債券市場統(tǒng)一監(jiān)管的步伐正越走越快。

繼今年9月中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，推動銀行間債市和交易所債市評級業(yè)務資質(zhì)逐步統(tǒng)一之后，今日，人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)改委又聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步加強債券市場執(zhí)法工作的意見》（下稱《意見》），明確證監(jiān)會依法對銀行間債市、交易所債市違法行為開展統(tǒng)一的執(zhí)法工作。

這標志著人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)改委協(xié)同配合做好債券市場統(tǒng)一執(zhí)法的協(xié)作機制正式確立。

今后，對涉及公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務融資工具、金融債券等各類債券品種的信息披露違法違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱證券市場以及其他違反證券法的行為，證監(jiān)會將依據(jù)證券法有關(guān)規(guī)定進行認定和行政處罰。案件調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪的，將及時移送公安機關(guān)依法追究刑事責任。

業(yè)內(nèi)人士認為，三部委發(fā)文明確證監(jiān)會對兩大債市開展統(tǒng)一執(zhí)法，不僅實現(xiàn)了兩個市場監(jiān)管執(zhí)法尺度的統(tǒng)一，也將帶來債市的監(jiān)管升級。

明確三大內(nèi)容

三部委聯(lián)合發(fā)布的《意見》著重明確了三大內(nèi)容：

第一、強化監(jiān)管執(zhí)法，建立統(tǒng)一的債券市場執(zhí)法機制。

證監(jiān)會依法對銀行間債市、交易所債市違法行為開展統(tǒng)一的執(zhí)法工作。對涉及公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務融資工具、金融債券等各類債券品種的信息披露違法違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱證券市場以及其他違反證券法的行為，依據(jù)證券法第一百九十三條、第二百零二條、第二百零三條、第二百二十三條、第二百二十六條等有關(guān)規(guī)定進行認定和行政處罰。

對商業(yè)銀行、證券公司等在承銷各類債券過程中的違法行為，依照證券法第一百九十一條進行處罰。違法行為情節(jié)嚴重的，由證監(jiān)會依據(jù)證券法第二百三十三條對有關(guān)責任人員采取證券市場禁入措施。

在案件調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪的，將及時移送公安機關(guān)依法追究刑事責任；公安機關(guān)在接到依法移送的案件后，及時立案偵查。

第二、加強執(zhí)法保障，推進統(tǒng)一執(zhí)法工作順利開展。

證監(jiān)會在開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作中，有權(quán)采取證券法第一百八十條規(guī)定的措施。證監(jiān)會有權(quán)要求債券市場自律組織、交易所和交易平臺、登記托管結(jié)算機構(gòu)和市場參與機構(gòu)等提供與案件調(diào)查有關(guān)的交易記錄、登記托管結(jié)算資料、信息披露文件等證據(jù)材料，并在必要時依法向有關(guān)部門、單位調(diào)取與被調(diào)查事件有關(guān)單位和個人的征信記錄、社會保險記錄、海關(guān)記錄、納稅記錄 、工商資料、通訊記錄等信息。

證監(jiān)會依法履行職責，被調(diào)查的單位、個人應當配合，如實提供有關(guān)文件和資料，不得拒絕、阻礙和隱瞞。對不配合調(diào)查的責任人員，證監(jiān)會有權(quán)建議有關(guān)金融監(jiān)督管理機構(gòu)或者業(yè)務主管部門依法責令責任人員所在單位給予紀律處分，或者建議依法取消其任職資格、禁止其從事有關(guān)金融行業(yè)工作。

第三、加強協(xié)同配合，建立密切協(xié)作的工作機制。

人民銀行、發(fā)展改革委積極支持證監(jiān)會開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作，配合證監(jiān)會進行案件會商，就案件涉及的專業(yè)問題出具書面意見，配合做好行政復議和行政訴訟的答復、應訴工作。人民銀行、發(fā)展改革委發(fā)現(xiàn)涉及債券違法活動的線索，及時移送證監(jiān)會。

證監(jiān)會官方網(wǎng)站今日晚些時候也發(fā)布信息表示，根據(jù)《意見》，人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)展改革委將繼續(xù)按現(xiàn)行職責分工做好債券市場行政監(jiān)管，人民銀行、發(fā)展改革委發(fā)現(xiàn)涉及債券違法活動的線索，將及時移送證監(jiān)會。

證監(jiān)會官網(wǎng)信息稱，《意見》明確了證監(jiān)會依法對銀行間債券市場、交易所債券市場違法行為開展統(tǒng)一的執(zhí)法工作；確立了人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)展改革委協(xié)同配合做好債券市場統(tǒng)一執(zhí)法的協(xié)作機制。

