近期信用債市場違約事件增多,多家上市公司現(xiàn)身其中,引發(fā)各方關(guān)注。在業(yè)界看來,“打破剛兌”已逐漸成為債市參與各方的共識(shí),但在信用債違約處置方面,“最后一公里”仍待打通。

個(gè)券違約事件增多 總體風(fēng)險(xiǎn)可控

進(jìn)入2018年以來,多家公司發(fā)行的信用債相繼出現(xiàn)違約,不少上市公司亦現(xiàn)身其中。

來自多家投資機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為,多因素導(dǎo)致近期信用債市場風(fēng)險(xiǎn)有所抬升。

一方面,當(dāng)前整體融資環(huán)境趨緊,缺乏充足現(xiàn)金流的弱資質(zhì)企業(yè)融資難度加大,違約風(fēng)險(xiǎn)隨之提高。另一方面,包括資管新規(guī)在內(nèi),多項(xiàng)監(jiān)管政策落地令信用債整體需求趨弱,投資者持有意愿下降。

個(gè)券接連違約,也使得信用債市場整體風(fēng)險(xiǎn)狀況和未來表現(xiàn)受到高度關(guān)注。

上海證券交易所債券業(yè)務(wù)中心數(shù)據(jù)顯示,上交所債券市場公司債券未到期違約率約為0.2%,處于相對低位。已發(fā)生違約的債券違約金額較小。在市場關(guān)注度較高的上市公司債券方面,發(fā)行人為國有企業(yè)或主體評級AA+及以上占比超過七成,資質(zhì)相對較好,風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)隱患也相對較小。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為,宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,信用債市場也就有穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ),即使發(fā)生違約,程度與節(jié)奏也是可控的。

業(yè)內(nèi)人士同時(shí)表示,個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)暴露可能對市場風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定壓制,在需求趨于回落的背景下,前期調(diào)整不足的低評級信用債或面臨較大壓力。