)元，有46只基金支付的傭金超1000萬(wàn)元，3只基金支付的交易傭金超2000萬(wàn)元。

華安創(chuàng)新的傭金規(guī)模引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。今年上半年，華安創(chuàng)新買(mǎi)賣股票合計(jì)達(dá)到270.46億元，是上半年該基金平均資產(chǎn)21.78億元的12.42倍，夠基金經(jīng)理清倉(cāng)、再建倉(cāng)6次之多。

在如此的頻繁的操作之下，華安創(chuàng)新上半年共產(chǎn)生交易傭金2506.91萬(wàn)元，位居凈值類公募基金產(chǎn)品第二位。排在第一位的系諾安先鋒，該基金上半年產(chǎn)生交易傭金2639.87萬(wàn)元，該產(chǎn)品上半年平均資產(chǎn)為35.08億元。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年，共有78只基金買(mǎi)賣股票超100億元。其中，有20只產(chǎn)品的交易規(guī)模超基金平均資產(chǎn)的5倍以上，有5只產(chǎn)品的交易金額超基金平均資產(chǎn)的10倍以上。

（注：本文所統(tǒng)計(jì)基金產(chǎn)品均為凈值類產(chǎn)品；剔除同一產(chǎn)品不同份額的重疊數(shù)據(jù)）

華安創(chuàng)新：20億資產(chǎn)傭金2500萬(wàn)

半年支付超兩千萬(wàn)元交易傭金，這樣的大手筆不一定出自百億級(jí)大公募基金產(chǎn)品，也可以來(lái)自20-30億元級(jí)別的小公募產(chǎn)品，并且它們快進(jìn)快出起來(lái)甚至不輸散戶。

基金半年報(bào)顯示，上半年支付超2000萬(wàn)元交易傭金的有3只產(chǎn)品，其中興全合宜A是在今年才成立的新基金，其資產(chǎn)總值達(dá)到了302.9億元的大型產(chǎn)品，但完成建倉(cāng)也共支付2345.05萬(wàn)元的交易傭金。

相較之下，華安創(chuàng)新交易傭金就有點(diǎn)讓人費(fèi)解了。

半年報(bào)顯示，華安創(chuàng)新上半年支出交易傭金2506.91萬(wàn)元。然而，該產(chǎn)品上半年的平均資產(chǎn)只有21.78億元。（注：平均資產(chǎn)=期初資產(chǎn)、期末資產(chǎn)二者的均值）

這意味著，該基金半年支付的交易傭金占平均資產(chǎn)的1.15%——華安創(chuàng)新每為客戶管理1萬(wàn)元，就要支出115元的交易傭金，對(duì)基金凈值的影響不言自明。

別看1.15%的絕對(duì)數(shù)字不大，這樣的費(fèi)用支出，已經(jīng)是華安創(chuàng)新一年管理費(fèi)率的七成還多。華安創(chuàng)新的管理費(fèi)率為1.5%，申購(gòu)費(fèi)率為0.5%至1.5%，托管費(fèi)率為0.25%。

超高交易費(fèi)用來(lái)自散戶一般的頻繁交易。數(shù)據(jù)顯示，上半年期間，華安創(chuàng)新買(mǎi)入股票134.95億元、賣出股票135.51億元，二者合計(jì)交易規(guī)模達(dá)到270.46億元，這一交易規(guī)模是華安創(chuàng)新平均資產(chǎn)的12.42倍——足夠基金經(jīng)理重復(fù)清倉(cāng)、建倉(cāng)六次。

橫向?qū)Ρ蕊@得更為明顯。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，同為“平衡混合型基金”，易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)、大成價(jià)值增長(zhǎng)的平均資產(chǎn)分別為21.97億元和22.54億元，規(guī)模與華安創(chuàng)新相當(dāng)，但這兩家公司上半年只產(chǎn)生了交易傭金400.57萬(wàn)元和351.13萬(wàn)元，買(mǎi)賣規(guī)模也分別只有43.07億元和39.33億元。

