7月19日舉行的2018債券年會(huì)上，多位業(yè)內(nèi)人士就“金融市場(chǎng)開放及債市新時(shí)代”的主題進(jìn)行了深入探討。相關(guān)人士普遍認(rèn)為，未來我國債券市場(chǎng)對(duì)外開放的前景十分廣闊。

對(duì)外開放取得顯著進(jìn)展

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，銀行間市場(chǎng)境外投資者持有人民幣債券的規(guī)模已超過1.5萬億元，并連續(xù)16個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中開戶的外資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到了688家，同比去年底增長(zhǎng)了70家?？傮w來看，最近一段時(shí)間，中國債券市場(chǎng)已經(jīng)在加速開放。

中國銀行上海交易中心副總經(jīng)理胡煒分析稱，目前境外投資者在中國債券市場(chǎng)的持有總規(guī)模已經(jīng)超過1.5萬億元，占到我國債券市場(chǎng)80萬億元存量的2%左右。從境外投資者持有我國國債的情況來看，這一比重已經(jīng)不低。目前境外投資者持有國債已接近一萬億元，占我國13萬億元左右國債存量的比例已接近8%。這一水平與成熟國家的境外投資者持有本國債券比例相比，已經(jīng)非常不錯(cuò)。

上海市金融服務(wù)辦公室市場(chǎng)處副處長(zhǎng)曹艷文表示，目前我國債券市場(chǎng)整體對(duì)外開放的進(jìn)步已經(jīng)體現(xiàn)在許多方面。從發(fā)行人角度看，從最初只是針對(duì)國際開發(fā)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)逐步擴(kuò)展到了多種境外機(jī)構(gòu)，非金融企業(yè)、境外商業(yè)銀行、外國政府、國際性金融組織都已經(jīng)成功在國內(nèi)發(fā)行了人民幣債券。從投資者角度看，最早只是三類機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)逐步擴(kuò)展到所有的合格境外投資者，而且投資額度已逐步放寬。

開放空間依然較大

“中國債市對(duì)外開放還有巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。”中國人民銀行上?？偛拷鹑谑袌?chǎng)管理部副主任榮藝華表示，相關(guān)潛力大致包括四個(gè)方面。一是高層及央行的政策支持；二是中國債券市場(chǎng)發(fā)展有著良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；三是中國債券很有吸引力，具體體現(xiàn)在與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和主要新興經(jīng)濟(jì)體相比，中國債券收益率很有吸引力，而且中國債券和發(fā)達(dá)國家債券相關(guān)性不是很高；四是在制度方面中國正在推進(jìn)相關(guān)的對(duì)外開放舉措，如繼續(xù)推動(dòng)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，熊貓債有關(guān)管理辦法即將發(fā)布等。

曹艷文表示，目前我國債券市場(chǎng)在準(zhǔn)入方面的開放程度已經(jīng)很高，比如對(duì)所有的合格境外投資者已經(jīng)全部開放，也沒有額度的限制，但另一面，開放的結(jié)構(gòu)性等方面還有很大的提升空間。如境外投資者在外匯、債券衍生品等方面，也希望有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，這就需要相應(yīng)的外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)推出相應(yīng)的品種進(jìn)行配套。此外，在中介機(jī)構(gòu)的開放、境內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施之間的聯(lián)動(dòng)、加大托管清算等基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)動(dòng)等方面，也有很大的完善和進(jìn)步空間。

胡煒進(jìn)一步指出，從境外投資機(jī)構(gòu)在匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等方面的訴求來看，中國債券市場(chǎng)未來也應(yīng)當(dāng)繼續(xù)“練好內(nèi)功”，補(bǔ)齊制度供給的短板，更好地讓市場(chǎng)發(fā)揮作用。(王輝)