近幾個(gè)交易日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的探底企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但是，成交量卻未能明顯放大，顯示出增量資金只是在嘗試緩慢地建倉(cāng)。因此，短線走勢(shì)仍然面臨著諸多不確定因素。不過(guò)，隨著中長(zhǎng)線資金的持續(xù)涌入，A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境正悄然改善，中長(zhǎng)線走勢(shì)漸趨樂(lè)觀。

近幾個(gè)交易日的探底回升走勢(shì)，一方面得益于輿論環(huán)境的改善，比如說(shuō)相關(guān)各方關(guān)懷A股的信息有所增多，提振了存量資金的持股底氣，削弱了市場(chǎng)的主動(dòng)性拋盤(pán)壓力。另一方面則是中長(zhǎng)線資金開(kāi)始嘗試性建倉(cāng)，具體佐證就是媒體報(bào)道的險(xiǎn)資開(kāi)始加倉(cāng)，主流保險(xiǎn)公司的加倉(cāng)金額均達(dá)到數(shù)億元，以上金額相較保險(xiǎn)公司普遍高達(dá)數(shù)百億元的可運(yùn)作資金來(lái)說(shuō)，的確只能說(shuō)是嘗試性建倉(cāng)，但無(wú)論如何，險(xiǎn)資加倉(cāng)給近期低迷的A股輸入了新的增量買(mǎi)盤(pán)，也就推動(dòng)了近幾個(gè)交易日A股市場(chǎng)探底回升走勢(shì)的形成。

以保險(xiǎn)資金為代表的中長(zhǎng)線資金之所以敢于左側(cè)交易。一是因?yàn)榇祟?lèi)資金有著源源不斷的后續(xù)資金來(lái)源，所以，左側(cè)交易有著充足的底氣。二是因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)也具備了一定的底部特征，主要是估值數(shù)據(jù)的支撐。目前上證指數(shù)的平均市盈率已不足14倍，已達(dá)到歷史上A股熊市尾聲的水平。也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)了近年來(lái)的持續(xù)調(diào)整，A股市場(chǎng)當(dāng)前的估值不僅回到了2016年1月初熔斷低點(diǎn)時(shí)的水平，而且也回到了2012年下半年、2008年下半年的估值水平附近，這些時(shí)間節(jié)點(diǎn)恰恰是A股熊市、牛市的拐點(diǎn)。以上比較給予了以險(xiǎn)資為代表的中長(zhǎng)線資金實(shí)施左側(cè)交易策略的底氣。

然而，由于A股市場(chǎng)短期面臨一系列不確定的因素沖擊，如國(guó)際貿(mào)易體系的變革對(duì)我國(guó)出口的沖擊，進(jìn)而會(huì)影響相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)的演變，又如去杠桿政策的演變對(duì)一些私募、信托機(jī)構(gòu)的A股配置策略會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊等。更何況中長(zhǎng)線資金僅僅是嘗試性建倉(cāng)，所帶來(lái)的買(mǎi)盤(pán)力量或難以抵消大小非們減持所帶來(lái)的賣(mài)壓。因此，短線走勢(shì)存在著反復(fù)的可能性。

但是，中長(zhǎng)線資金的買(mǎi)盤(pán)力量有望持續(xù)增強(qiáng)，主要是由于中長(zhǎng)線資金實(shí)力強(qiáng)大，且可持續(xù)性較為明顯。前文提及的保險(xiǎn)公司可運(yùn)作的資金額度每年均保持著高速增長(zhǎng)，意味著買(mǎi)盤(pán)的持續(xù)性力量也在不斷加強(qiáng)。此外，我國(guó)改革開(kāi)放的力度加大，會(huì)帶來(lái)強(qiáng)大的、可持續(xù)的境外資金。目前不僅僅是MSCI指數(shù)將A股權(quán)重進(jìn)一步提升，且富時(shí)羅素指數(shù)也有意將A股納入到權(quán)重構(gòu)成中。上述中長(zhǎng)線資金實(shí)力雄厚，且不斷有新增資金涌入?？傊?，中長(zhǎng)線資金占A股的比重將持續(xù)增厚，從而提振A股估值重心上移的能量。

更為重要的是，這些中長(zhǎng)線資金比重的提升，將極大地改變A股市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。因?yàn)橹虚L(zhǎng)線資金更看重的是長(zhǎng)期投資回報(bào)，不僅注重相對(duì)收益，更注重絕對(duì)收益，這將大大提升市場(chǎng)的穩(wěn)定性，從而給A股市場(chǎng)注入長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的能量。也就是說(shuō)，以往A股市場(chǎng)走勢(shì)大起大落的概率正在持續(xù)降低。近年來(lái)市場(chǎng)參與者一直期待的慢牛走勢(shì)，可能會(huì)隨著中長(zhǎng)線資金的緩慢加倉(cāng)、占比提升而有望成為現(xiàn)實(shí)。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)面臨著諸多不確定因素的沖擊，但中長(zhǎng)線資金進(jìn)入的趨勢(shì)已經(jīng)變得清晰、明朗起來(lái)。其中，擁有長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)的食品飲料板塊、醫(yī)藥板塊、具有卡位優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)設(shè)施股（比如說(shuō)樞紐機(jī)場(chǎng)股、干線高速公路股、腹地經(jīng)濟(jì)厚重的港口股）有望成為這些中長(zhǎng)線資金重點(diǎn)關(guān)注的品種，值得深入研究。