三季度標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別創(chuàng)下自2013年四季度和2017年一季度以來最大單季漲幅，而今年以來表現(xiàn)搶眼的以羅素2000指數(shù)為代表的小盤股卻領(lǐng)先于大盤股率先見頂明顯回調(diào)。

與依賴國際業(yè)務(wù)的大盤股不同，得益于美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，三季報來襲或為扭轉(zhuǎn)羅素2000指數(shù)頹勢提供催化劑，市場預(yù)期后市小盤股吸引力將強(qiáng)于大盤股。

大小盤股走勢背離

羅素2000指數(shù)由富時羅素創(chuàng)建，該機(jī)構(gòu)計算了約1萬家美國上市公司的市值。在規(guī)模最大的3000家公司中，富時羅素將前1000家納入羅素1000指數(shù)，將市值較小的剩余2000家納入羅素2000指數(shù)。目前羅素2000指數(shù)中，只有LIBERTY MEDIA BRAVES市值超過100億美元。截至10月8日，羅素2000指數(shù)成分股總市值為2.6萬億美元，同日標(biāo)普500指數(shù)成分股總市值為26萬億美元，兩者相差10倍。

前三季度，羅素2000指數(shù)在大部分時間里跑贏標(biāo)普500指數(shù)，其中截至8月31日，羅素2000指數(shù)累計上漲13.4%，同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為8.5%。然而從9月初開始，羅素2000指數(shù)開始下滑，9月份，羅素2000指數(shù)累計下滑2.4%，標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)同期分別上漲0.6%和2%，衡量小盤股表現(xiàn)的標(biāo)普600指數(shù)同期也下跌3.3%。

標(biāo)普公司分析師表示，美國大盤股和小盤股漲勢背離的情況并不常見，1994年標(biāo)普500指數(shù)上漲時，小盤股曾出現(xiàn)短暫的數(shù)月下跌。巴倫周刊數(shù)據(jù)顯示，羅素2000指數(shù)權(quán)重股公司15%的銷售額來自國際市場，標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重股公司銷售額的40%來自國際市場。對此有分析指出，小盤股的弱勢或源于對美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，近期貿(mào)易摩擦情緒的緩和也為大盤股公司增添上漲動力。

個股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今羅素2000指數(shù)成分股中，1100只股票上漲。TANDEM DIABETES CARE和國家信息基礎(chǔ)設(shè)施控股漲超10倍，分別上漲13.71倍和12.95倍，同時漲逾1倍的股票共計69只。而最近一個月僅有559只股票實現(xiàn)上漲。

小盤股成長性可期

機(jī)構(gòu)表示，美國頒布減稅政策且放松管制后，對小盤股公司的多重利好已開始顯現(xiàn)，以羅素2000指數(shù)為代表的小盤股表現(xiàn)后市可期。

Interactive Brokers Group分析師Steve Sosnick10月9日接受彭博采訪時表示，全球貿(mào)易局勢的不確定性將使投資者目光再度聚焦以羅素2000指數(shù)為代表的小盤股公司，羅素2000指數(shù)目前正迎來抄底良機(jī)。

芝商所發(fā)布研報稱，雖然自2014年年初以來，得益于美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的日益成熟，標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)跑贏羅素2000指數(shù)，目前大盤股估值已高，相比之下，后市更期待小盤股的表現(xiàn)。另據(jù)B.Riley FBR預(yù)計，小盤股有可能在今年剩下的時間內(nèi)持續(xù)跑贏大盤股，并預(yù)計到年末時羅素2000指數(shù)將突破1800點(diǎn)關(guān)口，較年初上漲16%。資管公司Opus的投資組合經(jīng)理Adam Eagleston也表示，隨著美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期高企，2019年小盤股吸引力將強(qiáng)于大盤股。

投資公司Royce & Associates首席投資官Francis Gannon表示，持續(xù)看好小盤股未來的表現(xiàn)，美聯(lián)儲加息的大環(huán)境將助推小盤股上漲。該機(jī)構(gòu)稱，在截至2018年6月30日前的過去20年中，10年期美債收益率上升時，羅素2000指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于羅素1000指數(shù)（大盤股）表現(xiàn)的概率為70%。