8月14日至今的13個(gè)交易日中，滬深兩市單日合計(jì)成交額僅在8月27日超過3000億元；8月22日，滬市甚至創(chuàng)了一個(gè)紀(jì)錄，成交額低得只有984.64億元。同時(shí)，今年以來，超200只個(gè)股跌幅超過50%，超2200只個(gè)股跌幅超過20%。

分析人士指出，股指經(jīng)過持續(xù)調(diào)整，權(quán)重股的估值優(yōu)勢凸顯，且從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)前A股整體的估值水平也已處于低位，這對長線資金而言具有一定吸引力。

量能萎縮

自今年1月底上證指數(shù)持續(xù)調(diào)整以來，A股市場參與情緒也開始逐漸降低，滬深兩市的成交額同樣是大幅下挫。數(shù)據(jù)顯示，8月14日至今的13個(gè)交易日中，滬深兩市單日合計(jì)成交額僅在8月27日當(dāng)天超過3000億元。2015年以來，滬深兩市單日成交額在3000億元以下的交易日有24個(gè)，其中有16個(gè)出現(xiàn)在2018年。

而在8月22日滬市也創(chuàng)了一個(gè)紀(jì)錄，成交額只有984.64億元。滬市成交額不足千億，上一次還是在2016年1月7日，受熔斷影響，A股當(dāng)天的交易時(shí)間不足20分鐘……因此，不少人士都認(rèn)為A股正在進(jìn)入“地量”時(shí)代。

“這么低的成交額，我們的參與情緒也很低落，基本保持在一個(gè)非常低的倉位上?！鄙钲谝晃凰侥既耸勘硎?，市場要重新聚集人氣，只能等待更明確的反轉(zhuǎn)信號，否則他們還將繼續(xù)觀察下去。

對此，安信證券分析師陳果指出，目前量能已經(jīng)萎縮至歷史底部。“根據(jù)對歷次A股成交低點(diǎn)的回顧，我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前換手率已經(jīng)位于1%附近，較上輪牛市高點(diǎn)的比值在10%附近，修正成交額較上輪牛市高點(diǎn)的比值也在7%附近。量能的情景已與之前三次市場階段大底（即2008年9月9日、2012年11月26日和2014年5月19日）非常類似?！?/p>

“此次‘地量’形成的主要原因在于上半年大盤處于持續(xù)下跌的過程，價(jià)跌量縮趨勢明顯，市場觀望情緒濃厚，買賣意愿不強(qiáng)，造成盤量壓力較大。但‘地量’并不預(yù)示著絕對‘地價(jià)’來臨。”成恩資本總裁王璇告訴中國證券報(bào)記者，市場底部區(qū)域已逐步形成，反轉(zhuǎn)信號還需時(shí)間確認(rèn)，因此后市震蕩反復(fù)可能性會(huì)加大。

萬和證券也表示，量能的極度萎靡說明投資者悲觀情緒較重，資金參與熱情較低。雖然較低的交易情緒往往是市場底部的特征之一，但是通過觀察歷史上幾次底部空間區(qū)域發(fā)現(xiàn)，兩市成交額的低點(diǎn)與指數(shù)低點(diǎn)往往有一定的時(shí)滯，比如2005年的交易額低點(diǎn)與“998”大底相隔103個(gè)交易日，2012年的兩市最低成交額低點(diǎn)與“1849.65”的指數(shù)低點(diǎn)之間相隔136個(gè)交易日。因此從量能這一技術(shù)指標(biāo)而言，并不能證明指數(shù)底的到來，更難言翻轉(zhuǎn)。建議適時(shí)謹(jǐn)慎布局低估值高盈利的防御性板塊，等待政策的進(jìn)一步變化。