這意味著，華安創(chuàng)新的傭金支出是同類可比基金的6倍左右，交易規(guī)模也幾乎是同類可比基金的6.2倍。華安創(chuàng)新的管理人是華安基金，現(xiàn)任基金經(jīng)理是廖發(fā)達(dá)。廖發(fā)達(dá)從2015年8月開(kāi)始擔(dān)任華安創(chuàng)新的基金經(jīng)理。

半年報(bào)顯示，廖發(fā)達(dá)為博士研究生，擁有16年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任上海證大投資公司副經(jīng)理、金鷹基金研究員、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理研究員、太平洋資產(chǎn)管理投資經(jīng)理。

這些券商分食了華安創(chuàng)新兩千萬(wàn)傭金

基金半年報(bào)顯示，超過(guò)10家證券公司分食了華安創(chuàng)新兩千萬(wàn)的交易傭金。其中，東吳證券、申萬(wàn)宏源、華泰證券分食的交易傭金超200萬(wàn)元。

據(jù)披露，華安創(chuàng)新上半年在東吳證券的成交金額達(dá)到40.21億元，占整體交易規(guī)模的14.87%，為此，華安創(chuàng)新給東吳證券支付了交易傭金366.57萬(wàn)元。

同時(shí)，華安創(chuàng)新對(duì)申萬(wàn)宏源、華泰證券和長(zhǎng)江證券支付的傭金也較高，分別達(dá)到263.2萬(wàn)元、262.61萬(wàn)元和191.24萬(wàn)元。

華安基金是怎么挑選券商的呢？據(jù)披露，基金管理人負(fù)責(zé)選擇證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，選用其交易單元供本基金證券買(mǎi)賣專用，選擇標(biāo)準(zhǔn)有四條：

（1）內(nèi)部管理規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)；具備健全的內(nèi)控制度，并能滿足基金運(yùn)作高度保密的要求；

（2）研究實(shí)力較強(qiáng)，有固定的研究機(jī)構(gòu)和專門(mén)研究人員，能夠針對(duì)本基金業(yè)務(wù)需要，提供高質(zhì)量的研究報(bào)告和較為全面的服務(wù)；

（3）具有戰(zhàn)略規(guī)劃和定位，能夠積極推動(dòng)多邊業(yè)務(wù)合作，最大限度地調(diào)動(dòng)整體資源，為基金投資贏取機(jī)會(huì)；

（4）其他有利于基金持有人利益的商業(yè)合作考慮。

不過(guò)在支付了如此高額的傭金、獲得眾多賣方研究服務(wù)后，華安創(chuàng)新的業(yè)績(jī)卻難言令人滿意。

數(shù)據(jù)顯示，華安創(chuàng)新上半年的回報(bào)率為-12.87%，今年以來(lái)回報(bào)為-21.58%，最近3年回報(bào)為-29.85%。截至11月14日，華安創(chuàng)新的凈值為0.5850。

還有哪些基金支付高傭金？

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，有199只基金支付交易傭金超500萬(wàn)元，有46只基金支付傭金超1000萬(wàn)元，3只基金支付交易傭金超2000萬(wàn)元。

除了上述的華安創(chuàng)新外，諾安先鋒半年支付2639.87萬(wàn)元，也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，這是上半年全市場(chǎng)產(chǎn)生的最高交易傭金額度。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，諾安先鋒上半年的平均資產(chǎn)規(guī)模為35.08億元，傭金支出是平均資產(chǎn)的0.75%。同時(shí)，諾安先鋒上半年共買(mǎi)入股票160.05億元、賣出股票159.65億元，買(mǎi)賣合計(jì)達(dá)到319.69億元，以此計(jì)算，股票交易規(guī)模是平均資產(chǎn)的9.11倍。

