三季度以來，PTA現(xiàn)貨市場供需結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，價格由此迎來了一輪強(qiáng)勁反彈。與此同時，PTA期價也進(jìn)入了沖高階段，從6月份的5512元/噸低點，一度漲至目前的7644元/噸。

分析人士指出，PTA現(xiàn)貨市場進(jìn)入三季度后利多因素集中發(fā)生，聚酯產(chǎn)品庫存繼續(xù)維持低位，工廠裝置檢修計劃繼續(xù)推遲導(dǎo)致開工率下降，部分地區(qū)加工費再創(chuàng)新高達(dá)到每噸2000元左右的利潤等，這些基本面都是推升PTA現(xiàn)貨價格走高的主要依據(jù)；現(xiàn)貨價格的節(jié)節(jié)攀升也引導(dǎo)期貨價格再創(chuàng)新高。

現(xiàn)貨端支撐 期現(xiàn)價格維持高位

從目前基本面來看，多個利多因素集中爆發(fā)支撐PTA現(xiàn)貨價格。從庫存方面來看，PTA庫存近日低位持穩(wěn)為主，總體現(xiàn)貨市場供需維持偏緊格局。同時，PTA現(xiàn)貨價格上漲較快，以8月16日為例，北方港口地區(qū)在8150元/噸附近，較前一日大漲395元/噸，主流工廠則大幅上調(diào)8月整體掛牌價，PTA現(xiàn)貨加工費繼續(xù)擴(kuò)張至1800元/噸附近，市場貨源依舊稀少、總體心態(tài)依舊謹(jǐn)慎。

從裝置方面來看，近期部分地區(qū)工廠裝置檢修計劃繼續(xù)推遲。另外，部分短纖、切片及瓶片裝置因利潤縮水而降負(fù)荷，目前整體聚酯負(fù)荷水平預(yù)計在92%附近。

總體來看，近日聚酯產(chǎn)出高位回落后趨穩(wěn)為主，目前從織造到聚酯均有小幅度的局部降負(fù)荷行為，后期主要關(guān)注下游利潤演變路徑，另外，高溫限電及環(huán)保帶來的負(fù)荷影響總量也需關(guān)注。8月中下旬開始，部分聚酯停車裝置將陸續(xù)重啟，且仍有幾套新舊聚酯裝置也在逐步投復(fù)產(chǎn)過程中。

南華期貨助理分析師王清清告訴《證券日報》記者，PTA近期的走勢可以分為兩個階段：一是前期下游聚酯工廠開工維持高位且有多套裝置投產(chǎn)，PTA需求較好。二是后期主要受到現(xiàn)貨市場流動性緊張，以及市場情緒帶動為主，目前PTA社會庫存較低。

銀河期貨能源化工分析師馬思睿表示，展望三季度行情，從供應(yīng)的角度來說，隨著部分PTA工廠檢修計劃的逐步推遲，PTA供應(yīng)偏緊格局或繼續(xù)延續(xù)。

“上游PX價格較為堅挺，由于PX進(jìn)口依賴度較大，而人民幣貶值使得PX進(jìn)口成本抬升較為明顯?！蓖跚迩逭f，匯率市場波動抬升PTA價格在400元/噸以上，在PTA基本面良好的情況下，成本端推動其上行。同時，主流供應(yīng)商的持續(xù)采購現(xiàn)貨更是收緊了現(xiàn)貨的流動性，當(dāng)前現(xiàn)貨升水809合約在300元/噸以上，在供需矛盾比較突出的情況下，現(xiàn)貨價格領(lǐng)漲期貨期貨。