掛牌新三板將近3年后，泰鑫小貸日前終止掛牌。背后的原因是，近年來受宏觀經(jīng)濟(jì)整體形勢的影響，區(qū)域內(nèi)資金需求持續(xù)下降，公司主營信貸業(yè)務(wù)增長緩慢。根據(jù)當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢，結(jié)合公司自身業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司決定終止掛牌新三板。至此，今年以來已有5家小貸企業(yè)從新三板市場摘牌。

泰鑫小貸的窘境，在新三板小貸行業(yè)中較為典型：在資本市場上，融資被嚴(yán)格限制；在產(chǎn)業(yè)層面，受經(jīng)濟(jì)影響需求萎縮和互聯(lián)網(wǎng)金融快速擴(kuò)張的雙重擠壓，小貸企業(yè)在夾縫中艱難求生存。

小貸企業(yè)經(jīng)營困難

商匯小貸最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度營業(yè)收入2289.67萬元，同比下降82.11%；凈虧損1.92億元，同比下降429.91%。因為巨額虧損，商匯小貸成為新三板42家小貸公司中的“虧損王”。

商匯小貸虧損的原因是借款逾期。截至三季度末，公司借款逾期未還涉及金額2.19億元；且公司被查封、扣押、凍結(jié)或者被抵押、質(zhì)押的資產(chǎn)達(dá)到5.06億元，占總資產(chǎn)的比例為36.22%。

經(jīng)營困難是小貸行業(yè)的普遍現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，42家新三板小貸企業(yè)中，披露了三季報的有38家，其中3家虧損。營業(yè)收入、凈利潤同比下滑的有23家，占比達(dá)60%，其中凈利潤下滑超過20%的有13家。

從營業(yè)收入規(guī)?？矗≠J企業(yè)規(guī)模整體還是偏小。今年前三季度，營業(yè)收入不到3000萬元的占比高達(dá)60%，營業(yè)收入超過5000萬元的僅有5家，營業(yè)收入過億元的只有2家——新安金融和宏達(dá)小貸，分別為1.61億元和1.27億元。

剛剛摘牌的泰鑫小貸的經(jīng)營數(shù)據(jù)也不理想。公司前三季度營業(yè)收入和凈利潤分別為951萬元和591萬元，同比分別下降21%和61%。

遭遇雙重擠壓

最近兩年，無論是產(chǎn)業(yè)環(huán)境還是融資環(huán)境，對小貸行業(yè)都不利。

2008年，原銀監(jiān)會出臺《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》后，全國各地曾掀起小貸公司成立的熱潮。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月末，全國共有小額貸款公司8910家，貸款余額9412億元。2015年前后，小貸企業(yè)紛紛登陸新三板，尋求新的融資渠道，解決資金來源。但是，新三板市場上的各類金融企業(yè)頻繁融資，融資金額、資金投向等問題引起了社會關(guān)注和質(zhì)疑。因此，從2015年12月起，證監(jiān)會暫停了金融類企業(yè)在新三板的掛牌和融資。全國股轉(zhuǎn)公司為此也嚴(yán)格限制了類金融企業(yè)融資。

鑒于新三板對類金融企業(yè)監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，已掛牌的類金融企業(yè)繼續(xù)融資難度加大，一些企業(yè)紛紛選擇摘牌。僅今年，在泰鑫小貸摘牌之前，已有金長城、永豐小貸、鑫盛小貸、匯邦小貸等4家企業(yè)摘牌。

大多數(shù)小貸公司業(yè)績不容樂觀，與經(jīng)濟(jì)環(huán)境不無關(guān)系。從財報可以看出，貸款戶的信用風(fēng)險增加，不良貸款上升。以商匯小貸為例，相比去年末，公司截至三季度末的資產(chǎn)減值損失增加了1.58億元。

此外，網(wǎng)貸公司、P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融在各地快速鋪開，小貸公司的生存空間受到擠壓，獲客率大大降低，導(dǎo)致了行業(yè)盈利空間收窄。

雖然經(jīng)營和融資困難，大股東卻沒有甩掉這塊資產(chǎn)的意思。上證報資訊統(tǒng)計顯示，從2017年末到2018年9月底，42家掛牌小貸企業(yè)中，沒有一家企業(yè)的大股東減持股份。相反，70%的企業(yè)獲得大股東的增持。截至三季度末，七成小貸企業(yè)的大股東持股達(dá)90%。