10月11日，A股出現(xiàn)大幅波動，三大指數(shù)再創(chuàng)新低，計算機、通信、軍工等行業(yè)指數(shù)跌幅較大。近日，券商、基金、私募等多家機構(gòu)對此次市場波動集體“發(fā)聲”。相關(guān)機構(gòu)表示，隔夜美股下跌、北上資金大量流出是此次A股大幅波動的主要原因，市場短期存在情緒修復，投資者無需過度恐慌。

《證券日報》記者注意到，中信建投證券等8家機構(gòu)一致認為，短期經(jīng)濟下行風險不大，上市公司三季度盈利數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，從中長期來看，當前點位對長線資金已具投資價值，調(diào)整過后的估值修復行情仍值得期待。

短期存在情緒修復

投資者無需過度恐慌

多家機構(gòu)表示，此次A股大跌主要受到海外資本市場影響。美股市場劇烈波動波及全球各地主要股票市場，北上資金大幅流出成為此次A股連帶大幅調(diào)整的主因。不過，8家機構(gòu)均認為短期市場情緒可能過度悲觀，A股估值存在修復趨勢，投資者無需過度恐慌。

財通證券認為，本次市場的大幅波動，更多的是受情緒性影響。此前受A股“入富”消息影響，北上資金大幅流入，助推A股大幅上漲。而國慶節(jié)后，北上資金開始大量流出，短短4天就已達180億元，這在一定程度上推高了A股的波動性。

不過，市場經(jīng)過了近8個月的波動，估值已經(jīng)充分的反映了經(jīng)濟存在的問題和未來悲觀預期，市場短期進一步大幅下跌的空間有限。

招商基金認為，隔夜美股下跌幅度較大，主要原因是美債收益率近期快速上行壓制估值，以及臨近中期選舉，政策變數(shù)不確定性增加，觸發(fā)市場動蕩的進一步延續(xù)，并且迅速波及全球各主要股票市場，中國作為新興市場也受波及。此次A股市場風險持續(xù)釋放，估值經(jīng)過連續(xù)大幅下跌之后更具吸引力，低估值過程或已接近尾聲。

北上資金流出也是A股下挫的主要原因之一?；鶐r資本投資總監(jiān)范波表示，從南向北向資金來看，會有一定的流出。短期境外資金流出，會對市場的流動性產(chǎn)生一定影響，這也是A股近期下挫幅度較大的一個影響因素。

前海聯(lián)合基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍也認為，美股的大跌根本原因是美股前期漲幅太大，有內(nèi)在調(diào)整要求。A股在今年多次探底反彈，市場已充分釋放風險，下跌空間相對來說比較有限，呼吁投資者不要太過悲觀。

長線投資價值機會顯現(xiàn)

建議自下而上精選個股

隨著市場逐漸趨向成熟，投資者逐漸接受并樹立理性投資、價值投資的理念。近日，A股市場出現(xiàn)大幅波動后，多家機構(gòu)均表態(tài)，建議投資者理性應對，自下而上精選個股。

招商基金認為，后續(xù)投資者應持續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，包括盈利向好、股息率較高、估值合理的標的。當前國內(nèi)經(jīng)濟政策底在確認，此前促進消費的綱領(lǐng)性文件以及財政部的減稅降費政策等已在陸續(xù)跟進，預計后續(xù)仍將出臺其他積極政策。不過，當前壓制A股市場的因素未來或仍有反復，在此之前可仍關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。

財通證券也建議后續(xù)投資自下而上的精選個股，關(guān)注政策導向板塊、被錯殺的基本面較好的個股。如基建板塊，包括中西部的建筑標的；政府投資板塊包括油服、5G；長期發(fā)展前景較好的成長股，云計算、自主可控、新能源汽車等。

上市公司三季報業(yè)績良好，本次A股快速調(diào)整只是一次資金行為而非新的基本面利空。中信建投證券金融工程首席分析師丁魯明表示，從機構(gòu)資金流向指標來看，考慮到外資撤離行為具有突發(fā)性、堅決性、短暫性，本次撤離宣泄后市場仍將反彈至2700點附近進行震蕩整理，并在三季報進一步明朗后出現(xiàn)進一步主題和熱點分化，建議投資者理性應對，無需過度恐慌。

不過，也有一些機構(gòu)對后續(xù)市場保持更為謹慎的態(tài)度。國元證券認為，從短期來看，當前悲觀情緒尚未充分釋放，在情緒慣性的影響下弱勢修復仍需時間，投資者在當下應當保持謹慎，盡量選擇安全邊際高、防御屬性強的投資標的來降低風險。

對后市的看法，長城證券也于近日表態(tài)，短期保持謹慎，中期相對不悲觀，對應中期筑底很難一蹴而就。長城證券表示，短期看如果沒有新的刺激因素市場是難以有明顯反彈。目前市場向下的基本面支撐不夠強，市場普遍擔心美股下跌對A股的共振和國內(nèi)經(jīng)濟下滑的影響。

從中期來看，市場底部特征越發(fā)明顯，政策底亦在持續(xù)顯現(xiàn)，當前點位對長線資金來說已具投資價值，調(diào)整過后的估值修復行情仍值得期待。從長線資金偏好及政策利好受益角度，關(guān)注金融板塊的配置價值，其中重點關(guān)注估值優(yōu)勢顯著的銀行板塊。維持后市大方向在消費升級和制造業(yè)升級，需自下而上精選個股。