有些公司今年還是民營(yíng)，也許明年就是國(guó)企了。

股票市場(chǎng)低迷之際，國(guó)資平臺(tái)卻頻頻出擊，年內(nèi)多次接盤股權(quán)轉(zhuǎn)讓，甚至瞄準(zhǔn)上市公司控股權(quán)、直接出手買殼，如一切推進(jìn)順利，未來(lái)將有16家民營(yíng)上市公司變成國(guó)資。

據(jù)券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，國(guó)資平臺(tái)共對(duì)28只A股（或A股控股股東）進(jìn)行股權(quán)受讓，合計(jì)受讓股權(quán)32次，已披露交易金額達(dá)125.1億元，不過(guò)，大部分股權(quán)受讓都不會(huì)影響公司實(shí)控人。

不過(guò)，考慮部分公司未能計(jì)算具體交易金額，以及存在以1元錢出讓控制權(quán)的案例，上述金額并未能充分反映國(guó)資平臺(tái)的活躍程度。

更重要的是，截至目前，國(guó)資平臺(tái)已經(jīng)拿下2家上市公司控股權(quán)，還有13家控股權(quán)收購(gòu)正在推進(jìn)，其中大部分公司的市值在20億元至30億元之間，殼股特征較為明顯，15股市值合計(jì)達(dá)到715.49億元。

今年賣殼與往年有何不同？與以往不同在于，一些股東承受著債務(wù)和股權(quán)質(zhì)押的巨大壓力，因而不得不忍痛賣殼，導(dǎo)致今年出現(xiàn)了1元出售和0元出售股權(quán)的情況。

深圳國(guó)資三個(gè)月兩度出手

科陸電子的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)資行動(dòng)的關(guān)注。

8月5日晚，科陸電子公告稱，公司控股股東饒陸華與深圳國(guó)資委旗下平臺(tái)“遠(yuǎn)致投資”簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。經(jīng)雙方協(xié)商一致，饒陸華將以每股6.81元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓1.52億股給遠(yuǎn)致投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)10.34億元。本次轉(zhuǎn)讓不涉及公司控股權(quán)變更。

科陸電子表示，遠(yuǎn)致投資基于公司擁有的核心技術(shù)及完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，看好公司在新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展前景，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)可，希望借助自身的資源優(yōu)勢(shì)，幫助公司做大做強(qiáng)，進(jìn)一步提升公司的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，這一收購(gòu)行動(dòng)仍未提振公司股價(jià)，相較5.75元的收盤價(jià)，深圳國(guó)資委未進(jìn)場(chǎng)已被套，浮虧比例超過(guò)15%。

但樂觀一點(diǎn)來(lái)看，深圳國(guó)資委的進(jìn)場(chǎng)價(jià)格已是三年新低區(qū)間，畢竟，在不久前的5月份，科陸電子股價(jià)曾達(dá)到7.17元，今年年初時(shí)甚至達(dá)8.93元，此時(shí)出手的成本已然低了許多 。

事實(shí)上，這已經(jīng)是深圳國(guó)資委3個(gè)月內(nèi)的第二次出手。

5月15日，怡亞通公告稱，為促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、引入戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)，公司控股股東怡亞通控股將其持有13.3%的股份轉(zhuǎn)讓給深圳投控，每股價(jià)格6.45元，合計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)款18.2億元，轉(zhuǎn)讓完成后，深圳投控將位列怡亞通第二大股東。

怡亞通公告稱，深圳投控為深圳重要的大型國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司和金融控股公司，肩負(fù)服務(wù)深圳現(xiàn)代化國(guó)際化創(chuàng)新型城市建設(shè)的重要使命，資本實(shí)力雄厚，高端服務(wù)業(yè)是重點(diǎn)打造的產(chǎn)業(yè)集群之一。

除了深圳國(guó)資委外，多個(gè)國(guó)資平臺(tái)也在今年受讓A股股權(quán)，只是大部分都不涉及控股權(quán)問題。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，各類國(guó)資平臺(tái)共對(duì)28只股票（或控股股東）進(jìn)行股權(quán)受讓，合計(jì)受讓股權(quán)32次，已披露交易金額達(dá)125.1億元。

其中，交易金額較高的個(gè)股還包括金力泰、太極實(shí)業(yè)和瀚藍(lán)環(huán)境，交易金額分別達(dá)到10.94億元、9.49億元和8.89億元，受讓方分別是寧夏華錦資產(chǎn)管理公司、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份公司和國(guó)投電力控股股份有公司。

兩家上市公司已從民營(yíng)變國(guó)資

也許是趁著股價(jià)低迷，國(guó)資平臺(tái)今年加快了收殼步伐，年內(nèi)收殼行動(dòng)達(dá)到16次，其中有兩次收購(gòu)行動(dòng)已告成功，其余14次收購(gòu)行動(dòng)仍在推進(jìn)中。

