7月下旬以來(lái),PTA期貨加速上行,昨日1809合約再度刷新近四年新高6454元/噸。分析人士表示,近期,在成本的強(qiáng)勢(shì)支撐及需求維持穩(wěn)定的情況下,PTA價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)。不過(guò),目前上游PX價(jià)格已至高位,繼續(xù)上行空間較小,短期PTA期價(jià)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩。

成本端支撐強(qiáng)勁

昨日,PTA期貨繼續(xù)走升,1809合約收?qǐng)?bào)6356元/噸,漲176元或2.85%,成交量增加至210.3萬(wàn)手,持倉(cāng)量增加65612手至97.9萬(wàn)手。

“上周以來(lái),PTA期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),并持續(xù)破位上行。現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升,盡管供應(yīng)端前期檢修裝置已基本復(fù)產(chǎn),供應(yīng)端開(kāi)工率有明顯回升,但在成本的強(qiáng)勢(shì)支撐以及需求維持穩(wěn)定的情況下,PTA價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)?！敝行牌谪浄治鰩煴硎尽?/p>

信達(dá)期貨研究員徐林表示,上游方面,原油在經(jīng)歷月初大跌后,近期有所穩(wěn)定,目前整體需求較強(qiáng),供應(yīng)端面臨著多變因素。中長(zhǎng)期來(lái)看,供需格局依舊偏緊,因此油價(jià)仍有走高的可能。此外,目前無(wú)論是PX-石腦油價(jià)差還是PX-原油價(jià)差,均從前期的高位中走強(qiáng),主要原因可能在于匯率影響。整體上,PX基本面情況不佳,目前檢修裝置很少,年底新增產(chǎn)能較多。

下游方面,聚酯負(fù)荷恢復(fù)到高位,繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)支撐。此外,庫(kù)存近來(lái)持續(xù)去化,無(wú)庫(kù)存壓力。且受PTA價(jià)格上漲強(qiáng)勢(shì)影響,聚酯成品現(xiàn)金流有所下滑,但整體影響尚可,目前低庫(kù)存下,后期有可能通過(guò)漲價(jià)修復(fù)。

短期有望震蕩偏強(qiáng)

展望后市,徐林認(rèn)為,目前PTA期貨1809合約基差約為94元,期貨依然處在貼水狀態(tài),且9月合約將面臨交割期現(xiàn)回歸壓力,在低庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)支撐下,未來(lái)大概率通過(guò)期貨漲幅大于現(xiàn)貨來(lái)進(jìn)行回歸,因此9月合約可以繼續(xù)持有,但需密切關(guān)注主力換月影響;1901合約距離交割還太遠(yuǎn),多受預(yù)期因素影響,且面臨的不確定性在于翔鷺裝置的復(fù)產(chǎn)。不過(guò),短期受現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)影響,仍有上漲驅(qū)動(dòng)。

瑞達(dá)期貨化工小組分析師認(rèn)為,國(guó)內(nèi)PTA期現(xiàn)市場(chǎng)整體震蕩偏強(qiáng),原料端支撐強(qiáng)勁,下游聚酯廠家開(kāi)工維持高位,市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)上漲至100%附近,市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)情況活躍,終端紡織市場(chǎng)需求增加,廠家拿貨積極刺激上游聚酯價(jià)格走強(qiáng),因此,成本支撐和需求增加令PTA期價(jià)延續(xù)上漲勢(shì)頭。技術(shù)面上,PTA1809期價(jià)增倉(cāng)大幅收漲,下方考驗(yàn)5日均線系統(tǒng)性支撐,上方測(cè)試6480元/噸區(qū)域壓力,短期PTA有望呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)。操作上,在6180-6480元/噸區(qū)間逢低做多。

不過(guò),中信期貨分析師則認(rèn)為,近三個(gè)月人民幣快速貶值7%,繼續(xù)貶值空間需進(jìn)一步觀察,而PX價(jià)格已至高位,繼續(xù)上行空間也較小,因此,后續(xù)本輪來(lái)自成本端的推漲動(dòng)力或有所減弱。而PTA自身供需可操作空間不多,但在整體低庫(kù)存的環(huán)境下,價(jià)格防御性相對(duì)較強(qiáng),在成本端沒(méi)有顯著回調(diào)的情況下,本周價(jià)格或在高位呈現(xiàn)震蕩。操作上,目前高位價(jià)格下,多單可考慮逐步減倉(cāng)獲利,預(yù)計(jì)價(jià)格在6100-6300元/噸區(qū)間波動(dòng)。