????近一個月以來，受A股行情回調(diào)和個別上市券商限售股解禁情況等影響，券商板塊持續(xù)調(diào)整，短期跌幅較為明顯。不過，隨著近日資產(chǎn)重組新規(guī)落地，有望帶動券商投行增量業(yè)務(wù)，提振券業(yè)業(yè)績。與此同時，首批上市券商三季報全線飄紅，財通證券、華西證券營收凈利潤同比均漲38%以上。

????《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，券商板塊年內(nèi)平均漲幅高達(dá)45.37%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證指數(shù)以及其他板塊。多家機(jī)構(gòu)在近日發(fā)聲表示，預(yù)期上市券商業(yè)績向好，認(rèn)為被“低估”的券商股再次迎來配置機(jī)會。

????券商股“雙喜臨門” 漲幅搶眼、業(yè)績飄紅

????素有“A股行情風(fēng)向標(biāo)”之稱的券商股在年內(nèi)漲幅十分搶眼。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至10月24日），A股券商股平均漲幅仍達(dá)45.37%。

????漲幅超過30%的上市券商共計(jì)15家，分別為紅塔證券、華林證券、中信建投、海通證券、中國銀河、國信證券、財通證券、中信證券、東吳證券、太平洋等。其中，紅塔證券、華林證券、中信建投的年內(nèi)漲幅達(dá)100%以上。值得注意的是，36家券商股中僅有南京證券的漲幅暫時為負(fù)。

????業(yè)績方面，已公布的兩家上市券商今年前三季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。

????10月23日晚，華西證券正式披露三季度業(yè)績報告，報告顯示，其前三季度公司營業(yè)收入和凈利潤雙雙實(shí)現(xiàn)增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.99億元，較去年同期增長38.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤11.19億元，較去年同期增長39.57%。

????據(jù)了解，助力該公司前三季度業(yè)績增長的主要為投行業(yè)務(wù)，華西證券前9個月的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)大幅增長，共計(jì)實(shí)現(xiàn)2.47億元，同比驟增189.66%。

????財通證券前三季度公司營業(yè)收入和凈利潤同樣實(shí)現(xiàn)“雙增長”，其中，自營業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)對財通證券業(yè)績貢獻(xiàn)最大，成為助力該公司前三季度業(yè)績增長的主要原因。該公司實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入（投資收益+公允價值變動-合營聯(lián)營）11.68億元，較去年同期驟增38.99%。

????10月18日，證監(jiān)會正式發(fā)布了《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，主要修改內(nèi)容包括簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、“累計(jì)首次原則”計(jì)算時間縮短至36個月，允許在創(chuàng)業(yè)板重組上市等。此次重組新規(guī)落地后，多家券商分析師預(yù)測這將為券商帶來增量業(yè)務(wù)，提振投行業(yè)績。

????券商板塊估值處于歷史低點(diǎn) 中長期配置價值明顯

????對于券商股的投資機(jī)會，多家機(jī)構(gòu)近期表示，當(dāng)前券商板塊估值處于歷史低點(diǎn)，中長期配置價值明顯，應(yīng)對券商板塊保持積極關(guān)注。

????廣發(fā)證券表示，長期看好監(jiān)管放寬、政策利好所帶來的證券板塊的投資性機(jī)會，認(rèn)為當(dāng)下兩融業(yè)務(wù)的推進(jìn)將為證券行業(yè)，尤其是頭部券商創(chuàng)造更多盈利機(jī)會，提供加杠桿的契機(jī)。

????另外，資本市場改革背景下券商股存在估值提升空間也成為共識。中泰證券就對此表示券商行業(yè)beta屬性較強(qiáng)，同時經(jīng)紀(jì)、投行、自營多業(yè)務(wù)有望受益，業(yè)績向上概率增大，看好龍頭現(xiàn)代化投行轉(zhuǎn)型發(fā)力和優(yōu)質(zhì)中小券商業(yè)績彈性釋放機(jī)會。

????對于券商板塊的配置價值，近期多家券商認(rèn)為，行業(yè)中長期配置價值十分明顯。盡管近1個月時間券商板塊持續(xù)回落，較年內(nèi)高點(diǎn)（接近2倍P/B）的空間再度拉開。但在經(jīng)過波段調(diào)整后，更應(yīng)對券商板塊保持積極關(guān)注。中航證券研究表示，當(dāng)前券商板塊估值處于歷史低位，安全邊際較高，在業(yè)績改善和監(jiān)管政策寬松預(yù)期下，繼續(xù)看好證券板塊的配置價值。