四川省國(guó)資委已成功將新筑股份的控股權(quán)收入囊中。

8月6日，新筑股份公告稱，控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份過(guò)戶登記手續(xù)已經(jīng)完成，原股東已將部分持股轉(zhuǎn)讓給四川發(fā)展，轉(zhuǎn)讓完成后，新筑投資持股比例從22.91%降至6.96%，成為第二大股東；四川發(fā)展獲得15.95%股權(quán)，成為第一大股東。

因此，新筑股份的實(shí)際控制人，也從自然人黃志明，轉(zhuǎn)變?yōu)樗拇ㄊ?guó)資委。

在此次收購(gòu)過(guò)程中，參照每股7.91元的價(jià)格，原實(shí)控人出售控制權(quán)共賣了8.27億元。截至最新收盤價(jià)，新筑股份市值為49.83億元。

另一個(gè)收殼案例來(lái)自金力泰，原控股股東在賣出股權(quán)的基礎(chǔ)上，再轉(zhuǎn)讓一部分表決權(quán)，從而將接盤方成功送上實(shí)控人寶座。

2月13日，金力泰原控股股東吳國(guó)政將15%的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧夏華錦，同時(shí)將手頭剩余的4.54%股權(quán)的表決權(quán)也全權(quán)委托給寧夏華錦行使，寧夏華錦實(shí)際可支配公司合計(jì)19.54%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，公司實(shí)際控制人由吳國(guó)政變更為中國(guó)國(guó)防金融研究會(huì)。

據(jù)該研究會(huì)官網(wǎng)介紹，中國(guó)國(guó)防金融研究會(huì)是經(jīng)國(guó)務(wù)院和中央軍委批準(zhǔn)組建的全國(guó)性、學(xué)術(shù)性、非營(yíng)利性高端智庫(kù)組織，2016年5月12日在北京成立，旨在圍繞國(guó)防金融領(lǐng)域的重大問題，進(jìn)行理論研究、政策分析、方案設(shè)計(jì)和學(xué)術(shù)交流，為國(guó)家和軍隊(duì)提供決策咨詢服務(wù)。

根據(jù)中國(guó)社會(huì)組織公共服務(wù)平臺(tái)信息，中國(guó)國(guó)防金融研究會(huì)的住所為河北省涿州市，業(yè)務(wù)主管單位是國(guó)防大學(xué)政治部。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，除了寧夏華錦外，這個(gè)智庫(kù)組織還投資了凱澤潤(rùn)亞控股公司和國(guó)金智盛（北京）國(guó)際貿(mào)易公司，持股比例分別達(dá)30%和30%，這兩家公司的注冊(cè)資本分別為1億和1000萬(wàn)元。

今年賣殼大不同

盡管炒殼賣殼在A股市場(chǎng)經(jīng)久不衰，但今年的賣殼熱潮中卻出現(xiàn)了新特點(diǎn)。

1A股控股權(quán)1元賣

A股市場(chǎng)的“殼價(jià)值”，一直是市場(chǎng)熱議話題，想要收一個(gè)合適的殼股，少說(shuō)也有數(shù)億元、乃至十多億元，但在今年國(guó)資平臺(tái)的收殼案例中，出現(xiàn)了股權(quán)1元出售、甚至0元出售的現(xiàn)象。

在重組失敗、股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)壓力、股價(jià)大跌的連續(xù)打擊下，金一文化的實(shí)際控制仍采取了“斷尾求生”式的賣殼手法，將控股權(quán)1元賣出。

7月8日晚間，金一文化對(duì)外發(fā)布公告稱，公司接到控股股東上海碧空龍翔投資管理公司的通知，將向具有國(guó)資背景的?？平鸺瘓F(tuán)轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，預(yù)計(jì)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓或?qū)?dǎo)致金一文化實(shí)際控制人發(fā)生變更。

根據(jù)收購(gòu)方案，海科金集團(tuán)將收購(gòu)碧空龍翔73.32%的股權(quán)，進(jìn)而間接控制金一文化17.90%股權(quán)，受讓股權(quán)的交易價(jià)款合計(jì)為1元。

本次權(quán)益變動(dòng)完成后，?？平鸺瘓F(tuán)將通過(guò)碧空龍翔間接控制上市公司17.90%的股份，因此，北京市海淀區(qū)國(guó)資委將成為金一文化的實(shí)際控制人。

不過(guò)，海淀區(qū)國(guó)資中心、?？平鸺瘓F(tuán)以及?？平鸺瘓F(tuán)的成員企業(yè)也承諾，將根據(jù)公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和市場(chǎng)情況，適時(shí)向公司提供流動(dòng)性支持，流動(dòng)性支持累計(jì)額度不低于人民幣30億元。

