新華社北京11月27日電 截至26日，工、農、中、建四大銀行已全部宣布設立理財子公司。在此之前，已有交行、招行等多家銀行宣布設立理財子公司。

根據資管新規(guī)要求，主營業(yè)務不包括資產管理業(yè)務的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產管理子公司開展資產管理業(yè)務。實際上，由獨立法人機構開展資管業(yè)務已是國際通行的做法。

“子公司制將成為銀行理財業(yè)務的重要制度創(chuàng)新，推動銀行理財業(yè)務乃至整個資產管理行業(yè)更加專業(yè)化?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院高級研究員董希淼表示。

從發(fā)布的公告看，四大行理財子公司的注冊資本均在百億元規(guī)模，遠遠高出監(jiān)管部門設定的10億元的最低注冊資本要求。

交通銀行金融研究中心首席銀行分析師許文兵認為，未來以子公司形式開展業(yè)務將成為銀行理財業(yè)務經營的主流模式。對理財子公司來說，自主經營和自主決策有利于業(yè)務的拓展，母銀行將更多從客戶和業(yè)務聯動的層面與其開展合作。

毫無疑問，理財子公司這一新生事物的到來，將對資管行業(yè)的市場格局產生影響，其中公募基金受到的影響最為直接。

10月份發(fā)布的銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）在多方面為銀行理財“松綁”，包括允許理財子公司發(fā)行的公募產品投資股票、不設置銷售起點、個人投資者首次購買理財子公司理財產品不強制面簽等。

中信證券首席固收分析師明明認為，理財子公司發(fā)行的公募理財起購門檻降低，對低風險偏好的普通投資者更有吸引力，投資范圍方面可以直接投向股市，擴大了業(yè)務邊界，同時理財產品向凈值化管理轉型，本質上與公募基金的差別已經不大，或將對公募基金產生擠占和沖擊。

專家表示，銀行在貨幣、債券等固定收益領域具有豐富經驗，理財子公司進入后，將在固收業(yè)務上對公募基金形成競爭壓力。一些基金公司也在擔心，銀行會將之前的委外業(yè)務交給理財子公司來做，這塊的業(yè)務量會有較大下滑。

更重要的是渠道方面。相對于券商、基金、信托等其他金融機構，銀行最大的優(yōu)勢是客戶資源豐富、網點布局充分，這使銀行理財子公司擁有天然的渠道優(yōu)勢。一直依賴銀行渠道的基金公司比較擔心，理財子公司成立后，銷售渠道方面會受到影響。

不過也有專家表示，公募基金不用太過悲觀。董希淼認為，銀行理財子公司擁有銀行資源優(yōu)勢，對公募基金公司有一定影響，但短期內影響不大。

“基于審慎經營原則，理財子公司承接銀行理財業(yè)務，開展債券、貨幣市場等標準化投資和非標投資，公募基金公司經營機制較為靈活，在權益類資產投研等方面具有優(yōu)勢，兩者各有競爭優(yōu)勢，未來將構成競合關系?！彼f。

確實，對于理財子公司來說，投研能力、管理能力的培育，人才隊伍的建設等都需要時間。也有專家認為，短期內，委外可能仍將是理財子公司進行資產管理的重要方式。

明明認為，預計未來資管行業(yè)將走向職能分化，理財子公司植根零售客戶開發(fā)，占據上游優(yōu)勢成為主要的資產管理委托方，公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機構客戶，成為資產管理的主要受托方，有利于大資管行業(yè)格局的重塑。