在等量續(xù)做到期MLF之后，央行公開市場(chǎng)操作恢復(fù)平靜。11月6日，央行未開展操作，亦無央行流動(dòng)性工具到期。市場(chǎng)人士指出，綜合各方面因素看，11月資金面保持平穩(wěn)寬松是大概率事件，央行公開市場(chǎng)操作壓力較小。

5日，資金面延續(xù)了月初以來的寬松態(tài)勢(shì)，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行。Shbior方面，隔夜Shibor跌4.25個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4345%，7天Shibor跌1.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.638%；銀行間回購(gòu)市場(chǎng)上，隔夜回購(gòu)利率DR001下行約5個(gè)基點(diǎn)至2.41%，7天回購(gòu)利率DR007小幅上行2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.62%。

分析人士稱，綜合影響流動(dòng)性供求的主要因素來看，資金面轉(zhuǎn)向的概率較低。其一，央行流動(dòng)性工具到期壓力小。目前央行逆回購(gòu)已全部到期，且央行已等量續(xù)作本月唯一一筆到期MLF。其二，政府債發(fā)行繳款的影響進(jìn)一步趨弱。10月過后，地方債發(fā)行節(jié)奏進(jìn)一步趨緩，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，整個(gè)11月上旬，只有1只地方債發(fā)行，金額為40億元。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，11、12月國(guó)債發(fā)行也不會(huì)超出往年太多。其三，11月同業(yè)存單到期量不大，且到期分布較為均勻，對(duì)流動(dòng)性擾動(dòng)不大。最后，11月非繳稅大月，而年末是傳統(tǒng)的財(cái)政支出時(shí)點(diǎn)，財(cái)政存款下?lián)軙?huì)相應(yīng)增加銀行體系流動(dòng)性。

整個(gè)11月，無論是資金到期、債券發(fā)行、同業(yè)存單到期還是繳稅等對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)均較有限，同時(shí)財(cái)政支出將形成“補(bǔ)水”；當(dāng)前市場(chǎng)的主要擔(dān)憂集中在外匯占款的變動(dòng)上；但考慮到央行貨幣政策操作將適時(shí)發(fā)揮“削峰填谷”的作用，預(yù)計(jì)不會(huì)改變流動(dòng)性合理充裕的大格局。

總的來看，預(yù)計(jì)11月份資金面仍將以寬松為主。在此背景下，至少11月上旬，央行公開市場(chǎng)操作壓力都不大。下次重啟逆回購(gòu)操作的時(shí)點(diǎn)，可能在本月稅期高峰來臨前。