諾安先鋒的業(yè)績(jī)回報(bào)也不夠理想。數(shù)據(jù)顯示，諾安先鋒上半年回報(bào)為-10.8%，今年以來(lái)回報(bào)為-14.91%，最近3年回報(bào)為16.24%。截至11月14日，諾安先鋒的單位凈值為1.1983。

此外，富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)精選、景順長(zhǎng)城滬深300、博時(shí)主題行業(yè)的傭金支出也較高，上半年分支出傭金1941.09萬(wàn)元、1939.46萬(wàn)元和1799.23萬(wàn)元，基金的平均資產(chǎn)分別為36.14億元、72.6億元和108.58億元，以此計(jì)算，傭金對(duì)平均資產(chǎn)的占比分別為0.54%、0.27%和0.17%。

不過(guò)，絕對(duì)規(guī)模不代表基金支付傭金過(guò)高，也不一定代表基金經(jīng)理在頻繁交易，我們直接來(lái)看基金買(mǎi)賣股票的相對(duì)規(guī)模。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年期間，共有78只基金買(mǎi)賣股票超100億元。其中，有20只產(chǎn)品的交易規(guī)模超平均資產(chǎn)5倍，有5只產(chǎn)品的交易金額超平均資產(chǎn)10倍。

例如，創(chuàng)金合信量化發(fā)現(xiàn)C上半年共買(mǎi)入股票53.69億元、賣出股票55.33億元，合計(jì)買(mǎi)賣股票109.02億元，而上半年平均資產(chǎn)僅為5.48億元，以此計(jì)算，買(mǎi)賣金額是基金資產(chǎn)的19.89倍。

又例如，農(nóng)銀匯理主題輪動(dòng)上半年平均資產(chǎn)為7.15億元，但買(mǎi)賣股票合計(jì)達(dá)到133.01 億元，是平均資產(chǎn)的18.59倍。

交易傭金：半年40.5億元的大市場(chǎng)

在眾多基金回報(bào)數(shù)據(jù)中，基金投資者往往只關(guān)注凈回報(bào)，部分投資者會(huì)關(guān)注管理費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率和贖回費(fèi)率，很少有人會(huì)細(xì)看基金打理資產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的交易傭金。

在基金投資者眼中的小費(fèi)用，卻是一個(gè)半年高達(dá)40.5億元的大市場(chǎng)，是任何券商都無(wú)法舍棄的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，在凈值類產(chǎn)品中，參照基金半年報(bào)，全市場(chǎng)共有3329只公募基金產(chǎn)品報(bào)告了交易傭金數(shù)據(jù)，整體產(chǎn)生交易傭金40.5億元，平均一只基金產(chǎn)品要支付交易傭金121.67萬(wàn)元。

1哪些基金公司在上半年貢獻(xiàn)了較多傭金？

在凈值類產(chǎn)品中，剔除同一基金的不同份額的重疊數(shù)據(jù)，上半年期間，共有11家基金公司支付超1億元交易傭金，其中富國(guó)基金、華安基金、易方達(dá)基金和匯添富基金的的交易傭金超1.5億元，分別達(dá)到2.02億元、1.88億元、1.75億元和1.61億元。

2哪些基金經(jīng)理產(chǎn)生了較多傭金？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年期間，有81名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品支出傭金超1000萬(wàn)元，有14名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品支出傭金超2000萬(wàn)元，黎海威、楊飛和田漢卿三人支出的傭金最高，分別管理6只、3只和5只產(chǎn)品，支出傭金分別達(dá)到3733.11萬(wàn)元、3266.68萬(wàn)元和3030.74萬(wàn)元。

此外，就產(chǎn)品類型來(lái)看，平均支出傭金最高的產(chǎn)品類型分別是平衡混合型基金、偏股混合型基金和普通股票型基金，平均每只產(chǎn)品支出傭金382.83萬(wàn)元、290.54萬(wàn)元和186.83萬(wàn)元。