下一步，證監(jiān)會將全面落實《意見》相關(guān)要求，進一步深化與人民銀行、發(fā)展改革委等部門的執(zhí)法協(xié)作，積極構(gòu)建分工明確、密切配合、協(xié)同有效的協(xié)作機制，不斷完善制度安排，按照依法全面從嚴監(jiān)管的總體要求，積極穩(wěn)妥地開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作。

統(tǒng)計顯示，2018年以來，證監(jiān)會共查辦債券市場違法違規(guī)案件6起，涉及欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場等行為。

具體來看，一是債券發(fā)行人粉飾業(yè)績，制作虛假申報材料，騙取發(fā)行核準。

二是債券發(fā)行人未按規(guī)定披露定期報告，隱瞞重大擔保事項或者擅自改變募集資金用途。

三是出于非法目的，人為制造虛假交易，干擾債券市場正常交易秩序。

證監(jiān)會官網(wǎng)信息稱，債券違法違規(guī)行為侵害投資者合法權(quán)益，損害債券市場信用基礎，進一步加強債券執(zhí)法工作，有效查處債券違法違規(guī)行為，是促進我國債券市場健康穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。

債市發(fā)展迅速，監(jiān)管力度不斷加大

近年來，我國債券市場發(fā)展迅速，截至2018年10月末，債券市場余額總計達到83.8萬億元，位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券余額位居全球第二、亞洲第一。與此同時，債券市場違法違規(guī)行為也不時出現(xiàn)，亟需進一步加強規(guī)范。

與之相對應，我國交易所債市和銀行間債市的監(jiān)管力度也不斷加大。

與證券業(yè)、銀行業(yè)由監(jiān)管部門進行行政監(jiān)管，動輒開出上億元乃至數(shù)十億元的罰單不同，銀行間債市一直通過中國銀行間市場交易商協(xié)會進行自律處分的方式予以懲戒。

懲戒方式包括誡勉談話、通報批評、責令改正、責令致歉、公開譴責、警告或嚴重警告、暫停相關(guān)業(yè)務、暫停會員權(quán)利、取消會員資格或認定不適當人選等。涉嫌違反法律、行政法規(guī)的，交易商協(xié)會可將其移交行政主管部門或司法機關(guān)處理。

交易商協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，2008年我國銀行間債券債務融資工具實施注冊制以來截至今年4月的十年中，交易商協(xié)會共對328家機構(gòu)的違規(guī)行為進行自律處分，有34家機構(gòu)在受到聲譽處罰的同時，被暫停了一定期限的相關(guān)業(yè)務。

2015年以來，交易商協(xié)會自律懲戒力度加大，2015年到今年3月，共對170多家市場機構(gòu)作出了自律處分，其中150多家為發(fā)行人，數(shù)量超過此前7年的總和。

《意見》實施后，證監(jiān)會將依據(jù)證券法相關(guān)條款對兩個市場展開統(tǒng)一執(zhí)法。

其中所涉證券法第一百九十三條、第二百零二條、第二百零三條、第二百二十三條、第二百二十六條等條款分別針對信息披露違法，內(nèi)幕交易，市場操縱，證券服務機構(gòu)未勤勉盡責，未經(jīng)批準設立機構(gòu)或開展業(yè)務、違反業(yè)務規(guī)則的行為作出行政處罰。

行政處罰方式包括責令改正、沒收違法所得、處以一定數(shù)額的罰款等，違法情節(jié)嚴重的，還可責令關(guān)閉或者撤銷相關(guān)業(yè)務許可，對有關(guān)責任人可采取市場禁入等措施；涉嫌犯罪的，將及時移送公安機關(guān)依法追究刑事責任。

參照證券法第一百九十一條，商業(yè)銀行、證券公司等在承銷各類債券過程中，若存在進行虛假或誤導投資者的廣告或其他宣傳推介活動，以不正當競爭手段招攬承銷業(yè)務，其他違反證券承銷業(yè)務規(guī)定的行為的，證監(jiān)會將可依法責令改正，給予警告，沒收違法所得，處以一定額度罰款，情節(jié)嚴重的，將可暫停或者撤銷相關(guān)業(yè)務許可；給其他機構(gòu)或投資者造成損失的，還將依法承擔賠償責任。

從業(yè)人士認為，三部委發(fā)文明確證監(jiān)會對兩大債市開展統(tǒng)一執(zhí)法，不僅實現(xiàn)了兩個市場監(jiān)管執(zhí)法尺度的統(tǒng)一，也將帶來債市的監(jiān)管升級。這無疑將對防范債市系統(tǒng)性風險形成更有力的支撐，對規(guī)范債市運行秩序、保護兩個債券市場的投資者都將起到良好作用。