9月27日,債券市場延續(xù)暖勢,漲幅擴(kuò)大。10年期國債期貨收盤站上3周高位。10年期國開活躍券成交利率重回4.2%附近。市場人士指出,季末流動性無恙、公開市場利率未見調(diào)整且持券過節(jié)需求上升,共同推動債市走強(qiáng),預(yù)期的節(jié)后反彈已提前上演。

期現(xiàn)貨聯(lián)袂上漲

27日,國債期貨連續(xù)第4日走高,10年期期債主力T1812創(chuàng)2個月最大漲幅,收盤創(chuàng)近3周新高。27日,T1812早盤高開后走平,午后震蕩上行,尾盤漲幅擴(kuò)大,收報94.725元,漲0.31%,為連續(xù)第4日上漲,漲幅為8月以來最大,收盤價則創(chuàng)了9月7日以來新高。雖臨近長假,市場整體交投清淡,但全天T1812仍成交1.83萬手,為本周以來3個交易日最高。

27日,銀行間債市收益率整體繼續(xù)下行。10年期國開活躍券180210從4.235%逐漸下行至4.21%,較上一日尾盤下行逾2BP;次新券180205尾盤成交在4.28%,下行約2BP。10年期國債活躍券180019從3.65%一路成交到3.62%,較上一日尾盤下行約3BP。

一級市場上,國開行招標(biāo)的3年、5年、10年期金融債中標(biāo)收益率均明顯低于二級市場利率水平,投標(biāo)倍數(shù)均超過3,標(biāo)桿品種10年期債券投標(biāo)倍數(shù)超過4,顯示機(jī)構(gòu)踴躍投標(biāo),需求較為旺盛。

預(yù)期一致 行情“搶跑”

北京時間27日凌晨,美聯(lián)儲如期宣布加息25個基點。先前一些市場人士擔(dān)憂央行會跟進(jìn)調(diào)整公開市場操作利率。不過,27日央行未開展公開市場操作,利率調(diào)整也就無從談起。

交易員稱,央行的“沉默”提振了市場情緒,市場愈發(fā)認(rèn)定央行將會延續(xù)6月份的做法,不調(diào)整公開市場利率,這打消了投資者的顧慮。另外,美聯(lián)儲加息,美債收益率不漲反跌,對我國市場情緒也有積極影響。

還有市場人士表示,目前市場資金面總體穩(wěn)定,隨著月末財政支出增多而監(jiān)管考核等影響減輕,資金面實現(xiàn)平穩(wěn)跨季問題不大。長假歸來,流動性改善可期,貨幣市場利率有望重新回落,基于這一點,一些投資者提前入場,埋伏節(jié)后反彈,此時入場還可穩(wěn)賺長假期間票息收益。

也有市場觀點稱,投資者對節(jié)后行情的預(yù)判存在共識,已引發(fā)行情“搶跑”,近幾日債市連續(xù)上漲、漲勢較快,可能已提前消耗節(jié)后反彈空間。國泰君安固收研報稱,最近幾個交易日期、現(xiàn)貨連續(xù)拉升,市場似乎重新迎來牛市曙光,但仍對行情維持謹(jǐn)慎的看法。

總的來看,近期各方對于債市后勢的分歧加大,但目前寬貨幣格局依然穩(wěn)固,只要經(jīng)濟(jì)基本面拐點未至,債市基本趨勢就不會改變,當(dāng)前收益率水平并不具備太大的上行風(fēng)險。