私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，50億元以上規(guī)模的私募證券基金一共有139家，虧損的有94家，占比將近七成。業(yè)內(nèi)人士表示，不少私募業(yè)績(jī)回撤明顯，除了和市場(chǎng)階段性下跌有關(guān)外，也和其投資策略、倉(cāng)位管理密不可分，建議以穩(wěn)健的收益讓產(chǎn)品凈值遠(yuǎn)離清盤(pán)線(xiàn)，形成一定的安全墊后再逐漸回歸正常操作。

股票策略業(yè)績(jī)分化

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年8月，股票策略私募的平均收益率為-2.05%?！皬膶?duì)比的角度看，盡管股票型私募基金處于虧損狀態(tài)，但相對(duì)指數(shù)20%左右的跌幅還是有一定的超額收益?！贝筇曝?cái)富高級(jí)研究員李雅表示，股票策略私募基金表現(xiàn)不佳主要是受A股市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)影響。另外，在年初股市上漲階段部分私募基金倉(cāng)位過(guò)高，在各類(lèi)事件接連發(fā)生時(shí)未及時(shí)調(diào)整，以及7月份部分私募機(jī)構(gòu)過(guò)早抄底也是導(dǎo)致今年來(lái)股票策略基金表現(xiàn)不佳的因素。

河南某知名私募總經(jīng)理表示，不少私募業(yè)績(jī)回撤明顯，表面上看，大部分是因?yàn)槭袌?chǎng)階段性下跌造成的，但主要原因還是和其投資策略、倉(cāng)位管理密不可分。如果私募機(jī)構(gòu)在這兩方面不能順應(yīng)市場(chǎng)，往往基金管理、運(yùn)作上會(huì)出現(xiàn)階段性的被動(dòng)。上海某私募董事兼證券投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，作為股票策略想要通過(guò)阿爾法來(lái)戰(zhàn)勝系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，難度比較大，所以今年股票策略私募不賺錢(qián)或者略虧不難理解。

近三千只私募產(chǎn)品遭清盤(pán)

在私募基金業(yè)績(jī)不佳的情況下，部分私募基金產(chǎn)品清盤(pán)壓力加大。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，私募基金清盤(pán)產(chǎn)品數(shù)量累計(jì)2884只，其中以股票策略為主，占比高達(dá)49.55%。其中，50億元以上規(guī)模的私募共發(fā)行基金產(chǎn)品8853只，今年以來(lái)清盤(pán)的有174只，其中股票策略產(chǎn)品清盤(pán)有68只。

北京某百億私募產(chǎn)品總監(jiān)向記者表示，其所在公司就有三只產(chǎn)品清算，不過(guò)都是合同到期終止。今年證券私募在萎縮，股票業(yè)績(jī)不好，再加上資管新規(guī)落地，老產(chǎn)品要結(jié)束，肯定會(huì)有大量產(chǎn)品清算。

“今年市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，一些不成熟的基金管理人碰到清盤(pán)也是正常的?！鼻笆錾虾Ｄ乘侥级录孀C券投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人向記者表示，受?chē)?guó)內(nèi)外大環(huán)境影響，A股投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降，市場(chǎng)資金緊張。另外，去年是藍(lán)籌牛市，大部分投資者在藍(lán)籌上有較多浮盈以及在藍(lán)籌上抱團(tuán)，后面下跌也有踩踏的原因。

在她看來(lái)，面對(duì)這種情況，有效的辦法就是降低倉(cāng)位，等待機(jī)會(huì)，不要怕錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。目前大盤(pán)在2700點(diǎn)位置，要確定盤(pán)面發(fā)生轉(zhuǎn)折后，再增加倉(cāng)位。選股方面避開(kāi)負(fù)債較高的行業(yè)與企業(yè)。

上述河南某知名私募總經(jīng)理也表示，對(duì)于清算壓力較大的私募基金，如果是其整體投研實(shí)力一般，被清算也是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果；如果只是投資體系中的階段性偏差，那及時(shí)修正投資體系中某個(gè)環(huán)節(jié)即可。私募基金應(yīng)該是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，去追求穩(wěn)健的投資收益，為投資者帶來(lái)回報(bào)，這才是根本。

“針對(duì)當(dāng)前的情況，私募機(jī)構(gòu)從操作上要降低進(jìn)攻性投資，而以防守型的投資為主，以穩(wěn)健的收益讓產(chǎn)品凈值遠(yuǎn)離清盤(pán)線(xiàn)，形成一定的安全墊后再逐漸回歸正常操作。”李雅表示。

大概率延續(xù)筑底行情

展望后市，多位機(jī)構(gòu)人士向記者表示，當(dāng)前A股整體已進(jìn)入低估值區(qū)間，并且估值已經(jīng)落入價(jià)值投資者和機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略配置區(qū)間，后市大概率延續(xù)震蕩筑底行情，長(zhǎng)線(xiàn)布局良機(jī)來(lái)臨。

李雅表示，從估值、經(jīng)濟(jì)基本面以及主力機(jī)構(gòu)的情緒方面看，A股處在底部的特征非常明顯，目前壓制市場(chǎng)的主要是不確定性事件導(dǎo)致市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好難于提升，未來(lái)市場(chǎng)大概率延續(xù)當(dāng)前的震蕩筑底行情。

估值方面，目前上證指數(shù)11.9倍的PE低于歷史上歷次低點(diǎn)的值，在上一輪低點(diǎn)即2013年6月的1849點(diǎn)時(shí)上證指數(shù)的PE為12倍。所以，當(dāng)前A股整體已進(jìn)入低估值區(qū)間，并且估值已經(jīng)落入價(jià)值投資者和機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略配置區(qū)間。

“后市行情主要應(yīng)該關(guān)注消息面、政策面、基本面?！鼻笆錾虾Ｄ乘侥级录孀C券投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，目前A股從市盈率看，已經(jīng)跌到了歷史低點(diǎn)，整體上從估值看已經(jīng)相對(duì)安全。

前述河南某知名私募總經(jīng)理認(rèn)為，目前市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同現(xiàn)在市場(chǎng)是估值底，但近期受制于市場(chǎng)參與者悲觀情緒影響，市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)偏弱。至于市場(chǎng)能否就此企穩(wěn)，仍需觀察。關(guān)于市場(chǎng)底，有兩個(gè)方面來(lái)判定，一是歷史上歷次大的底部構(gòu)成，都需要反復(fù)震蕩夯實(shí)。第二，需要一定的時(shí)間來(lái)完成底部構(gòu)筑，有一個(gè)底部構(gòu)造的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)指數(shù)仍可能有上下的反復(fù)。