10月7日，央行宣布下調(diào)部分金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點，這是繼1月、4月、7月之后，央行今年以來進行的第四次降準。

目前，我國經(jīng)濟增長面臨的內(nèi)外部不確定因素仍然存在。9月PMI數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟增長進一步放緩，中小企業(yè)融資難融資貴的問題仍然較為突出，從寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)機制仍需進一步理順，銀行、基金等金融機構(gòu)風(fēng)險偏好的修復(fù)緩慢。盡管適度寬松貨幣不會直接提升銀行風(fēng)險偏好，但可以防止融資不暢對經(jīng)濟增長的拖累。

進入三季度，資金面持續(xù)寬松。短期資金價格下行較快，7天質(zhì)押式回購市場價格已降至公開市場操作的政策利率水平，甚至一度出現(xiàn)倒掛。在匯率預(yù)期管理不斷加強的情況下，央行將避免出現(xiàn)銀行間流動性過于寬松造成中美短端利差快速收窄甚至倒掛的現(xiàn)象，因此短端利率進一步下行的空間有限。

年內(nèi)多次降準確認了央行保持流動性合理充裕的態(tài)度，盡管8月以來債市有所回調(diào)，但長期上漲趨勢未變。（CIS）

農(nóng)銀貨幣、農(nóng)銀日日鑫、農(nóng)銀天天利基金經(jīng)理 黃曉鵬