上周滬深股市在銀行理財、證券期貨私募資產(chǎn)管理等“一行兩會”政策利好以及國務院常務會議關于積極的財政政策要更加積極、穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度的鼓舞下，走出沖高震蕩的走勢，盤中上證指數(shù)觸及2900點上方。下半周在獲利回吐的影響下震蕩回落。從目前看，在政策利好淡去后，市場能否恢復內(nèi)生性走強動力以及成交量能否再次放大，將成為影響后市方向的重要因素。就短線市場而言，以縮量盤整為主，并蓄勢再次向上發(fā)力。如量價不能再創(chuàng)新高，則二次沖頂失敗，構成M頭形態(tài)，正式終結本次反彈。

首先，本次“七翻身”行情是在技術嚴重超跌以及金融、財政政策利好刺激下產(chǎn)生。前者上證指數(shù)周線七連陰，逼近歷史極值。后者讓市場對流動性預期改善，以及減稅降費、財政加大對基建、交通、棚改的投入產(chǎn)生新的期盼。不過到目前為止，技術反彈和能量修復基本達標，時間、空間都已滿足反彈要求，如果再要走的強一點，就要去挑戰(zhàn)3000點整數(shù)關口和向3138點下跌半分位靠攏，這一點從現(xiàn)在看有點難。從政策層面看，利好對穩(wěn)定市場預期，改善悲觀情緒，刺激多頭出擊等有較明顯作用。下一步需要觀察的是當利好被消化后，市場能否恢復到一個相對自然的多空平衡的狀態(tài)，畢竟前期冰凍三尺非一日之寒。也就是說，未來大盤能否在2800點一線震蕩企穩(wěn)，如果再次擊穿2800點，將對前期抄底力量產(chǎn)生重大打擊并在磁吸效應的作用下，向前期低點二次探底。

其次，關注成交量的匹配情況。在本次反彈中，最大成交量是在上周二出現(xiàn)的滬深單日4929億元，較平均3000-3500億元的有明顯釋放，也基本回到了今年一季度時的平均水平。不過，在當前存量資金博弈的格局下，單日5000億元存在明顯的瓶頸效應，如果能持續(xù)突破5000億元，行情大概率可再上臺階，柳暗花明，反之則繼續(xù)龜縮在一個低位防空洞里“螺螄殼里做道場”。從目前看，上周后期大盤已經(jīng)縮量盤整，本周內(nèi)有望再度向上發(fā)力做二次嘗試，如果量價再次突破，則反彈可續(xù)。

第三從盤中熱點看，輪動迅速。從前周五、上周一的銀行保險等金融股，到上周二周三的建筑股、鋼鐵水泥等建材股，再到周四周五的低價股集體漲停，顯示出多頭資金的短線特征，基本上是打一兩槍后迅速轉(zhuǎn)移陣地，對消息面的緊密度很高，但持續(xù)性穩(wěn)定性不佳。在這種情況下，對于后手介入的投資者就相對被動，好一點有收益但很薄，差一點的話就被套“站崗”了。從以往看，一波有寬度有厚度的階段性反彈，都會有一兩條持續(xù)不熄的熱點主線作為“標配”。而目前并不清晰，需進一步觀察。

總體看，短線縮量盤整后市場期待二次走強，但有效突破難度較大，維持在2800點一線震蕩是大概率事件。投資者在操作上不宜追高，保持彈性，邊走邊看。