2控股平臺(tái)10%股權(quán)0元賣

還有比1元更便宜的。

5月9日，*ST天業(yè)公告稱，控股股東天業(yè)集團(tuán)的股東劉連軍作價(jià)0元，將所持天業(yè)集團(tuán)10.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予高新城建。

公告表示，鑒于審計(jì)及評(píng)估基準(zhǔn)日天業(yè)集團(tuán)凈資產(chǎn)為負(fù)，雙方同意本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣0元，并且該轉(zhuǎn)讓價(jià)格為最終判斷，任一方不得以0價(jià)格為由解除或撤銷、變更本協(xié)議或主張本協(xié)議無(wú)效。

公告稱，高新城建將幫助天業(yè)集團(tuán)盤活資產(chǎn)，并適時(shí)收購(gòu)公司實(shí)控人曾昭秦所持天業(yè)集團(tuán)全部或部分股權(quán)，成為天業(yè)集團(tuán)的控股股東，間接控制*ST天業(yè)。

高新城建為國(guó)有控股企業(yè)，大股東為濟(jì)南高新區(qū)管委會(huì)國(guó)資委。

3債務(wù)重組式賣殼

由于深陷債務(wù)問題，大富科技的控股股東“深圳市大富配天投資公司”擬引入戰(zhàn)略投資者“鄭州航空港興港投資集團(tuán)”，以解決解決相關(guān)債務(wù)事項(xiàng)，同時(shí)，戰(zhàn)略投資者擬通過(guò)直接或間接的方式受讓控股股東持有的29.99%大富科技股權(quán)。

在具體操作上，一方面，鄭州航空港興港投資集團(tuán)擬指定企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)大富配天投資發(fā)行的二級(jí)市場(chǎng)存量可交換債券。

另一方面，興港投資集團(tuán)擬指定企業(yè)以“承接可交換債并轉(zhuǎn)股+協(xié)議轉(zhuǎn)讓”方式，自大富配天投資取得上市公司約29.99%股權(quán)，成為上市公司控股股東，并一攬子解決大富配天投資目前面臨的債務(wù)問題，同時(shí)推動(dòng)上市公司提升盈利能力。

若本次交易完成后，興港投資集團(tuán)將成為大富科技新控股股東，航空港區(qū)管委會(huì)也將取代自然人孫尚傳、成為大富科技新實(shí)際控制人。

不過(guò)，這一計(jì)劃仍未完成，雙方只是簽署了意向協(xié)議。

4質(zhì)押爆倉(cāng)壓力驅(qū)動(dòng)賣殼

在年內(nèi)的賣殼案例中，股權(quán)質(zhì)押壓力并不罕見，甚至是一些公司賣殼的重要驅(qū)動(dòng)力之一。

聯(lián)建光電的案例較為明顯，控股股東的賣殼行動(dòng)前后，都與股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)壓力脫不了干系。

二級(jí)市場(chǎng)的連續(xù)下挫是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。2016年，聯(lián)建光電股價(jià)下跌22.1%；2017年，聯(lián)建光電下跌44.36%；2018年以來(lái)，聯(lián)建光電下跌49.69%。

6月14日，聯(lián)建光電收到控股股東、實(shí)際控制人劉虎軍、熊瑾玉通知，因近日公司股價(jià)跌幅較大，導(dǎo)致劉虎軍及熊瑾玉質(zhì)押的股份已觸及平倉(cāng)線，可能存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

在補(bǔ)充質(zhì)押后的6月25日，聯(lián)建光電公告稱，將引入“某國(guó)有大型文化傳媒企業(yè)的戰(zhàn)略投資者”，后在交易所的問詢下才披露，擬引入的投資者是“廣東南方新視界傳媒科技公司”，這也被視為降低股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)辦法。

根據(jù)雙方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向，南方新視界傳媒科技公司將收購(gòu)第二大股東何吉倫持有的股份，該股份占公司總股本的12.5532%，其中98.39%的持股都已處于質(zhì)押狀態(tài)。

同時(shí)，公司控股股東“出于對(duì)公司治理的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，以及最大程度化解平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的考慮”經(jīng)與受讓方深度溝通后，其擬出讓不超過(guò)8%股份，以解決其個(gè)人資金問題。

如果這一股份轉(zhuǎn)讓完成后，將導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，但同時(shí)，“公司控股股東、實(shí)際控制人的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)將得到有效化解?！?/p>

事實(shí)上，有股權(quán)質(zhì)押壓力的并非只有聯(lián)建光電，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上述轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的16家公司中，有13家公司的大股東股權(quán)質(zhì)押比例超過(guò)50%，有8家公司大股東質(zhì)押股權(quán)比例超過(guò)90%。